Пут опциясы – ақша табудың жаңа жолы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Бос ақшасы бар адамдар оны тиімді инвестициялауға бейім. Бұл тұрғыда батыстың қаржы нарығы отандық нарықтан әлдеқайда алда. Біздің елде 70 жылдан астам уақыт бойы қарапайым тілмен айтқанда, пайда табудың қызықты құралдары болмаған. 70-80 жж. Еуропа, Америка, Азия нарықтары. 20 ғасыр бағалы қағаздар сегментіндегі ойындардың алуан түрін әлдеқашан таусты, бұл туынды құралдардың – туынды құралдардың пайда болуына әкелді.

Бүгінгі таңда сату және сатып алу опциондарын қамтитын туынды бағалы қағаздар бір нәрсенің (тауарлар, бағалы қағаздар, индекстер, пайыздық мөлшерлемелер және т.б.) бағасы бойынша бағалы қағаздар ретінде анықталады. Немесе туынды құралдың негізінде жатқан актив бағасының өзгеруіне байланысты иесіне көрсетілетін құжатсыз құқықтар ретінде.

20-шы ғасырдың 90-шы жылдарының аяғында бұл құралдар әртүрлі елдердегі қор нарықтарын «шаршатқаны» соншалық, бұл экономикалық күйзелістерге, қор нарығының құлдырауына және 1997 жылы Азия қаржы нарығындағы банк жүйесінің тұрақсыздығына әкелді.

Пут және сатып алу опционының не екенін егжей-тегжейлі қарастырайық. Жалпы жағдайда опцион – белгілі бір уақытта базалық активті сатып алу немесе сату құқығын беретін (міндетті емес) келісім-шарт. Мұндай құқықты алу үшін сыйлықақы (i) төленуі керек, бұл жалпы құнның аз ғана бөлігін құрайды. Болашақ сатып алу (сату) бағасы (p) келісім-шартта белгіленеді және өзгертуге жатпайды.

Осы түрдегі контактілер қою және шақыру опцияларына бөлінеді (ағылшын тілінен «put» және «call»). Бірінші нұсқа активті сату құқығын береді, ал екінші нұсқа сатып алу құқығын береді. Егер шартты орындау кезіндегі активтің бағасы иеленушілерге сәйкес келмесе, онда шарт орындалмайды, өйткені, біз атап өтеміз, опцион міндеттемені емес, тек құқықты растайды. Осындай құралдардың арқасында инвесторлар тауарлардың, акциялардың және т.б. бағалардың өзгеруінен оларды нақты иеленбей-ақ пайдалана алады, сондықтан туынды құралдар соншалықты кең тарады.

Пот (шақыру) опционы американдық (келісімшарттың мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта орындалады) немесе еуропалық (келісімшарттың мерзімі аяқталған күні ғана орындалады) болуы мүмкін. Опционның басқа туынды құралдан, фьючерстен айырмашылығы, егер келісімшарт орындалса, негізгі актив міндетті түрде жеткізіледі.

Пут опционын сатып алушылардың әлеуетті пайдасы келісім-шартта көрсетілген баға (p) ретінде есептеледі, оны орындау күніндегі нарықтағы актив бағасы (h) және сыйлықақы (i). Оң нәтижетранзакциялар h < п болған жағдайда ғана мүмкін болады. Кері қатынаста (p<h) ұстаушы сыйлықақыға (i) тең шығынға ұшырайды.

Мысалы, сіз орындау бағасы 60 рубль болатын акцияларға сату опционын сатып аласыз. 3 айда. Сонымен қатар, сыйлықақы төлеңіз, айталық, 5 рубль. Ол кезде баға 50 рубльге дейін төмендейді деп болжануда. Келісімшартты орындау кезінде сіз акцияларды осы бағамен сатып алып, оларды опцион бойынша сатасыз және бір акцияға=70 - 60 - 5=5 рубль пайда аласыз.

Қорытындылайтын болсақ, опцион шынымен де премиум түрінде аз шығынмен пайда табуға мүмкіндік беретін құрал деп айта аламыз.