Ақша нарығының мәні мен құрылымы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Ақша нарығы ақша айналымы жүйесінің негізгі буыны болып табылады, соның арқасында экономикадағы ақша ағындарын бөлу және қайта бөлу механизмдері жұмыс істей алады. Әртүрлі субъектілер арасындағы қаржылық ресурстардың миграциясы жалғасуда, ол қаражатқа сұраныс пен ұсыныстың болуына байланысты туындайды.

Теориялық негіздер

Ақша нарығы бірнеше санатқа бөлінеді. Бұл валюталық, банкаралық және бухгалтерлік нарықтар. Сондай-ақ туынды құралдар нарығы бар.

Дисконт нарығы коммерциялық және қазынашылық вексельдерді және ақша нарығының басқа да бағалы қағаздарын (басқа қысқа мерзімді міндеттемелер) қамтиды. Бухгалтерлік есеп нарығында қысқа мерзімді бағалы қағаздардың орасан зор массасының айналымы жүреді екен. Олардың негізгі параметрі – ұтқырлық және жоғары өтімділік.

Банкаралық нарық несиелік капитал нарығының бір бөлігі болып табылады. Мұнда несиелік мекемелердің уақытша бос ақша қаражаттарын банктер өз ара пайдаланады. Әдетте бұл қысқа мерзімді банкаралық депозит түрінде ұйымдастырылады. Көпшілігі1, 3 немесе 6 айға арналған депозиттер кең таралған, ал мерзімі 1-2 жыл, бірақ кейде мерзімді 5 жылға дейін арттыруға болады. Банкаралық нарықта айналымдағы қаражаттарды банктер орта мерзімді немесе ұзақ мерзімді белсенді операциялар үшін де пайдалана алады. Олар бұл қаражатты теңгерімдерді реттеу үшін де пайдалана алады. Оны пайдаланудың тағы бір жолы - мемлекеттік реттеу талаптарын орындау.

Валюта нарықтары әртүрлі елдердің жеке және заңды тұлғаларының қаржылық міндеттемелерін төлеумен байланысты халықаралық төлем айналымына қызмет көрсетумен айналысады. Мұндағы ерекшеліктер өздеріне тән, өйткені барлық елдер үшін бірыңғай төлем құралы жоқ. Осылайша, бір валютаны екіншісіне айырбастаудың шұғыл қажеттілігі туындайды. Бұл валюта нарығында алушының немесе төлеушінің белгілі бір валютаны сатуы немесе сатып алуы түрінде болады. Валюта нарықтары – валюталарды сатып алу және сату жүзеге асырылатын ресми орталықтар. Баға ақша нарығындағы сұраныс пен ұсыныс негізінде түзетіледі.

Туынды құралдар нарығы

Қаржылық туынды құралдарға келетін болсақ, бұл термин облигациялар мен акциялар сияқты қарапайым құралдарға негізделген туынды қаржы құралдарына қатысты. Мысалы, қаржылық туынды құралдардың негізгі түрлерінің бірі опцион болып табылады. Опциондар иесіне акцияларды сатып алуға немесе сатуға мүмкіндік береді.

Своптар туынды құралдардың басқа түрі болып табылады. Своп – бұл белгілі бір уақыт аралығында ақшалай төлемдерді айырбастау келісімі. Фьючерс -бұл болашақ жеткізілімдерге арналған шарттар (әлі қол жетімді емес тауарларды жеткізу). Бұған шарттың өзінде бекітілген баға бойынша валюталарды жеткізу келісімшарттары кіреді.

Ақша нарығы және ақша нарығы

Бұл бір нәрсе сияқты көрінетін, бірақ іс жүзінде ұғымдар әртүрлі. Ақша нарығы – пайыздық мөлшерлеме ақша сұранысы мен ұсынысының параметрімен анықталатын нарық. Бұл депозиттік және қарыздық операциялар бір жылдан аз мерзімге, яғни қысқа мерзімді жүзеге асырылатын қарыз капиталы нарығының секторы. Ақша нарығы – бұл ақшаға оңтайлы сұраныс пен ұсынысты қамтамасыз етумен айналысатын банк және қаржы институттарының желісі. Осылайша ақша ерекше тауарға айналады.

Ақша нарығы өтімділігі жоғары активтер нарығы ретінде сипатталады. Оның жұмыс істеу механизмі айтарлықтай күрделі, субъектілері дилерлік және брокерлік фирмалар, бухгалтерлік үйлер және коммерциялық банктер болып табылады. Сату-сатып алу объектісі ретінде бос күйдегі уақытша қорлар табылады. Несие бойынша пайыз тауардың, яғни ақшаның бағасын анықтайды.

Құралдар мен қатысушылар

Ақша нарығы бірқатар қаржылық құралдарды қамтиды.

Қысқа мерзімді бағалы қағаздар:

1. Агенттік вексельдер (үкімет демеушілік ететін агенттіктер, мысалы, мемлекеттік ипотекалық ұйым).
2. Банк шоттары.
3. Муниципалды төлемдер (кенттік, ауылдық, қалалық).
4. Қазынашылық вексельдер (мемлекеттік вексельдер).
5. Облигациялар.
6. Коммерциялық қағаздар.
7. Үнемдеу сертификаттары.
8. Қысқа мерзімді несиелер.
9. Коммерциялық несиелер.
10. РЕПО операциялары (қайта сатып алуға жататын бағалы қағаздарды сату).

Ақша нарығының құралдары – бұл өз саласындағы орташа деңгейден тұрақты өсетін компаниялардың акциялары сияқты капиталдың өсуіне бағытталған құралдарға қарағанда, ағымдағы пайда алу үшін қолайлы инвестициялар. Ақша нарығының құралдары сенімділіктің жоғары дәрежесіне ие. Құралдардың ең аз мөлшері бір миллион доллардан басталады. Оларды өтеу бір күннен бір жылға дейінгі аралықта мүмкін, бірақ үш ай немесе одан аз уақыт ең көп таралған кезең болып табылады. Тауар және қор биржаларынан маңызды айырмашылығы – ақша нарығының нақты орны жоқ.

Нарық қатысушылары

Бір жағынан қатысушылар – бір жылдан аспайтын кез келген мерзімге ақша беретін тұлғалар. Олар кредиторлар деп аталады. Екінші жағын несие берушілер айтқан шарттармен қарызға алатын адамдар көрсетеді. Олар қарыз алушы деп аталады. Сондай-ақ нарыққа қатысушылардың тағы бір санаты бар – қаржы делдалдары. Бұл олардың көмегімен несие берушілерден қарыз алушыларға қаражат аударылатын тұлғалардың аты, бірақ операцияларды қаржылық делдалдарсыз да жасауға болады.

Кредиторлар мен қарыз алушылар

Олардың да, басқалардың да ақша нарығындағы рөлі:

1. Банктер.
2. Заңды тұлғалар(кәсіпорындар мен әртүрлі ұйымдар).
3. Банктік емес несие мекемелері.
4. Жеке тұлғалар.
5. Халықаралық қаржы институттары.
6. Мемлекеттер (кейбір ұйымдар мен құрылымдар).
7. Басқа қаржы және несие ұйымдары.

Қаржы делдалдары мыналар болуы мүмкін:

1. Басқару компаниялары.
2. Брокерлер.
3. Банктер.
4. Дилер.
5. Қор нарығының кәсіби қатысушылары.
6. Басқа қаржы институттары.

Кредиторлардың кірістері

Ақша нарығының қатысушылары қаржы нарығының әртүрлі құралдарымен жүргізілетін операциялардан кіріс алуға ұмтылады. Осылайша, несие берушілер несиеге берген ақшасынан пайыз түрінде пайда алады. Қарыз алушылар да табыс алады, өйткені қарыз қаражаты оларға қосымша пайда әкеледі. Қаржы делдалдары комиссия үшін жұмыс істейді.

Нарықтың негізгі қатысушылары – үкіметтер, ақша нарығының өзара қорлары, корпорациялар, коммерциялық банктер, брокерлер мен дилерлер, фьючерстік биржалар және Федералдық резерв.

Банктік емес және қаржылық емес компаниялар қысқа мерзімді қамтамасыз етілмеген вексельдер болып табылатын коммерциялық қағаздарды шығару арқылы қаражат тарта алады. Соңғы жылдары мұндай фирмалар көбейіп кетті.

Халықаралық саудамен айналысатын компаниялар ақшаны банктік акцепттерді пайдалана отырып алады. Банкир акцепті – бұл таймдық вексель – банк қабылдаған вексель. Бұл жағдайда жоба сөзсіз міндеттемеге айналадықұмыра. Әдеттегі банкирдің акцепті келесідей жұмыс істейді: банк импорттаушының уақытша вексельін қабылдайды, содан кейін оны дисконттайды, импортерге вексельдің номиналды құнынан сәл азырақ төлейді. Импорттаушы алған қаржыны экспорттаушыға төлеуге пайдаланады. Банк акцептті сақтайды немесе оны қайталама нарықта сатады және бұл операция қайта дисконт деп аталады.

Қысқа мерзімді инвестициялық пулдар

Бұл ақша нарығы делдалдарының жоғары мамандандырылған тобына берілген атау. Олар ақша нарығының қорлары, жергілікті үкіметтің инвестициялық пулдары, банктердің және басқа ұйымдардың сенімгерлік бөлімшелерінің қысқа мерзімді инвестициялық қорларымен ұсынылған. Бұл делдалдар ақша нарығы құралдарының үлкен пулдарын құрайды. Қолда бар құралдардың бір бөлігі басқа инвесторларға сатылады, осылайша шағын инвесторлар мен жеке тұлғаларға осы нарықта ақша табуға мүмкіндік береді. Мұндай бассейндер жақында, жетпісінші жылдардың ортасында пайда болды.

Фьючерстер және опциондар

Фьючерстер мен опциондар қор биржаларында сатылады. Ақша нарығындағы фьючерстік келісім-шарт - бұл келісімде көрсетілген баға бойынша және белгілі бір күні осы нарықта кез келген бағалы қағазды сату немесе сатып алу туралы стандартты келісім. Опцион, керісінше, оның иесіне фьючерстік келісімшартты белгілі бір күні немесе белгілі бір күнге дейін сату немесе сатып алу құқығын береді.

Брокерлер мен дилерлер

Ақша нарығының тұрақты ақша айналысы көп жағдайда тәуелдіброкерлер мен дилерлер жұмысы, өйткені олар осы нарықта құралдардың жаңа шығарылымдарын ілгерілетуде үлкен рөл атқарады. Сондай-ақ олардың қайталама нарықтағы жұмысы да маңызды, мұнда сіз іске асырылмаған құралдарды мерзімі өткенге дейін сата аласыз. Бағалы қағаздармен жұмыс істегенде дилерлер екінші реттік сатып алу келісімін пайдаланады. Олар сондай-ақ қайталама нарықта сатып алушылар мен сатушылар арасындағы делдал болып табылады, мүдделі тұлғаларға несие береді және оларды беруге дайын жеке тұлғалардан қарыз алады.

Брокерлер сатушылармен және сатып алушылармен комиссия үшін жұмыс істейді. Брокерлер сонымен қатар қысқа мерзімді несиелер нарығында несие берушілер мен қарыз алушыларды байланыстыруда негізгі рөл атқарады. Олар ақша мен қаржы нарығының бірқатар басқа сегменттеріндегі дилерлер арасындағы делдал болып табылады.

Федералдық резервтік жүйе

Ол осы нарықтың негізгі қатысушысы болып табылады және банктерге және басқа депозитарлық мекемелерге резервтік қаражаттарды беру процесін бақылайды. Сауда облигациялар нарығында немесе қайталама нарықта уақытша жүзеге асырылады. Федералдық резерв қысқа мерзімді несиелер бойынша пайыздық мөлшерлемеге әсер ете алады. Тарифтің жоғарылауы немесе төмендеуі ақша нарығының қалған мөлшерлемесіне әсер етеді.

Ол сондай-ақ дисконттық мөлшерлеме механизмдері немесе жеңілдіктер терезесі арқылы тарифтерге әсер етуі мүмкін. Есептік мөлшерлеменің өзгеруі қысқа мерзімді несиелер нарығының мөлшерлемелеріне және ақша нарығының басқа мөлшерлемелеріне елеулі және тікелей әсер етеді.

Қорытынды

Барлық қатысушыларэкономикалық қатынастар, ақша түсіміне қарамастан жоспарлы шығындарды қамтамасыз ететін транзакциялық (кассалық) теңгерім сақталады. Ақша нарығындағы тепе-теңдік шетел валютасындағы және талап ету бойынша шоттағы қаражатты пайдалану арқылы жүзеге асады. Транзакциялық баланстың болуы алдын ала белгілі пайыз түріндегі шығындарсыз мүмкін емес. Шығындарды азайтуға экономикалық айналымға қатысушылар ақша нарығының тепе-теңдігін күнделікті транзакциялар үшін қажетті ең төменгі мүмкін деңгейде сақтау арқылы қол жеткізеді.

Нарық қатысушыларының ақша қалдығының жетіспейтін бөлігі ең аз шығынмен қолма-қол ақшаға тез айырбасталатын құралдарды алу арқылы толықтырылады. Мұндай құралдар, әдетте, қысқа мерзімге байланысты бағалық тәуекелге ие болады. Қысқа мерзімді ақшалай несиеге деген қажеттілікті ақша нарығында қажетінше қарыз алу арқылы қанағаттандыруға болады.