Акцияларды бағалау әдістері

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Акциялардың әлеуетін дұрыс болжау олардың табыстылығының тікелей кепілі болып табылады. Егер өзіңіздің бағалау дағдыларыңызға сенім жоқ болса, онда сіз бұл мәселені кәсіби нарық қатысушыларына тапсыруыңыз керек. Олардың тәжірибесі мен білімі дұрыс инвестициялауға және қаражатыңызды көбейтуге көмектеседі.

Акцияларды бағалау әдістері: инвесторлар мен эмитенттерге

Бағалы қағаздардың мүмкіндіктерін талдау кәсіпорындарға инвестициялау кезінде жүргізіледі. Өтелу деңгейі мен дивидендтер дұрыс бағалауға байланысты. Бағалау компанияның инвестициялық әлеуетін, сатып алу мен сатудың оңтайлы уақытын анықтайды.

Негізгі ұғымдар

Компания акцияларды сатудан қосымша табыс алу үшін шығарады. Осы мақсатта акциялар бағаланады. Сонымен бірге олардың өтімділігі және күтілетін табыс деңгейі кәсіпорынның келешегі мен өсу қарқынына байланысты. Көптеген акцияларда нақты жарамдылық мерзімі жоқ. Бірақ ең аз жарамдылық мерзімі кемінде бір жыл болуы керек. Әдепкі бойынша, олар эмитент компания бизнес жүргізіп жатқанда жарамды.

Екі түрі бар: қарапайым және артықшылықты. Қарапайым акциялар әртүрлікелесі қасиеттер:

1. Оларды сатып алғаннан кейін меншік иесі акционерлер жиналысына қатысуға, белгілі бір шешімдерге дауыс беру құқығын алады.
2. Акция төлемдері артықшылықты акциялар төленгеннен кейін жасалады.
3. Қарапайым акциялар А және В кластарына бөлінеді. Бірінші түрдің төлем тәртібі бойынша басымдылығы бар.

Бағаға әсер ететін факторлар

Қорларды бағалау сұраныс пен ұсыныс сияқты жетекші факторларға байланысты. Оңтайлы баға – сатып алушылар төлеуге дайын баға. Алайда бұл әдіс объективті болмауы мүмкін. Мұның себебі - басқа, сыртқы факторлар.

Сарапшылардың пікірінше, бағалы қағаздар нарығында ресейлік компаниялардың акциялары өте төмен бағамен сатылады. Оған себеп – саяси тұрақсыздық, жекелеген салалардың болашағының белгісіздігі және елге салынған санкциялар. Бұл инвесторлардың инвестиция салуға асықпайтындығына әкеледі. Акциялардың құнын бағалау кезінде бұл факторлар мұқият талданады.

Өтімділік

Акциялардың құнын бағалау қазір және болашақта өтімділікті есепке алуды талап етеді. Өтімділік деп оларды кез келген уақытта сату мүмкіндігін түсіну керек. Осы критерийге сәйкес акциялар үш деңгейге бөлінеді.

• "Көк чиптер" - жетекші компаниялардың, монополистердің акциялары. Олардың тұрақты рейтингі, жақсы перспективалары бар, бұл үлкен тәуекелдерді болдырмайды. Көптеген инвесторлар көк чиптерге ақша салуға тырысады.
• Екіншіэшелонға әлеуеті жақсы компаниялар кіреді. Мамандар олардың болашағын анық көріп отыр. Қаржылық тұрғыдан алғанда олардың оң болжамдары бар. Тәуекелдің жоғары деңгейіне қарамастан, мұндай компаниялардың инвестициялық тартымдылығы да бар.
• Үшінші деңгейде нарыққа жақында шыққан компаниялар. Олардың болашағы белгісіз. Депозиттер ең қауіпті.

Осылайша, нарық конъюнктурасы да акцияларды бағалаудағы жетекші факторлардың бірі екенін ескермеу керек.

Бағалау тәсілдері

Қор нарығы теориясының күрделілігіне қарамастан, тәжірибелі инвесторлар қор кірістерін математикалық дәлдікпен болжай алады. Бірақ сонымен қатар, жаңадан бастаған инвесторлардың көпшілігі нарықта бірнеше жыл қатарынан тізімге енгізілген компаниялардың акцияларына бәс тігу арқылы инвестиция салуда қателеседі. Бұл ағымдағы жағдайларға қарамастан бағалау әдістерін егжей-тегжейлі зерттеу қажеттілігін тудырады.

Осы тұрғыдан алғанда бағалаудың екі түрі бар: техникалық және іргелі талдау.

Фундаменталды талдау

Егер сіз іргелі талдау принциптерін ұстанатын болсаңыз, онда инвестор компания туралы қолда бар барлық ақпаратты зерттеуі керек. Барлығы талдаудан өтеді: бухгалтерлік есеп, салық жүйесі, өндірістік технологиялар, материалдық-техникалық база, кәсіпорынның жоспарлы жобалары, нарықтағы орны. Компания маманданған саладағы тенденцияларды, басқару стратегияларын назардан тыс қалдырмаңызғана емес, саладағы инновацияларға қатысты. Егер осындай талдау нәтижесінде компанияның әлеуеті бар екені анықталса, онда акцияларды сатып алу туралы шешім қабылданады.

Техникалық талдау

Маңызды сұрақ – акцияларды қашан сатып алу керек. Жоғарыда айтылғандай, өзектілік шыңындағы акциялар баға белгілеулерінің төмендеуіне бейім. Сатып алу мен сатудың нақты уақытын есептеу қажеттілігі туындайды. Бұған техникалық талдау көмектеседі. Ол акцияның танымалдылығының өсу графигін зерттеу арқылы жүзеге асырылады. Оңтайлы сәт акциялардың құны төмендеп, белгілі бір белгіге, қор нарығы ойыншыларының тілімен айтқанда, қолдау сызығына жақындаған кезең болып саналады.

Сату кезінде диаграммаға да жүгіну керек. Егер құн өсіп, шыңға жақындаса, акциялар сатылуы керек.

Бірақ мұндай саясат нарықтағы алыпсатарларға көбірек тән. Акцияның нақты әлеуетіне қарамастан, олар сұраныс бар кезде сатады және ұсыныс бар кезде сатып алады.

Қандай бағалау әдістеріне артықшылық беріледі?

Акцияларды бағалау үшін қолданылатын әдістер бағалау мақсатына байланысты. Мұнда екі тараптың мүдделері бар: инвестор мен эмитент компания. Біріншісі қор кірісіне қызығушылық танытады. Екінші тарап ағымдағы іс-шараларға ғана емес, сонымен қатар, мүмкін, болашақ жобаларға да қосымша қаражат тартуға мүдделі.

Сонымен қатар, акцияларды бағалау кәсіпорынды қайта құрылымдау кезінде, мәмілелер жасауда, банктен несие алуда, акциялар пакетін үшінші тұлғаларға беру кезінде жүзеге асырылады.тұлғаларға және негізінен компанияның болашағын көрсетуге арналған.

Барлық жағдайда акциялардың нарықтық құнын бағалау 5 әдіспен жүзеге асырылады. Олар келесідей:

1. Бағаланған. Бұл әдіс бойынша акциялардың құны жарғылық капиталдың 25% немесе одан аз болуы керек. Әрбір акция үшін сома бірдей болуы керек. Берілген құн бойынша шығарылған акциялардың жалпы сомасы жарғылық капитал мөлшерінен аспауы керек.
2. Нарық әдісі. Бұл әдістің құны алдыңғы коэффициенттен ерекшеленеді. Мұнда сұраныс пен ұсынысқа назар аударылады. Егер компания тұрақты болса, онда акцияларды бағалау оған қолайлы перспективалар береді. Керісінше, компанияның жағдайы тұрақсыз болған кезде акциялар арзанырақ болады.
3. Баланс мәні. Коэффициент таза активтердің сомасын алып, акциялар санына бөлгенде белгілі болады. Бұл әдіс компаниялардың бірігуі кезінде қолданылады.

Қызықты практикалық мәселе: Батыста компаниялар бухгалтерлік есеп көрсеткіштерінен жоғары бағаланады. Ресейде керісінше - жетекші фактор қаржылық нәтиже болып табылады. Бұл басқа әдістерді қолдану туралы ақпараттың болмауына байланысты.

1. Тарату әдісімен акциялар құнын бағалау. Қалдық принципін қолданады. Дивидендтер компания активтерді тиімді бағамен сатқаннан кейін, контрагенттермен есеп айырысудан және артықшылықты акцияларды төлеуден кейін есептелетін болады. Бұл жерде акциялардың рентабельділігінің шешуші факторы кәсіпорынның жойылу сомасы болып табылады. керекеншілес серіктестіктермен және тұлғалармен есеп айырысу тәртібі заңмен белгіленгенін ескерсін. Бұл тізімде акционерлер бірінші орынға ие емес, бұл инвестор үшін белгілі бір тәуекелдерді тудырады.
2. Инвестиция әдісі инвестор оңтайлы деп санайтын құнның эталонын қамтиды. Бірақ оның бағасы негізсіз болмауы керек. Ол мұндай шығынды негіздеп, талдау нәтижелерін және басқа дәлелдерді ұсынуы керек.

Қандай әдісті таңдауым керек?

Компанияның акцияларын бағалау, атап айтқанда, бағалау әдісі нарықтағы баға белгілеулеріне байланысты. Егер баға белгілеулер шыңында немесе оған жақын болса, онда орташа өлшенген мәнді бағалау күніндегі жағдай бойынша есептеу керек. Қарама-қарсы жағдайда, қорлар нашар жұмыс істегенде, оны бағалау әлдеқайда қиын. Мұндай жағдайларда кәсіпорынның қорын бағалау емес, бүкіл кәсіпорынның құнын анықтау маңызды болады.

Бұл әдістердің толық емес екенін ескеріңіз. Бұған қоса, қаржылық көрсеткіштердің маңызды рөл атқаратын жолдары бар.

Акциялар пакетінің құнын осындай әдістермен бағалау келесідей болады:

• Айналыстағы таза активтердің құнын есептеу.
• Капитал нарығын талдау.
• Қаржылық ағындарды дисконттау.
• Математикалық салмақ.
• Кірістерді капиталдандыру.

Әдістерді практикалық қолдану

Акциялардың өтімділік циклі бірнеше айдан бірнеше жылға дейін өзгеруі мүмкін. Инвестициялық қызметтен шығынға ұшырамау үшін ұзақ мерзімді акцияларға бәс тігу керек. Сонымен екеуі баржақсы дәлелдер:

1. Ұзақ мерзімді перспективада алыпсатарлар аз, бағаларды жоғары дәлдікпен болжауға болады.
2. Тұрақты өсудің арқасында олар көбірек пайда әкеледі. Осы тұрғыдан алғанда кейбір акционерлер оларды жарты ғасырға дейін ұстайды.

Акцияларға инвестиция салу қаншалықты тиімді?

Инвестор өз қалауы бойынша мүлдем еркін, тіпті акциялар пакетін бағалау оң нәтижелерге уәде берсе де. Батыс дамушы компаниялардың акциялары ресейлік инвесторлар арасында танымал. Бұл олардың тұрақтылығына байланысты.

Бірдей сурет Батыста, тек бағдармен, керісінше, Ресейге. Ресейлік компаниялар қысқа мерзімде көбірек пайда әкеледі деп саналады. Бұл тенденция оларға отандық кәсіпорындарға қомақты қаржы салуға мүмкіндік береді.

Қор нарығы терең білімді, практикалық тәжірибені және басқа да көптеген шарттарды талап ететінін ескерсек, кейбір инвесторлар акцияларды бағалауды өз беттерімен жасауға тәуекел етпейді. Олар қаражатты сенімгерлік басқаруға береді немесе арнайы қорлар арқылы жұмыс істейді.

Қорларды басқару

Әдепкі бойынша акцияларды сатып алудың мақсаты анық – пайда табу. Бірақ инвестициялаудың негізгі заңдарының бірі - барлық ақшаңызды бір компанияның акцияларына салуға болмайды. Бұл тәсіл инвесторға да, эмитент-компанияға да тәуелді емес тәуекелдерге байланысты.

Компанияның акцияларын бағалаудан кейін классикалық стратегия қолданылады. Оның негізгі критерийлері:

• Егер инвестициялаудың мақсаты қаражаттың сақталуы болса, онда «көк чиптерге» бәс тігу керек. Олардың саны шектелмейді. Оңтайлы – инвестицияның жалпы сомасына байланысты 3-тен 5-ке дейін.
• Егер инвестор жоғары кіріс алу үшін тәуекелге баруға дайын болса, онда сіз екінші және үшінші деңгейдегі акцияларды қарауыңыз керек. Пропорциялар келесідей: 50% - "көк чиптерге", қалған 50% екінші және үшінші деңгейлер арасында бөлінуі керек.

Бұл тәсіл арқылы инвестор үлкен шығындардан сақтандырылады: егер үшінші деңгей болжамды орындамаса, екінші деңгей шығындарды өтей алады.

Қорытынды

Бағалы қағаздар нарығы экономиканың жеке саласы ретінде ұзақ уақыт бойы қалыптасқан. Егер бұрын оған арнайы білімі бар және тиісті экономикалық жағдайда белгілі бір адамдар ғана қол жеткізе алса, қазір барлығына қол жетімді. Бұған ақпараттық технологиялар, интернеттің дамуы және ақпараттың қолжетімділігі көмектеседі. Олардың арқасында акциялардың нарықтық бағасы және онымен одан әрі мәмілелер тіпті жаңадан бастаған инвесторларға да қолжетімді.

Инвестициялық нарықтағы кіріс сомасы ешкіммен бақыланбайды. Өз мүмкіндіктеріне қарай әрбір трейдер немесе инвестор өзіне ыңғайлы кез келген соманы тәуекелге баруға құқылы.