Дюпон формуласы - есептеу мысалы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Дюпон моделі факторлық талдаудың ең тиімді әдістерінің бірі болып саналады. Оны сонау 1919 жылы аттас компания мамандары ұсынған. Ол кезде активтердің айналымы мен сатылуының табыстылық көрсеткіштері кеңінен таратылды. Дәл осы модельде бұл көрсеткіштер алғаш рет бірге қарастырылды, ал модель үшбұрышты құрылымға ие болды.

Дюпон формуласы жиі пайдаланылады, оның көмегімен факторлық талдау өте қарапайым. Үшбұрыштың жоғарғы жағында жалпы капиталдың табыстылығын көрсететін коэффициент орналасқан, ол осы схемадағы негізгі көрсеткіш болып табылады, ол компанияға салынған қаражаттан түсетін пайданы білдіреді. Төменде фактор түрінің көрсеткіштері, атап айтқанда пайда мөлшері (сату рентабельділігі) және актив айналымы. DuPont формуласы инвестицияның қайтарымы сатудан түскен пайда мен айналым активтерінің көбейтіндісіне тең болатынын білдіреді.

Dupon үлгісі

DuPont моделінің негізгі мақсаты – бизнес өнімділігін анықтай алатын факторларды анықтау, осы факторлардың даму тенденцияларына әсер ету дәрежесін олардың өзгерістерін жәнемаңыздылығы.

Ол негізінен тәуекелдерді бағалау үшін қолданылады және бұл ұйымды дамытуға пайдаланылатын капиталға да, басқа жобаларға инвестициялауға да қатысты. Төменде модельдің негізгі көрсеткіштерін қарастырамыз.

Компанияның меншікті капиталының кірістілігі

Меншік иелері инвестициядан қайтарым алу үшін жарғылық капиталға жарна салуы керек. Дюпон формуласы бойынша көрсетілген есептеулер бұл үшін компанияның капиталын құрайтын қаражатты құрбан етуге тура келетінін айтады, бірақ сонымен бірге олар ұйым алған пайданың бір бөлігін алуға құқылы. Олар үшін оның өз капиталында көрсетілуі тиімді, осылайша акционерлер үшін маңызды процесті қалыптастырады. Бірақ бұл модельді пайдалану шектеулерді енгізуді талап етеді. Нақты табысты тек сатудан алуға болады, ал активтер пайда әкелмейді. Бұл көрсеткішке сүйене отырып, кәсіпорынның шаруашылық қызметінің бірліктерін бағалау мүмкін емес. Сондай-ақ компаниялар негізінен левереджді пайдаланатынын ескерген жөн.

DuPont формуласы факторлық талдауда маңызды рөл атқарады: мысалы, банктік бизнесті қарастыратын болсақ, қарыз капиталы бизнесті құрудың негізі болып табылады. Бұл банктің нақты жұмысы тартылған депозиттер есебінен жүзеге асатынын, ал меншікті капиталдың рөлі резервтік жинақтау екенін білдіреді, басқаша айтқанда, банктің өзінің өтімділігін сақтай алуының кепілі. ЯғниҚарастырылып отырған көрсеткіш ұйымның аукционшылар үшін тапқан меншікті капиталына қатысты сұрақтарға ғана жауап бере алады.

Активтердің айналым процестері

Актив айналымы – белгілі бір уақыт аралығында ұйымның активтеріне салынған капитал айналымының санын көрсететін көрсеткіш. Басқаша айтқанда, бұл барлық активтерді пайдаланудың қарқындылығын бағалау және олардың қандай көздер арқылы қалыптастырылғанында ешқандай айырмашылық жоқ. Ол сондай-ақ компанияның активтерге салған ақшасынан қанша табыс алатынын көрсете алады.

Сату табыстылығы

Егер есептеуде негізгі фактор ретінде Дюпон формуласы алынса, бұл көрсеткіш өз капиталы мен негізгі қорларының тым үлкен жинақтары жоқ ұйымның тиімділігі бағаланатын негізгі көрсеткіш ретінде пайдаланылады.. Шындығында, егер деноминатордың құны есептеулер кезінде төмен болса, меншікті капиталдан тым жоғары табысты алу арқылы кәсіпорынның қаржылық әлеуеті жоғары бағаланады. Мұндай тәсіл арқылы компанияның ағымдағы жағдайын объективті бағалауға болады.

Сонымен қатар сатудан түскен кіріс көрсеткіші арқылы компанияның сатылған бірлік сомасынан қанша таза пайда алғаны анық көрінеді. Егер DuPont формуласы қолданылса, бұл көрсеткіш өнімнің өзіндік құнын өтегеннен, барлық салықтар мен пайыздарды төлегеннен кейін ұйымға ие болатын таза кіріс сомасын есептеуге мүмкіндік береді.несиелер. Бұл көрсеткіш маңызды аспектілерді, атап айтқанда өнімді өткізуді және оларды алуға жұмсалған қаражат үлесін ашады.

Активтердің кірісі. DuPont формуласы

Бұл көрсеткіш компания қызметінің тиімділігін көрсетеді. Ол инвестицияланған капиталмен жұмыстың тиімділігін көрсете алатын негізгі өндірістік көрсеткіш ретінде пайдаланылады. Осыған сүйене отырып, жалпы активтердің табыстылығын екі фактормен – пайда мен айналыммен анықтауға болатындығын атап өтеміз. Бұл бірге қаржылық есептерде қолданылатын мультипликативті модельді жасайды.

Қаржылық левередж

Қаржылық левередж қарыз бен меншікті капиталды корреляциялау үшін, сонымен қатар оның кәсіпорынның таза пайдасына әсерін көрсету үшін қажет. Айта кету керек, несиелердің үлесі неғұрлым жоғары болса, соғұрлым таза пайда аз болады, өйткені пайыздық шығындардың көлемі артады. Егер компанияның несиелік пайызы жоғары болса, оны тәуелді деп атайды. Керісінше, қарыз капиталы жоқ ұйым қаржылық тәуелсіз болып саналады.

Осылайша, қаржылық левередждің рөлі бизнестің тұрақтылығы мен тәуекелділігін анықтау, сондай-ақ несиелермен жұмыс істеу тиімділігін бағалау құралы болып табылады. Меншікті капиталдың кірістілігі левереджге тікелей тәуелді екенін есте ұстаған жөн.

Dupon үлгісі (формула):

ROE=NPM TAT

Жалпы активтердің кірістілігі мен несие құны арасындағы айырмашылық дифференциалға теңқаржылық левередж.

Салықтарды қоса алғанда, пайыздық шығындардың қарыз капиталына қатынасы қарыз капиталының құнына тең.

Қаржылық левередж меншікті капиталдың табыстылығын арттыруы мүмкін болғандықтан, ол акционер құнын да арттырады. Бұған Дюпон формуласы дәлел, оның мысалы қаржылық левередж арқылы берілген. Осының арқасында активтер құрылымын оңтайландыруға болады. Айта кету керек, левередж оң болып қалғанша капиталды қосымша ұлғайту қажет. Ал несиенің құны меншікті капиталдың табыстылығынан асып кеткеннен кейін ол теріс болады. Дюпон формуласы бұл көрсеткіштің маңыздылығын анық көрсетеді. Сонымен қатар қаржылық тұрақтылық туралы да есте ұстаған жөн, егер қарыздар саны қажетті шекті шектен асып кетсе, компания банкроттыққа ұшырайды.

Несиені пайдалану шегі

Бұл шекараны анықтау үшін Дюпон формуласы меншікті капитал мен өтімді емес, негізгі құралдар сомасы арасындағы айырмашылық оң болуы керек екенін көрсетеді. Алынған мәндер негізінде кәсіпорын саясатын құруға болады. Сату рентабельділігінің көрсеткіші үшін – баға саясатын есепке алу, шығындарды басқаруды бақылау, сату көлемін оңтайландыру және т.б..

Актив айналымы активтерді басқаруға, несие саясатына және қорларды басқаруға әсер етеді. Капитал құрылымы инвестиция мен салықтың барлық салаларына әсер етеді.

Жалпы бағалау

Меншікті капиталдың кірістілігі өнімділік өлшемі ретінде қызмет етедіқаржылық басқару. Бұл мән компания қызметінің негізгі бағыттарына қатысты қабылданған шешімдерге тікелей байланысты. Егер бұл көрсеткіш өзгерсе, бұл бизнестің тиімділігінің өсіп жатқанын немесе төмендегенін білдіреді. Активтердің кірістілігі арқылы сіз инвестициялық капиталмен жұмыс істеудің тиімділігін бақылай аласыз, өйткені ол негізгі және қаржылық қызмет арасындағы, сондай-ақ сату мен активтер арасындағы байланыстырушы болып табылады.

Негізгі бизнесті басқарудағы тиімділік

Негізгі бизнесті басқарудың тиімділігін бағалау үшін сатудан түскен табыс көрсеткіші қолданылады. Бұл көрсеткіш сыртқы факторлардың әсерінен де, компанияның ішкі қажеттіліктерін ескере отырып та өзгеруі мүмкін.

Мысал ретінде әртүрлі факторларды ескере отырып, табыстылықтың өзгеруін толығырақ қарастырыңыз:

• Кіріс қарқыны шығындар нормасынан жылдамырақ болатынын ескерсек, сатудың рентабельділігі артуы мүмкін, бұл жағдай сату көлемі ұлғайған немесе олардың ассортименті өзгерген жағдайда орын алуы мүмкін. Бұл компания үшін оң даму үрдісі.
• Шығындар табысқа қарағанда тезірек төмендейді. Бұл жағдай өнім бағасының өсуі немесе өткізу құрылымының өзгеруі жағдайында туындауы мүмкін. Бұл жағдайда рентабельділік көрсеткіші өседі, бірақ табыс көлемі азаяды, бұл, әрине, компанияның дамуына айтарлықтай оң әсер етпейді.

• Табыстардың өсуі және шығындардың төмендеуі байқалады, бұл жағдайды бағаның жоғарылауымен модельдеуге болады,ассортименттің немесе құн мөлшерлемесінің өзгеруі.
• Шығындар табысқа қарағанда жылдам өсуде. Себеп инфляция, бағаның төмендеуі, шығындардың жоғарылауы, өткізу құрылымындағы өзгерістер болуы мүмкін. Жағдай өте нашар, сондықтан бағаны талдау қажет.
• Табыс шығындарға қарағанда тезірек азайып келеді, бұған сатылымның қысқаруы ғана әсер етуі мүмкін. Бұл жерде маркетинг саясатын талдау маңызды.