Қорларды талдау: жүргізу әдістері, талдау әдістерін таңдау, кеңестер мен амалдар

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Акцияларға тиімді инвестициялау немесе сәтті биржалық сауда-саттық қор мен нарықты талдаусыз мүмкін емес. Егер сіз талдау және бағалау құралдарын қолданбасаңыз, онда акцияларды сатып алу шығынға әкеледі. Бұл әсіресе ресейлік қор нарығына қатысты. Ол әлі тым жас және болжау мүмкін емес.

Инвестициялық нысан ретіндегі акциялар

Акция – оның иесіне компания табысының бір бөлігін алу құқығын және басқару құқығын беретін бағалы қағаз. Сондай-ақ акцияның иесі сату бағасы сатып алу бағасынан және операциялық шығындардан жоғары болған жағдайда сатудан пайда ала алады. Бағалы қағаздардың бұл түрінің басқаларына қарағанда бір даусыз артықшылығы бар – олар эмитенттің активтерімен қамтамасыз етілген.

Үлес түрлері

Акцияның екі түрі бар: артықшылықты және қарапайым. Олардың арасындағы айырмашылық мынада: бірінші түр бойынша дивидендтік төлемдер белгіленген сомаға ие болады және бірінші кезекте төленеді, ал қарапайым дивидендтер үшін төлемдер қалған қаражат есебінен жүзеге асырылады. Бұл мүмкіндікті қор кірістерін талдау кезінде ескеру қажет.

Қараулар. Қаржылық талдау

Оқудың үш түрі бар: қаржылық, іргелі және техникалық. Олар бірге акциялардың инвестициялық талдауын құрайды. Қаржы көбінесе акция бағасын қалыптастыруға емес, оны материалдық қамтамасыз етуге қатысты. Акцияның қаржылық талдауы мыналарды қамтиды:

• рентабельділік есебі.
• Активтердің өтімділігін есептеу.
• Кәсіпорынның қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді міндеттемелерін төлеу мүмкіндігі.
• Қаржылық тұрақтылық, банкроттық ықтималдығы.
• Компанияның баланстық құны мен нарықтық құнының арақатынасы.
• Айналым және айналымнан тыс активтердің арақатынасы.

Мұндай талдауды сауатты жүргізу үшін инвестордың бухгалтерлік есеп бойынша білімі болуы керек.

Негізгі

Қор нарығының іргелі талдауы – бұл белгілі бір кәсіпорынға ғана емес, сонымен қатар эмитент-кәсіпорын орналасқан елдің экономикасына қатысты экономикалық және саяси ақпаратты жинау және өңдеу. Оған оқу кіреді:

• экономикалық және саяси жаңалықтар;
• компания немесе биржа жариялаған проспектілер;
• ел статистикасы: инфляция деңгейі, жұмыссыздық деңгейі, т.б.

Сіз сондай-ақ серіктестер немесе клиенттердің эмитент-компанияға қарсы сот ісі мен шағымдары туралы ақпаратты зерттеуіңіз керек.

Техникалық

Акциялардың техникалық талдауы – нарықтық бағаның графикалық көрінісіне негізделген талдауқауіпсіздік қағазы. Ғасырға жуық қолдану тарихында алыпсатарлар мен инвесторлар диаграммалармен жұмыс істеудің арнайы әдістерін әзірледі. Оларға диаграмма үлгісін тану - бас пен иық, екі және үш үстіңгі және астыңғы жағы, сондай-ақ трендтерді анықтау тәсілдері кіреді.

Қор нарығының техникалық талдауы жан-жақты, бірақ қор нарығында оны қаржылық және іргелі талдаудан бөлек пайдалану қауіпті. Кәсіпорынның қаржылық мәселелерін дер кезінде байқамасаңыз, шығынға ұшырауыңыз мүмкін. Компания банкрот болған жағдайда инвесторлар тек үгінділер алады.

Дайындық

Компаниялардың акцияларын талдауға дайындық – акцияларын сатып алу жоспарланған кәсіпорындардың жұмысы туралы ақпаратты жинау. Инвестор нарықтағы барлық акцияларға инвестиция салғысы келмесе де, ол мүмкіндігінше көп компанияны бағалауы керек. Үлгі неғұрлым үлкен болса, табысты инвестициялық портфельді жинау мүмкіндігі соғұрлым жоғары болады. Дайындық келесі деректерді жинауды және өңдеуді қамтиды:

• бірнеше жылдарға арналған жылдық қаржылық есеп;
• акциялардың қосымша шығарылымы және олардың жалпы көлемі туралы проспект;
• Кәсіпорын жарғысы;
• есеп саясаты;
• жаңалықтар, газеттер, журналдар;
• биржалық бағалар диаграммалары;
• рейтингтік агенттіктердің деректері.

Интернетке кіру мүмкіндігі бар заманауи компьютерлер сізге қажет ақпаратты жылдам және іс жүзінде тегін табуға мүмкіндік береді. Акциялары айналымда болатын ашық акционерлік қоғамдарқор биржасында инвесторға акцияларды талдау үшін қажет болатын қаржылық есептілік пен құжаттарды жариялау талап етіледі.

Қолданылған формулалар мен әдістер

Акцияларды талдау кезінде инвестор эмитент-компанияның қаржылық қызметінің әртүрлі көрсеткіштерінің арақатынасын есептейді. Төменде ең кәсіби инвесторлар қолданатын мүмкіндіктер берілген:

• P/E – пайда мен акцияның нарықтық құнының арақатынасы. Ең танымал коэффициент. Ол артық немесе төмен бағаланған акцияларды анықтау үшін қолданылады.
• P/S – пайда мен айналым активтерінің арақатынасы. Бұл коэффициент компанияның нарықтық активтермен қалай қамтамасыз етілгенін және қысқа мерзімді перспективада төлем қабілеттілігін сақтай алатынын көрсетеді.
• D=N(d+r) – акциялардың табыстылығын есептеу, мұндағы N – инвестиция сомасы, r – сатып алу бағасы мен ағымдағы баға арасындағы айырмашылық, d – акцияға шаққандағы дивиденд мөлшері.
• D/k – басқа тәуекелділігі төмен инвестициялық құралдармен салыстырғанда акция кірісін талдауда қолданылатын коэффициент. k – елде қолданылатын банктік депозиттер немесе облигациялар бойынша ең жоғары пайыздық мөлшерлеме.

Бұл талдауда қолданылатын негізгі коэффициенттер. Есептеулерді жүргізу үшін инвестор баланстан және кірістер туралы есептен, сондай-ақ кәсіпорын шығарған акциялар саны туралы проспектіден мәліметтер алуы керек. Эмитент-компанияның құнын және кірістілік нормасын анықтау кезінде қорды талдаудың осындай әдістері қолданыладыұқсас кәсіпорындармен салыстыру немесе фирманың баланстық құны мен бірнеше жылдардағы табысы негізінде есептеледі.

Есеп

Төленетін дивидендтер мөлшері акциялардың түріне және акционерлерге дивиденд төлеуге кететін пайда мөлшеріне байланысты. Артықшылықты акциялар үшін олар тұрақты болып табылады және басқарма қаражатты қайта инвестициялау туралы шешім қабылдамаған жағдайда тиімді жылдары төленуі тиіс. Дегенмен, ресейлік компаниялар дивидендтерді сирек төлейтінін ескеру керек, өйткені олардың көпшілігіне инвестиция қажет, ал инвестор табу үлкен мәселе.

Төменде есептеу үлгісі берілген.

Директорлар кеңесі пайданың 15% дивидендтер төлеуге жіберу туралы шешім қабылдады. Акциялардың жалпы саны 10 000 дана, оның 2000-ы артықшылықты. Артықшылықты акциялар бойынша дивидендтердің белгіленген мөлшері бір акцияға 2500 рубльді құрайды. Пайда мөлшері 100 миллион рубльді құрайды, тиісінше дивидендтерді төлеуге 15 миллион рубль бөлінеді. Дивидендтер төлеуге 5 миллион рубль жұмсалады. Бір қарапайым акцияға шаққандағы дивиденд 1 250 рубльді құрайды (8 000 акция үшін 10 миллион рубль).

Ықтимал тәуекелдер

Акциялар жоғары кіріс береді және сіз білетіндей ол әрқашан тәуекел деңгейімен байланысты. Акцияларды шебер және уақтылы талдау кезінде инвестиция немесе алыпсатарлық нәтижесінде елеулі шығындар орындалмауы керек. Бірақ ешкім сізге 100% кепілдік бере алмайды. Төменде акцияларды сатып алу және ұстау кезінде туындайтын негізгі тәуекелдер берілген:

• акция бағасының төмендеуі;
• эмитенттің банкроттығы;
• салықтардың көбеюіне немесе оларды төлеудің күрделілігіне және қосымша шығындарға әкелетін салық заңдарындағы өзгерістер;
• экономикалық дағдарыс;
• брокердің алаяқтық қаупі;
• эмитент кәсіпорынды ұлттандыру сияқты саяси тәуекелдер.

Тізімде көрсетілген тәуекелдер инвестордың әрекетіне байланысты емес жағдайлармен байланысты, бірақ ол өз кінәсінен ақша жоғалтуы мүмкін. Егер ол қорды талдамаса, қаржылық есептілікті тексермесе немесе маңызды ақпаратты жіберіп алса және сенімсіз активтерден уақытында құтылмаса, онда шығындар сөзсіз. Кәсіби инвесторлар әрқашан сақ болады және өз капиталына қауіп төнген кезде олар сенімсіз акцияларды тез сатуға және ақшаны сенімдірек активтерге аударуға тырысады.

Ресей нарығы

Ең дәлелденген биржа Мәскеуде орналасқан. Мұнда да меншікті капиталды талдау қажет. Биржаға кіруді банк немесе брокерлік фирма арқылы алуға болады. Кәсіпорын өзінің алғашқы жария ұсынысын жасаған кезде мамандарының көмегімен талдау жүргізеді. Биржаның өзіндік құнды қағаздар индексі бар – МКБК. Индекс ең табысты ресейлік ашық акционерлік қоғамдардан тұрады.

Биржадағы сауда-саттық жұмыс күндері сағат 9:00-ден 17:00-ге дейін жүргізіледі. Қол жеткізу шарттары таңдалған брокерге байланысты. Ресейлік компаниялардың акцияларын қор биржасында арнайы терминал арқылы қашықтан немесе банк бөлімшесінде сатып алуға болады. Негізінен, мұнай және тау-кен өндіруші компаниялардың акциялары Мәскеу биржасында, одан кейін машина жасау зауыттары мен аздағанжоғары технологиялық компаниялар (Яндекс, Ростелеком) және банктер (Сбербанк). Егер ресейлік қор нарығын ұқсас шетелдік сайттармен салыстыратын болсақ, ол әдетте тым үлкен емес.

Инвестор Ресей нарығында кездесетін мәселелер

Ресей акцияларын талдауға дайындалу кезінде инвесторлардың барлығы дерлік кездесетін негізгі мәселе – ыңғайсыз бухгалтерлік есеп.

Биржалық сауда бойынша оқулықтар мен оқу құралдарының көпшілігін батыс авторлары және негізінен американдықтар жазған. АҚШ пен Батыс Еуропада қаржылық есептілікті жасаудың мүлдем басқа әдістері мен стандарттары бар. Бұл стандарттарға көшу, тіпті халықаралық есеп беру стандарттары бойынша дайындалған есептерді жариялау қиын. Мәселе мынада, Ресейде ұзақ уақыт бойы экономиканың басқа үлгісі жұмыс істеді және бухгалтерлердің көпшілігі жұмыс істейтін өзіндік әдістер мен бухгалтерлік есеп стандарттары әзірленді. Қайта даярлау көп уақыт пен қаражатты талап етеді, ал «Батыстағыдай» әлі де нәтиже бермейді. Сондықтан инвесторлар кәсіпорынның барлық жарияланған құжаттарында қажетті ақпаратты іздеу керек екеніне шыдауы керек.

Ресей қор нарығын талдау кезінде инвесторлар тап болатын тағы бір мәселе – нарықтың адекватты емес мінез-құлқы. Жағымсыз жаңалықтарға жоғары сезімталдық, нарықтағы жоғары құбылмалылық – бұл қаржы жүйесінің тұрақсыздығын көрсетеді. Ресейлік компаниялардың акцияларына инвестициялау кезінде тәуекелдер американдық немесе инвестициялауға қарағанда жоғарыЖапон.

Кеңестер мен айлалар

Ресейлік компаниялардың акцияларын талдаудағы басты мәселе инвесторға қажетті ақпараттың жоқтығы болып табылады. Заң қаржылық есептілікті, Жарғы мен есеп саясатының көшірмелерін және қосымша акциялар шығару туралы шешімдерді жариялауды талап етсе де, көптеген ресейлік кәсіпорындар мұны жасамайды немесе ақпаратты тіпті кәсіби инвесторлар түсінбейтін қорқынышты түрде ұсынбайды. Егер есеп ұқыпсыз дайындалса, онда мұндай акцияларды сатып алуға тұрарлық па деп ойлану керек пе? Төменде талдау жүргізуге қатысты нұсқаулар мен кеңестер берілген:

• Сенімді және сенімді көздерден алынған ақпаратты қолдануға тырысыңыз.
• Шоттарында аудиторлық есебі жоқ компаниялардың акцияларын сатып алмаңыз, бірақ оң аудиторлық қорытынды компания менеджерлерінің алаяқтық әрекеттеріне кепілдік бермейтінін есте сақтаңыз. Бірақ бұл кем дегенде сынақтың бір түрі.
• Инвестициялық портфельді мерзімді түрде қарап шығыңыз.
• Тек биржада тізімі бар банктермен және брокерлермен келісім жасаңыз.
• Өсектерге берілмеңіз, бірақ оларды да назардан тыс қалдырмаңыз. Шешімдерді фактілерге негіздеңіз.
• Левереджді пайдаланбаңыз және оны пайдалансаңыз, оның өлшемі 10:1-ден аспауы керек.
• Хеджирлеу опциондармен.
• Басқа нарықтарды бақылаңыз. Мысалы, егер инвестор мұнай компанияларының акцияларына ие болса, онда акцияларды талдау мұнай мен мұнай өнімдерінің бағасын талдауды қамтуы керек, өйткені бұл негізгі тауарлар,мұндай компаниялар өндіреді және кіріс мөлшері олардың бағасына байланысты.
• Кәсіпорын Жарғысын мұқият оқып шығыңыз, егер ол жерде пайдадан дивиденд төлеуге міндеттенетіні жазылмаса, онда оны төлемеу ықтималдығы жоғары. Жас компаниялар дивидендтер ешқашан төлемейді, бұл мүмкіндікті талдау кезінде ескеру қажет.

Акцияларды сатып алғанда, мұқият болу және активті сатып алған соң емес, бұрын талдау маңызды. Сондай-ақ компания жұмыс істейтін саланың болашағы қандай, ол қанша жыл жұмыс істейді, қандай іскерлік беделге ие екеніне назар аудару керек.