Еурооблигациялар: кірістілік, нарықтағы ұсыныстарға шолу, артықшылықтар мен кемшіліктер

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Еурооблигациялар эмитент үшін шетел валютасында көрсетілген бағалы қағаздар.

Эмитент – еурооблигацияларды шығарған мемлекет немесе компания.

Мысалы, белгілі бір ресейлік компания рубльмен және доллармен облигациялар шығарады.

Долларлық облигациялар үшін ұстаушыларға табыс төлеу доллармен жүргізіледі. Еурооблигациялардың басты ерекшелігі – кірістілік және өтеу доллармен төленеді.

Еурооблигацияның негізгі қасиеттері

Еурооблигация – еурооблигация үшін брокердің жаргон термині. Оның қарапайым қарыз қағазының барлық сипаттамалары бар:

• номиналды құны, оны эмитент анықтайды және облигациялардағы сәйкес белгімен көрсетіледі;
• купондық кіріс - еурооблигация ұстаушысының жылдық табысы болып табылатын соманы білдіреді, кірісті эмитент төлейді;
• Еурооблигацияның әрекет ету мерзімі мен өтеу күні купондық кірісті алу және номиналды құнын қайтару уақытын анықтайды;
• еурооблигацияның нарықтық құны номиналды құнынан жоғары немесе төмен қарай ерекшеленуі мүмкін, бұл ретте купондық кіріс еурооблигацияның бүкіл әрекет ету мерзімі ішінде өзгермейді;
• ағымдағы пайда көрсеткіштері еурооблигацияның нарықтық құнына байланысты, оның кірісі капиталдандырылған қорлар көлеміне қатысты жыл сайынғы пайызбен есептеледі;
• еурооблигацияның тағы бір ерекшелігі, ұстаушы бағалы қағазды толық өтегенге дейін (облигация қандай бағамен сатып алынса да, ұстаушы бетті алады) пайызбен орташа жылдық кіріс ретінде анықталатын өтеуге дейінгі кірістілік болып табылады. эмитенттің құны).

Инвестициялар ақша үнемдеудің тәсілі ретінде

Еурооблигациялар Ресей нарығында танымал инвестиция түріне айналды.

Ресейдегі еурооблигациялардың кірісі депозиттерден түсетін кірістен бірнеше есе жоғары болуы мүмкін.

Еурооблигацияның ең төменгі бағасы мың долларды құрайды, дегенмен бағалы қағаздар қор биржасында жүз, екі жүз дана пакеттерде (лоттарда) сатылады.

2015 жылдан бастап Мәскеу биржасына лоттарды сатуды бөлуге рұқсат берілді, бұл инвесторлардың кең ауқымы үшін қолжетімді сомаларды инвестициялауға мүмкіндік береді. Жеке тұлға еурооблигацияларды тек брокер арқылы сатып ала алады.

Ресей компанияларының еурооблигацияларының кірістілігі екі нысанда қалыптасады:

• бағалы қағаздарды ұстаушылар үшін купондық төлемдер;
• бағалы қағаздың баға белгілеулерін және нәтижесінде оның нарықтық құнын өзгертуге арналған алыпсатарлық операциялар.

Ақшадан ақшаға немесе еурооблигация кірістілігін есептеу

Бағалы қағаздардың кірістілігін банктік депозиттерден ажырататын қосымша артықшылықтар:

• шетелдік валютадағы депозиттермен салыстырғанда кірістілік өсті, 4-5% жоғары;
• еурооблигациялардың өтімділігі, яғни облигацияны қымбаттататын ACI (жинақталған купондық кіріс) жоғалтпай жылдам сату мүмкіндігі;
• қажет болған жағдайда облигациялардың бір бөлігін сатуға болады;
• купондық төлемдер бойынша тіркелген кіріс, оның мөлшері неғұрлым жоғары болса, еурооблигацияның өтеу мерзімі соғұрлым ұзағырақ болады;
• Купондарды жылына екі ретке дейін төлеңіз.

Шын мәнінде, ресейлік эмитенттердің еурооблигацияларындағы депозиттері және олар бойынша кірістілік рубльдің құнсыздануынан жақсы қорғаныс болып табылады, айырбас бағамының күрт құлдырауымен сіз рубльмен есептегенде пайда таба аласыз

Бағалы қағаздарды ұстаушылардың тәуекелдері

Еурооблигацияларға инвестициялау және кірістілік әрқашан қолайлы бола бермейді. Бағалы қағаздарды ұстаушыда объективті тәуекелдер болуы мүмкін. Оларға мыналар жатады:

• Әдепкі, бұл жағдайда эмитент төлеу жөніндегі өз міндеттемесін орындамайды. Мысалы, ресейлік ірі көлік тобы мамырда 2018 жылы өтеу мерзімі бітетін еурооблигациялар бойынша дефолтқа ұшырады, содан кейін оның рейтингі бірнеше тармаққа төмендеп, облигациялар құнын жоғалтты.
• Еурооблигациялардың субординацияланған ұстаушылары эмитент банкрот болған жағдайда төлемдерді соңғы рет алады, сондықтан бағалы қағаздардың бағасы бірнеше есе төмендеуі мүмкін.
• Өзгертунарықтық бағалар, олар мезгіл-мезгіл құлдырауы немесе көтерілуі мүмкін ұзақ айналым мерзімі бар бағалы қағаздарға әсіресе сезімтал. Ең бастысы, өтеу мерзіміне жету және барлық ақшаны алу, мерзімінен бұрын сатылған жағдайда, сіз шығынға ұшырауыңыз мүмкін.
• "Лот мөлшері" мәселесі - еурооблигацияларды сатып алуға байланысты классикалық инвестор қателерінің жиынтығы. «Лот мөлшері» мәселесі: бүкіл еурооблигацияны сатып алыңыз. Бұл үшін, мысалы, $200 000 қажет болуы мүмкін. Егер клиенттің жанында $10 000 болса, оған тек оның бір бөлігі ғана сатылуы мүмкін және еурооблигацияға меншік құқығы осы сәтте пайда болмайды. Сонымен қатар, инвестицияның осы әдісін таңдаған кезде купонға сөзсіз салық салу орын алады, бұл клиент жиі күдіктенбейді. ОФЗ-ға (федералдық несиелік облигациялар) инвестиция салғанда, бұл болмас еді: үш жылдың көкжиегінде бағалы қағаздарды ұзақ мерзімді иелену үшін пайда деп аталатын пайда немесе, басқаша айтқанда, үш жылдық пайда бар.

Ресей бағалы қағаздар нарығының инвестициялық тартымдылығы

Базалық мөлшерлемелері бар орта мерзімді еурооблигациялар саласында қысқа мерзімді перспективада ресейлік эмитенттердің еурооблигацияларының баға белгілеулері мен бағалары деңгейі, инвестициялық нарықтың кірістілігі мен өсу перспективалары күтілуде. Корпоративтік ресейлік эмитенттердің инвестициясының бірқалыпты өсуі де жоспарлануда.

Ұзақ мерзімді және орта мерзімді ЖЗҚ-ның жоғары көрсеткіштері және жылжымайтын мүлік нарығының құнсыздануы аясында ресейлік компаниялардың еурооблигацияларының кірістілігінің артуы күтілуде. Бұл жеке тұлғалар мен ұйымдардың қысқа мерзімді корпоративтік облигацияларға инвестициялауға қызығушылығын тудырады.өтеу және тұрақты купон.

Жеке инвестор үшін еурооблигацияларды сатып алудың үш нұсқасы бар:

1. Сауда терминалы арқылы өзін-өзі сатып алу. Ол үшін биржа брокерімен шарт жасасып, жеке шотыңызға қол жеткізіп, шотыңызды толтырып, саудаға қол жеткізіп, инвестиция салуыңыз керек. Құны мың доллардан басталады.
2. Еурооблигацияларды ЕТФ (айырбастау қорлары) арқылы сатып алу, бұл қорға ресейлік ондаған ірі эмитенттер кіреді - Газпром, Роснефть, Сбербанк және т.б. ETF акциясы 1500 рубль бағасымен қолжетімді.
3. ETF акцияларына ұқсас пайлық қорларды сатып алыңыз. Акцияларды сатып алу басқарушы компания және онымен келісім-шарттар жасау арқылы жүзеге асырылады.

Сатып алуға болатын еурооблигацияларды қайдан көруге болады?

Сәйкес және сатып алуға болатын еурооблигациялар тізімін MICEX веб-сайтында (Мәскеу банкаралық валюта биржасы) көруге болады.

Ең аз лот мазмұны бар акцияларды сатып алған дұрыс. Мысалы, «Газпром» лоты жүз облигациямен саудаланады, бір еурооблигация мың доллар тұратынын ескерсек, сатып алушыға 100 мың доллар қажет болады.

Сондай-ақ саудаланған еурооблигацияларды брокердің веб-сайтында немесе терминалда көруге болады.

Жеке инвестор мынаны ескеруі керек:

• Облигация пакетінің бағасы.
• Салық жеңілдіктерін пайдалану және толық лотты сатып алу арқылы заңды артықшылық алу үшін ең кішкентай пакетті таңдаңыз.
• Сәйкес еурооблигацияларды мына жерден табыңызбір облигацияны есептеу - бір лот.
• Еурооблигацияларды IIS (инвестициялық-жеке шот) арқылы сатып алыңыз, одан әрі салық шегерімдері, бұл инвестиция сомасының 13% құрайды.

• Акциялардың табыстылығына айтарлықтай әсер етуі мүмкін комиссиялар мен ықтимал салықтардың мөлшерін ескеріңіз. Бұл әсіресе жасырын алымдар мен есепке алынбаған салықтарға қатысты. Мысалы, сатып алу дисконты мен облигацияны өтеу арасындағы айырмадан түсетін кіріс қосымша пайда ретінде қарастырылады және салық салынады. Еурооблигацияларға жалпы салық салу кірістің 13% құрайды (Қаржы министрлігінің еурооблигацияларынан басқа, Ресей Федерациясы Қаржы министрлігінің акцияларының купондық кірісіне салық салынбайды).
• Сатып алуға асықпа. Инвестициялаудың барлық артықшылықтары мен кемшіліктерін салыстырыңыз.
• Брокер салықты дербес ұстайды, ал купон салықтарды шегеріп инвесторға келеді.

Ресей еурооблигацияларының эмитенттері үшін нақты навигатор

Ресейдегі еурооблигацияларды екі негізгі топқа бөлуге болады.

• Мемлекет. Шетел валютасында шығарылған мемлекеттік облигациялар. Қазіргі уақытта өтеу мерзімі, номиналды құны және купондық төлемдері әртүрлі он үш мәселе бар.
• Ресей Федерациясының корпоративтік еурооблигациялары мемлекеттік эмитенттерге қарағанда жылдық 2 және 10 пайыздан жоғары кірістілікке уәде береді. Дегенмен, көтерілген мөлшерлемені ірі банктер емес, «екінші» деңгейдегі эмитенттер ұсынып отыр. Ресейлік эмитенттің активтеріндегі мемлекеттік меншік неғұрлым көп болса, еурооблигациялар бойынша кіріс соғұрлым төмен болады, ол бұрынғысынша жоғарырақ бекітіледішетел валютасындағы депозиттік шоттардағы депозиттерден түсетін пайда.

Еурооблигациялар әрқашан доллармен шығарылмайды, номиналды құны еурода, ал швейцариялық франкпен, австралиялық доллармен, қытай юанімен және басқа валюта түрлерімен болуы мүмкін. Жылдық төлемдер бірдей валюта түрінде төленеді.

Корпоративтік эмитенттердің жылдық кірісіндегі айырмашылық

Бұдан бұрын атап өтілгендей, әр түрлі акциялар бойынша кірістің жылдық пайызы айтарлықтай үлкен диапазондарда өзгеруі мүмкін. Міне, кейбір мысалдар:

• Газпром корпорациясының номиналды құны 1000 еуро болатын және бағалы қағаздың өтеу мерзімі 2018 жылдың сәуіріндегі еурооблигациясы төмен кірістілікке ие болды. Купон жылына бір рет жылдық 2,933% мөлшерлемемен төленді.
• Атаулы құны 5000 франк болатын "ВТБ Банк - 40-2018-еуро" еурооблигациясы - жылдық 2,9% купонмен.
• Лукойл корпорациясы 2022 жылы өтеу мерзімі бітетін облигациялар бойынша жоғары кірістілікке уәде береді. Купон жылына екі рет 6%-дан жоғары деңгейде төленеді.

Алайда, бағалы қағаздарды ұстаушы үшін ресейлік еурооблигациялар бойынша мұндай кіріс әлі де депозитарлық ақшаны орналастырудан жоғары.

Уақыт кірісті көбейтеді

Ереже бойынша, бағалы қағаздың өтелу мерзімі ұзағырақ болса, оның кірістілігі де соғұрлым жоғары болады. Осылайша, «Газпром» корпорациясы айналыс циклі 30 жыл болатын еурооблигациялар бойынша 7%-дан астам кіріс алуға уәде береді, облигацияның номиналды құны да инвесторлардың кең ауқымына қолжетімді және $1000 құрайды.

Жылдық 5-10% диапазонында сіз облигацияларды таба аласызатақты және үздік эмитенттер:

«Сбербанк-09-2021» - бұл Сбербанктің еурооблигациялары, олар бойынша кірістілік 5,717% деңгейінде уәде етілген. Номиналды құны 1000 АҚШ доллары болатын еурооблигациялар 2021 жылдың ортасында өтеледі

Ең жомарт кім?

Инвесторға бағалы қағаздар бойынша да жоғары кіріс ұсынылады. Кейбір ресейлік эмитенттер жылдық төлемдердің пайызын да, жыл сайынғы купондық төлемдердің санын да көбейтуде.

• Промсвязьбанк 2021 жылы өтеу мерзімі бітетін еурооблигацияларының иелеріне 10,5% купондық кіріс төлейді.
• Opening Financial Corporation 2019 жылы өтеу мерзімі жылына 10% болатын еурооблигацияларды ұсынады. Қазіргі уақытта бағалы қағаздарды $1000 номиналды құнының 75%-ына сатып алуға болады.
• Tinkoff өз инвесторларына ең жоғары жылдық табысты ұсынады. «Тинкофф» еурооблигациялары бойынша кірістілік жылдық 14% мөлшерінде анықталады, купон жылына екі рет төленеді. "Tinkoff Bank-2018" еурооблигациясының номиналды құны $1000, өтеу мерзімі 2018 жылы аяқталады.

Қате есептеуге болмайды?

MICEX биржасында IIS тіркеліп, ашқаннан кейін брокер инвесторға әртүрлі инвестициялық бағдарламаларды ұсына алады.

Бұл көп валюталы қоржындар, сондай-ақ әртүрлі опциялар және бағалы қағаздарды ұстаушылардың инвестициясын валюталық ауытқулардан қорғау үшін еурооблигацияларды сатып алумен фьючерстік транзакциялар сияқты негізінен көп валюталық депозиттердің комбинациясы болуы мүмкін.

Жеке инвестор келесіні ескеруі керек:

• ӨлшемКорпоративтік еурооблигациялардың номиналды құны АҚШ долларынан 500 000 АҚШ долларына дейін ауытқиды. Негізінде ресейлік эмитенттердің еурооблигациясының құны 1000 долларды құрайды.
• Бағалы қағаздардың кірістілігі 5-10% аралығында.
• 1000 долларлық лоттардың шығарылымы әдетте шектеулі және таңдау соншалықты кең емес, сондықтан купондардан пайда алғысы келетін инвестор 1,5 миллион рубльден бастап инвестицияға сенуі керек, ал жақсырақ 5, олар 100 мыңға еселік. долларды құрап, иесіне толық еурооблигация лотын алуға мүмкіндік беріңіз.
• Еурооблигациялардың артықшылығы олардың өтімділігі болып табылады, бірақ қиын жағдайларда облигацияларды номиналды мерзімінен бұрын сату әрқашан мүмкін бола бермейді.

• Бағалы қағаздың өтелу мерзімі неғұрлым ұзағырақ болса, кіріс соғұрлым жоғары болады, облигацияның өтелуін күтпестен инвестор әдетте табысынан айырылады.
• Инвестициялар көбінесе форс-мажорлық жағдайларды қамтиды.
• Тұлғалар әрқашан өздеріне ұнайтын лотты сатып ала алмайды, кәсіби брокер кеңес беретін әртүрлі шектеулер бар.

Табыс формуласы

Ресейдің инвестициялық нарығы жеке инвесторлар үшін тартымды, әсіресе еурооблигациялар депозиттік шоттарға салынған депозиттерге қарағанда жоғары кірістілікке уәде береді.

Жылжымайтын мүлік нарығы дағдарыс пен тоқырауды бастан өткерген кезде еурооблигациялар табысқа жетуде.

Дегенмен, жеке инвестордың асыра бағаланған үміттері бірқатар объективті себептерге байланысты ақталмауы мүмкін: негізгі доллар бағамының өзгеруі,бағалы қағаздарды иелену проблемалары, банк комиссиялары, бағалы қағаздарды әртараптандырудың төмен деңгейі.

Еурооблигацияларды сатып алғанда, меншікті капиталды нығайту және ұлғайту үшін осы құралды пайдалану арқылы транзакцияның барынша ашықтығы қажет. Төтенше қауіп төнген жағдайда шегіну үшін тірек дайындаңыз.

Мүмкін, Ресей нарығы еурооблигацияларды реттеуге және басқаруға арналған түрлі құралдарды ұсынады.