Корпоративтік облигациялар - бұл түсінігінің анықтамасы, түрлері, айналыс ерекшеліктері

2025 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2025-01-24 13:19

Корпоративтік облигациялар – бұл жеке және мемлекеттік компаниялар шығаратын облигациялар. Шығарылымның негізгі мақсаты – банк ұсынғаннан да тиімді шарттармен ақша тарту. Инвестор үшін корпоративтік облигациялар тиімді инвестиция болуы мүмкін.

Корпоративтік облигациялар дегеніміз не

Корпоративтік облигациялар – бұл ақша тарту үшін кәсіпорындар шығаратын (басып шығаратын) борыштық бағалы қағаздар. Кез келген азды-көпті ірі компания мұндай бағалы қағаздарды шығара алады. Көбінесе олар қағазға басып шығарылады, жақында оларды Интернетте қағазсыз түрде сатып алу мүмкін болды. Мұндай облигациялар номиналды болып табылады, оларды тек электронды қолтаңбаның көмегімен сатып алуға болады. Ол үшін банктің немесе брокердің ресми сайтында тіркелу қажет. Инвесторлар барлық транзакцияларды арнайы электронды терминал арқылы немесе пайдаланушының жеке кабинетінен жасайды. Кез келген жағдайда адам сәйкестендіруді тапсырады.

Компаниялардың корпоративтік облигациялары, әсіресе жеке компаниялар қарастырыладыең тәуекелді, дегенмен көп нәрсе эмитенттің сенімділігіне байланысты. Ірі танымал компаниялар өз инвесторларына қарыздарын төлемеуге мүдделі емес. Қарызды кешіктіру немесе төлеуден бас тарту компанияның банкрот екенін білдіреді және бұл өз кезегінде оның акцияларының құнының төмендеуіне әкеледі.

Қайдан сатып алуға болады

Корпоративтік бағалы қағаздарды, облигацияларды және акцияларды биржада да, Ресейде де (бұл Мәскеу биржасы), сонымен қатар биржадан тыс нарықта да (бірнеше ондаған, тіпті жүздеген танымал бар) сатып алуға болады. және бұл үшін аз танымал сайттар). Негізінде корпоративтік облигациялармен және басқа да бағалы қағаздармен мәмілелер қазіргі заманғы байланыс құралдарын пайдалана отырып жүзеге асырылады: телефондар, Интернетке қолжетімді компьютерлер.

Бағалы қағаздарды банк бөлімшелерінен де сатып алуға болады. Сатып алу кезінде корпоративтік облигациялар құжат қағаз емес нысанда болса да құжаттық нысанда болуы керек екенін ескеру қажет. Сатып алушы бағалы қағазды иелену құқығын және оған пайыз талап ету құқығын растайтын файлды (хабарлама) алуы керек.

Корпоративтік облигацияларға инвестиция салудың артықшылықтары

Бір қарағанда, корпоративтік облигацияларға инвестициялау тиімсіз және алғыссыз бизнес болып көрінуі мүмкін. Тәуекел жоғары, компанияның қайтару ықтималдығы төмен. Шындығында бұл дұрыс емес. Жақсы беделге ие, айналым және айналымнан тыс активтердің үлкен көлемі бар ірі компаниялар мен кәсіпорындар өздерінің облигацияларын сатып алушыларды алдауға мүдделі емес. Темоның үстіне олар үшін екі себеп бойынша облигациялар шығару тиімдірек.

Біріншіден, олар банктен несие алғандағыдан әлдеқайда төмен бағамен өтімділігі жоғары активтерді (ақшаны) алады. Корпоративтік облигациялар бойынша орташа мөлшерлеме 8-12% құрайды.

Екіншіден, борыштық бағалы қағаздар шығарылған кезеңде олар тек пайызды төлейді. Олар қарыздың негізгі сомасын мерзімнің соңында ғана төлейді.

Инвестор сенімді корпоративтік облигацияларды қалай таңдай алады

Кез келген инвестордың басты міндеті – ең аз шығын тәуекелімен және ең көп пайдамен инвестициялау. Компаниялардың корпоративтік облигациялары осындай мүмкіндікті беретін бірнеше қаржылық құралдардың бірі болып табылады. Көптеген ірі және орта компаниялар облигациялар шығарады, сондықтан инвестордың таңдауы кең. Инвестицияларын қамтамасыз ету үшін инвестор корпоративтік бағалы қағаздарды сатып алу кезінде келесі ережелерді сақтауы керек.

• Ең танымал компаниялардың облигацияларын сатып алыңыз.
• Егер бағалы қағаздардың табыстылығы банк несиелері бойынша мөлшерлемеден жоғары болса, мұндай корпоративтік акциялар мен облигацияларды сатып алуға болмайды. Демек, банк белгілі бір себептермен кәсіпорынға несие бермей, осылайша қаражат іздеуге мәжбүр. Жоғары ықтималдықпен мұндай кәсіпорын банкроттықтың алдында тұр.
• Ешқашан бейтаныс биржадан тыс нарықтардан немесе күмәнді брокерлерден бағалы қағаздарды сатып алмаңыз.

Корпоративтік облигациялар нарығында инвестициялау объектісін таңдаудың маңызды шарты тұрақтыэмитент-кәсіпорынның қаржылық жағдайы. Қаржылық есептіліктің, сондай-ақ олардың сенімділігін дәлелдейтін құжаттардың (аудиторлық қорытынды) жарияланбауы инвесторды ескертуі керек. Өкінішке орай, егер ақша дұрыс емес компанияға, бірақ бір күндік фирмаға салынса, оны ешкім қайтармайды.

Корпоративтік облигациялардың түрлері

Корпоративтік облигациялар табыс әкелетіндігі жағынан қарапайым қазынашылық бағалы қағаздардан еш айырмашылығы жоқ. Табыс купон бойынша немесе жеңілдікпен есептеледі. Бұл жерде мемлекеттік және корпоративтік облигациялар ұқсас.

Купондық корпоративтік облигациялар бойынша табыс купонда көрсетілген сома қосылған пайыз түрінде төленеді. Мысалы, купондық облигацияның номиналды құны 1000 рубльді құрайды, ондағы мөлшерлеме жылдық 8% құрайды, сонымен қатар бағалы қағаздың иесі бір жылдан кейін 50 рубль болатын купондық кіріске сене алады. Бағалы қағазды беру мерзімі – 2 жыл. Бұл бірінші жылдың соңында ол 50 рубль, ал екі жылдан кейін тағы 1166,4 рубль ала алады дегенді білдіреді. Нәтижесінде бағалы қағаз бойынша кіріс 216,4 рубль болады.

Жеңілдік пайыз түрінде де алынады. Бірақ облигациялардың өзі бастапқы орналастыру кезінде номиналды құнынан төмен бағамен сатылады. Мысалы, номиналды баға 1000 рубльді құрайды, ал компания оларды 900 рубльден сатады. Плюс жылдық 6%. Бағалы қағаз 1 жылға беріледі. Қор биржасында айналыстағы баға бағалы қағаздарды шығарған кәсіпорын сатқан бағадан жоғары немесе төмен болуы мүмкін. олжеңілдік және купондық облигациялар үшін де дұрыс.

Корпоративтік облигациялар мен акциялардың айырмашылығы неде

Корпоративтік облигацияларды анықтаудың ең жақсы жолы - оларды бағалы қағаздардың басқа түрлерімен салыстыру. Мысалы, компаниялардың акцияларымен. Акция – бұл бағалы қағаз. Ол өз иесіне басқаруда дауыс беру құқығын, пайданың белгілі бір бөлігін – дивиденд алу құқығын, кәсіпорын банкрот болған жағдайда мүліктің бір бөлігіне құқық береді. Акцияларды эмитент компания шығарады, оларды қор биржасында да, биржадан тыс нарықта да сатуға болады.

Мемлекеттік бағалы қағаздар: акциялар, облигациялар эмитентпен шығарылады. Осылар да, басқалары да биржада да, биржадан тыс нарықта да айналыса алады. Облигациялар мен акциялардың басты айырмашылығы - олар иесіне кірістің немесе мүліктің бір бөлігін басқару құқығын бермейді.

Корпоративтік облигацияларды сатып алушы сене алатын нәрсе - ол белгілі бір уақыттан кейін ақшасын пайызбен қайтарып алады. Оның үстіне, ол пайызды не ертерек, не мәмілені жабу кезінде алады. Яғни, облигацияны эмитентке сату кезінде. Келісімшарт бойынша ол сатып алған облигация осы мүлікпен қамтамасыз етілген жағдайда ғана инвестор компаниядан мүліктің бір бөлігі түрінде өтемақы талап ете алады.

Корпоративтік және қазынашылық міндеттемелер. Айырмашылық

Облигацияның тағы бір түрі – мемлекеттік қазынашылық міндеттемелер. Оларды мемлекет шығарады және ололардың өтелуіне жауапты. Олар банктік депозиттер сияқты сенімді болып саналады, бірақ олар бойынша мөлшерлемелер 2-5% жоғары. Мемлекет олар үшін тек бір жағдайда – дефолт жағдайында төлей алмайды. Бірақ бұл қарызды құнсыздандырылған ақшамен жабуға тырыспайды дегенді білдірмейді. Және бұл тәуекел. Сондықтан мемлекеттік облигацияларды сатып алу кезінде инфляция деңгейінің төмен болуының маңыздылығы соншалықты маңызды. Ал эмитент елдің экономикасы тұрақты.

Облигациялардың нұсқаларының бірі - еурооблигациялар. Бұл номиналды құны кез келген шетел валютасында (доллар, еуро, фунт) көрсетілген бағалы қағаз. Корпоративтік облигациялар мен мемлекеттік облигациялар арасында екі негізгі айырмашылық бар. Біріншіден, кәсіпорын банкроттық жағдайында болса және оның активтері барлық қарыздарды өтеуге жеткіліксіз болса, облигациялар бойынша қарыздарын өтей алмайды. Бұл жағдайда корпоративтік облигациялардың иесі ештеңесіз қалады.

Екінші айырмашылық. Корпоративтік облигациялар деңгейлерінің болуы. Tiers – сенімділік пен тәуекелділік тұрғысынан облигацияларды бағалау жүйесі. Ресейде бағалы қағаздарды, оның ішінде корпоративтік облигацияларды бағалау жүйесі бар. Алайда мұндай жүйе компанияның бірнеше жылдан кейін банкротқа ұшырамайтынына толық кепілдік бермейді, бірақ мұндай жүйе мүлдем жоқтан жақсы. Барлығы тоғыз деңгей бар: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. Белгілі ресейлік компаниялардың корпоративтік облигациялары ең жоғары рейтингке ие. Ең төменгісі қаржылық жағдайы тұрақсыз жағдайда болған компаниялар. Бірақ тіпті құндырейтингі төмен қағаздар рейтинг жүйесінен өтпегендерге қарағанда жақсырақ.

Бағалы қағаздары рейтингтен тыс және биржадан тыс компаниялардың корпоративтік облигацияларын сатып алу әлдеқайда қауіпті. Рейтинг қаржылық есептілігін жариялайтын компаниялардың акциялары мен облигацияларын қамтиды. Мұндай кәсіпорындардың рейтингін төмендетудің себептері уақытша қиындықтар да, күрделі мәселелер де болуы мүмкін. Рейтингтен тыс және биржадан тыс корпоративтік облигацияларды сатып алғанда, инвестор жоқ кәсіпорынның бағалы қағаздарын сатып алу қаупіне ұшырайды.

Ресейдегі корпоративтік бағалы қағаздар нарығының ерекшеліктері

Ресейдегі қор биржасы мен биржадан тыс нарықтың басқа сауда алаңдарынан айырмашылығы бар өзіндік ерекшеліктері бар. Бұл Ресейде биржалық сауданың іс жүзінде дамымағандығына байланысты. Ал акциялар мен облигацияларды еркін айналымға шығаратын компаниялар аз. Тау-кен өндіруші компаниялардың акциялары негізінен қор биржасында және биржадан тыс нарықта сатылады.

Өкінішке орай, отандық экономиканың негізгі экспорттық тауарлар болып табылатын металл, мұнай және газ бағасына әлі де күшті тәуелділігі сақталуда. Бұл тек тұрақсыз айырбас бағамына (рубль қызбада) ғана емес, жалпы ел экономикасына да әкеледі. Соңғы кездері шикізат бағасы тұрақты түрде төмендеп келе жатқанымен, тау-кен компаниялары инвестиция үшін, соның ішінде шетелдіктер үшін ең сенімді және тартымды нысандар болып саналады.

Инвесторлар - ресейлік те, шетелдік те сатып алуды жөн көредіМәскеу биржасында мұнай компаниялары ұсынылған «көк чиптердің» корпоративтік облигациялары. Дегенмен, компанияның «көгілдір фишкаларға» тиесілі болуының өзі компанияның банкротқа ұшырамайтынына кепілдік бермейді. Қазынашылық облигациялардан айырмашылығы, корпоративтік облигациялар мемлекет тарапынан қамтамасыз етілмейді. Ал эмитент компания банкрот болған жағдайда инвестор ештеңе алмайды.

Шетелдік инвесторлар жоғары облигация мөлшерлемелері арқылы тартылғанымен, ақшаларын ресейлік кәсіпорындарға салуға қорқады. Ресейлік корпоративтік облигациялар үшін тәуекелдер экономиканың тұрақсыз жағдайын ғана емес, сонымен қатар заңнаманың жетілмегендігін ескере отырып, өте жоғары. Жеткіліксіз әзірленген заңдар анықтамасы бойынша инвесторларды өтей алмайтын кейбір компанияларға облигацияларды биржадан тыс нарықта шығаруға және орналастыруға мүмкіндік береді.

Таңдау бойынша кеңестер

Алайда бәрі де жаман емес. Инвесторлар белгілі бір ережелерді сақтаған жағдайда Ресей экономикасының тұрақсыздығын өз пайдасына пайдалана алады.

• Тек мемлекеттік және корпоративтік облигацияларды тек ресми брокерлер мен банктер арқылы қор биржасынан сатып алыңыз.
• SOE облигациялары жақсырақ, өйткені олар қазынашылық облигациялармен бірдей дерлік қауіпсіздік деңгейіне ие, бірақ жоғары кіріс әкеледі.
• Тұрақты валютада номинацияланған еурооблигацияларды ғана сатып алыңыз: доллар, еуро, швейцариялық франк немесе фунт.
• Сатып алмас бұрын, талдаңызэмитент-кәсіпорынның қаржылық есептілігін, әртүрлі компаниялардың есептерін бір-бірімен салыстырыңыз.
• Корпоративтік облигациялардың рейтингтерімен танысу үшін. Blue chip компаниялары Ресейдегі ең сенімді кәсіпорындар болып табылады. Олар тауар бағасына тәуелді болса да, олар әзірге ең табысты және тұрақты болып табылады.

Мәміле жасау кезінде облигацияның құнын, оның түрі мен кірістілік деңгейін ғана емес, сонымен бірге ықтимал комиссиялық шығындарды да ескеру қажет.

Корпоративтік облигациялар – кіріс алу үшін капиталды пайдалануға мүмкіндік беретін тағы бір инвестициялық құрал. Ресей экономикасының жағдайында облигациялардың ең сенімді түрі еурооблигациялар болып табылады. Рубльдің құлдырауын ескере отырып, олар бойынша кірістілік 1-3% құрайтынына қарамастан, ақшаны мұндай инвестициялау ең тиімді болады.

Маңызды

Корпоративтік облигацияларды сатып алғанда, бұл тәуекелді бағалы қағаздар екенін есте ұстаған жөн және көп нәрсе оларды шығарған компанияның қаржылық жағдайына байланысты. Сондықтан, кірістілік немесе номиналды валютаның қандай екеніне ғана емес, назар аудару керек. Маңыздысы – эмиссиялық кәсіпорынның қаржылық жағдайы, осы кәсіпорын орналасқан елдің экономикасының жағдайы. Компанияның даму перспективалары бар ма, әлде ол банкроттыққа ұшырады ма. Инвестицияланған қаражаттың қауіпсіздігі осыған байланысты.