Бағалы қағаздар нарығындағы сауданы ұйымдастырушы: мәні, түрлері және міндеттері

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Қазіргі уақытта бағалы қағаздар нарығындағы сауда өзекті болып табылады. Әрине, ол бір емес, бірнеше нормативтік актімен реттеледі, стандартталады. Мұнда ұлттық және халықаралық құжаттар қолданылады. Бірақ бағалы қағаздар нарығында сауданы ұйымдастырушы кім? Бұл тұлғаларға қандай өкілеттіктер берілген? Заңдар олардың қызметін қалай реттейді? Оларға қандай талаптар қойылады? Осы және басқа да маңызды сұрақтарды осы мақалада талдаймыз.

Тұжырымдаманың мәні

Бағалы қағаздар нарығында сауда-саттықты ұйымдастырушы – мұндай нарыққа қатысушылар арасында мәмілелерді жасауға тікелей ықпал ететін қызметтер кешенін ұсынатын заңды тұлға.

Әрине, бұл заңды тұлғалар бір типке жатпайды. Бағалы қағаздар нарығындағы сауданы ұйымдастырушылардың келесі түрлері заңды түрде ажыратылады:

• Биржалық сауданы ұйымдастырушылар (сәйкесінше, бұл рөлді тікелей биржа орындайды).
• OTC ұйымдастырушылары.

Заңдарды анықтау

Сауданы ұйымдастырушылар туралы не айтылғанФедералдық заңдағы бағалы қағаздар нарығы? Ережелер "Бағалы қағаздар туралы" Федералдық заңда бар.

Мұндай ұйымдастырушылар, Федералдық заңға сәйкес, объектісі бағалы қағаздар болып табылатын азаматтық-құқықтық мәмілелерді жасауға тікелей ықпал ететін қызметтерді ұсынатын бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушылары.

Осы Федералдық заңда қор биржасының сипаттамасы мен сипаттамаларына ерекше назар аударылады.

Заң талаптары

«Бағалы қағаздар туралы» Федералдық заң мұндай сауданы ұйымдастырушыларға қойылатын талаптарды анықтайды:

• Ұйымдастырушы жеке және заңды тұлға бола алады.
• Мұндай ұйымды кез келген дерлік азаматтық-құқықтық нысанда құруға болады.
• Ұйымдастырушы өз қызметін ұйымдастыру үшін кез келген технологияны пайдалана алады.
• Ұйымдастырушы тек бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушыларымен ғана емес, сондай-ақ осындай мәмілелерге мүдделі басқа тұлғалармен де іскерлік ынтымақтастық орната алады.
• Аукционды ұйымдастырушы осы қызмет векторын бағалы қағаздар нарығындағы кез келген басқа қызметпен біріктіре алады. Бірақ тізілімді жүргізуден басқа. Яғни, оған брокер, депозитарий, дилер, клиринг жүйесінің менеджері және т.б. қызметін атқаруға тыйым салынбайды.
• Сайттағы қатысушылардың санына ешқандай шектеулер жоқ.
• Ұйымдастырушы үшін меншікті капиталдың ең аз мөлшері Федералдық заңмен белгіленбеген.
• Ұйымдастырушы мүшелерінің міндеттері мен құқықтары әртүрлі болуы мүмкін.

Лицензия алу

Аталмыш қызмет түрлеріне келетін болсақ, олар лицензия алғаннан кейін ғана айналыса бастайды. Лицензиялау құжаттарының төрт түрі бар: екеуі – биржа ұйымдастырушылары үшін, екеуі – биржадан тыс құжаттар үшін.

Лицензиялардың бірінші тобы мәміле нысанасы мемлекеттік бағалы қағаздар болып табылатын сауданы ұйымдастыруға құқық береді. Лицензиялардың екінші тобы коммерциялық бағалы қағаздарды сату мен сатып алуды ұйымдастыру құқығын береді.

Ресей Федерациясында бағалы қағаздар нарығында сауда-саттықты ұйымдастырушылар үшін мұндай рұқсаттардың қолданылу мерзімі 10 жылды құрайды. Бірақ бір ерекшелік бар. Егер ұйымдастырушы бұған қоса, бір мезгілде қызметтің басқа түрімен айналысатын болса, онда оның жағдайында лицензияның әрекет ету мерзімі үш жылға дейін қысқарады.

Ұйымдастырушылар белгілеген ережелер

Ресей Федерациясында бағалы қағаздар нарығындағы сауданы ұйымдастырушылардың қызметін Бағалы қағаздар жөніндегі арнайы Федералдық комиссия реттейді. Оның қаулыларына сәйкес заңды тұлғалар – ұйымдастырушылар аукциондарды өткізу ережелерінің тізімдерін жасайды және тіркейді. Әрине, бұл нұсқауларды орындау міндетті болып табылады.

Бұл жерде қор биржасында сауданы ұйымдастырушы бағалы қағаздар нарығы мынаны көрсетуі керек:

• Оның жағдайда мәміле объектілері болып табылатын бағалы қағаздар тізімі.
• Болашақ тендерге қатысушыларға қойылатын талаптар. Олардың бизнес жүргізу ережелері, сондай-ақ ережелерді бұзған жағдайда сатушылар мен сатып алушыларға қолданылатын санкциялар тізімі.
• Нарықтық баға белгілеу механизмі. Қатысушылар тарапынан бағаны манипуляциялау фактісіне жол бермеу үшін шаралар кешені.
• Аукционға ұйымдастырушы өкілдерінің араласуының ережелері мен тәртібі. Мұндай араласуды негіздейтін шарттар тізімі. Сауда-саттық тоқтатылуы мүмкін жағдайлар.
• Ұйымдастырушының төтенше жағдайда жасауға құқығы бар әрекеттер.
• Сауда қатысушыларының, аранжировщиктердің, клирингтік және депозитарлық қызметтердің келісім-шарттар бойынша жеке ережелерді салыстыру тетіктері.
• Ұйымдастырушыға есеп беретін нарықта жасалған шарттар бойынша міндеттемелерді орындау тәртібі мен әдістері.
• Мәміле тараптарының міндеттемелерді орындамауынан (немесе толық, тиісінше орындамауынан) келтірілген залалдарды өтеу ережелері.

Заңды тұлғаға қойылатын талаптар

Біз бағалы қағаздар нарығындағы сауда-саттықты ұйымдастырушы қызметі бағалы қағаздарды сатып алу-сату мәмілелерін жасауға тікелей ықпал ететін заңды тұлға болып табылатынын анықтадық. Бұл тұлғалар өз кеңістігінде жасалған мәмілелерге қатысушылардың ережелерін белгілеуге уәкілетті.

Бірақ сонымен бірге заңнама ұйымдастырушылардың өздеріне белгілі талаптар қояды:

• Ұйымдастырушының бөлім басшылары, атқарушы директорлар, сондай-ақ комитет басшылары, қызметкерлер міндетті аттестациядан өтуге міндетті. Тек ол оларға сауда ұйымдастыру құқығын береді.
• Жоғарыда аталған қызметкерлердің ешқайсысы компанияның акционері болмауы керек,ұсыныс.
• Ұйымдастырушының ешбір қызметкері (өзі сияқты) аукционға қатысатын ұйымда оның кеңістігінде жұмыс істемеуі керек.

Енді ұйымдастырушылардың белгілі түрлерімен танысайық.

Қор биржасы

Естеріңізде болса, оны бағалы қағаздар нарығындағы сауданы ұйымдастырушы деп атайды. Қор биржалары өздерінің құзырындағы кеңістіктерде жасалған мәмілелер сомасынан белгілі бір пайызды шегеру арқылы кірістерін қалыптастырады. Олар сондай-ақ сауданы ұйымдастыру бойынша қызметтерге ақы төлеуге бағытталған транзакцияларға қатысушылардан қандай да бір жолмен жарналардың, төлемдердің, алымдардың әртүрлі түрлерін алуға заңды түрде рұқсат етілген.

Биржалық пайданың жеке түрі – айыппұлдар. Олар қатысушылардан қолданыстағы сауда ережелерін, ішкі биржа жарғысының ережелерін бұзғаны үшін өндіріп алынады.

Биржаның негізгі міндеттері

Бағалы қағаздар нарығында сауданы ұйымдастырушылардың тізімінде әртүрлі қор биржалары бірінші орындарды алады. Сонымен бірге оларды өте ұқсас ортақ міндеттер біріктіреді:

• Сауда жүргізілетін сайтты қамтамасыз ету.
• Бағалы қағаздардың тепе-теңдік құнын анықтау.
• Бос ақшаны жинақтау және меншік құқығын одан әрі қайта бөлу.
• Бағалы қағаздарды сату және сатып алу кезінде ашықтық принципін қамтамасыз ету.
• Сауда алаңында туындайтын дауларды қатысушылар үшін ең аз жағымсыз салдарлармен жылдам шешу үшін жұмыс механизмін жасау.
• Дамуэтикалық кодекс, мүшелер үшін жақсы іскерлік мінез-құлық стандарты.

Алмасу талаптары

Қор биржасының ережелері келесі талаптар тізіміне сәйкес болуы керек:

• Бұл ережелер жинағы барлық қатысушылар үшін бірдей шарттарды қамтамасыз етуі керек. Сонымен қатар, операцияларды жүзеге асыруға қатысуға өтінімдерді енгізуден бастап. Биржалар бұл құжаттаманың үш жыл бойы сақталуын қамтамасыз етуі керек.
• Сатып алу келісім-шарттарының барлық массасын жасау тек ұйымдастырушының сауда құрылымында болуы керек.
• Сауда ережелері бағалы қағаздарды сатушылар мен сатып алушылардың депозитарлық және/немесе есеп айырысу жүйесімен өзара әрекеттесу механизмін міндетті түрде белгілейді. Сонымен қатар, бұл тұрғыда ұйымдастырушының өзі орындалған шарттар бойынша есеп айырысу жүйесін қамтамасыз етуі керек. Ол таңдауға құқылы: бұл процесті өз бетінше жүзеге асыру немесе оны орындауға арнайы клирингтік, депозитарлық немесе есеп айырысу мекемелерін тарту.
• Қор биржасы заңды түрде тікелей қатысушыларға бағалы қағаздар бойынша қажетті деректерді ашуға міндетті. Аукционға қатыспайтын тұлғалар санатына мұндай ақпаратты беру тетіктері мен шарттары да көрсетілуі керек.

OTC саудасы

Енді бағалы қағаздар нарығындағы сауданы биржадан тыс ұйымдастырушыларға көшейік. Көбінесе OTC платформаларытікелей операциялар үшін ғана пайдаланылады. Мұнда ұйымдастырушы делдал ретінде әрекет етеді. Бұл жағдай акцияларды бастапқы сатуға тән.

Тәжірибеде сирек кездесетін жағдай: биржадан тыс сауда бір ірі инвестициялық институт пен бірнеше жеке инвесторлар арасындағы транзакциялармен шектеледі. Бұл пішіннің екінші атауы - инвестициялық дүкен.

Мұндай биржадан тыс сауда-саттықты ұйымдастырушылар қор биржаларына қойылатын талаптарды сақтауы керек. Тағы бір ортақ қасиет: биржадан тыс банктерді ұйымдастырушылардың кіріс көздері қор биржаларымен бірдей. Бұл сауда алаңында жасалған транзакциялардың пайызын, белгілі бір тіркелген төлемдерді, сондай-ақ қатысушылар үшін белгіленген ережелерді бұзғаны үшін айыппұлдарды ұстап қалу.

OTC ережелері

Мұндай платформаларда бағалы қағаздарды сату және сатып алу да белгілі бір ережелерге бағынады. Оларды тікелей ұйымдастырушы екі принципке негіздейді:

• Бұл сауда жүйесінде тек қатысушылардың баға белгілеулері пайдаланылады. Атап айтқанда, нарықтың әрбір қатысушысы баға белгілеуінде көрсетілген шарттар бойынша ғана мәміле жасауға міндеттенеді.
• Ережелерде сауда жүйесі арқылы жүзеге асырылатын келісімшарттар бойынша деректерді тексеру механизмінің сипаттамасы болуы керек.

Бағалы қағаздар нарығындағы сауданы ұйымдастырушылардың қызметі белгілі бір заңнамалық нормалармен реттеледі. Оларға қойылатын талаптар қызмет түрінен – айырбас саласында жәнебиржадан тыс сауда. Сондай-ақ ұйымдастырушылардың бүкіл тобы үшін міндетті жалпы ережелер бар.