Үлестерді блоктау: тұжырымдамасы, мәні және үлесі пайызы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Мақалада біз акцияларды блоктау деген не екенін қарастырамыз. Компанияны басқаруға мүдделі инвесторлар көбінесе басқа акционерлер қабылдаған шешімдерді жоққа шығаруға мүмкіндік беретін үлесті іздейді. Сондықтан көптеген инвесторларды блоктаушы пакеттегі бағалы қағаздардың саны туралы сұрақ қызықтырады. Ол осылай аталады.

Кейбір жағдайларда иесінің блоктауға ғана емес, сонымен қатар ұйымның дамуына қатысты стратегиялық маңызды шешімдер қабылдауға мүмкіндігі бар. Бұл артықшылықты акциялардың жеткілікті пайызы болған жағдайда ғана емес, сонымен қатар кейбір басқа жағдайларда да мүмкін болады. Төменде бөлісулер блогын бұғаттау (дәлірек айтқанда, блоктау) туралы толығырақ айтып береміз.

Буманы бөлісу

Акциялар пакеті деп АҚ шығарған және бір меншік иесіне тиесілі бағалы қағаздар жиынтығын түсіну әдеттегідей. Бұл ретте акционерлік қоғам шығарған бағалы қағаздардың жалпы санын ғана емес, олардың барлық акционерлер арасындағы арақатынасын да ескеру қажет. Ұйым директорларының құрамында кез келген мәселелерді шеше алу үшін осы АҚ шығарған акцияларды иеленудің жеткілікті пайызы қажет. 5% немесе одан да көп акцияларыңыз болса, акционерлер жиналысын өткізе аласыз.

Қарапайым акциялардан басқа компания артықшылықты бағалы қағаздарды шығаруға құқылы. Олардың айырмашылығы, оларға иелік ететін акционер акционерлердің жиналыстары арқылы компанияны басқара алмайды. Бірақ акционерлік қоғам таратылған кезде ол әртүрлі негізгі мәселелер бойынша дауыс беруге қатысуға құқылы. Дауыс беру құқығының орнына артықшылықты акцияларды ұстаушылардың басқа да артықшылықтары бар:

1. Олар өз акциялары бойынша дивидендтер алады, олар компанияның табысынан тәуелсіз.
2. Акционерлік қоғам таратылған кезде олардың мүліктің бір бөлігін, оның үстіне бірінші кезекте алуға мүмкіндігі бар. Жай акцияларды ұстаушылар өздерінен кейін ғана АҚ мүлкін талап ете алады.

Қолданыстағы заңнамаға сәйкес қоғам бағалы қағаздардың жалпы санынан 25%-дан аспайтын мөлшерде артықшылықты акциялар шығаруы мүмкін. Блоктау үлесі неше пайыз? Оны анықтап көрейік.

Жарнамалық пакеттердің өлшемдері: 10%-ға дейін

Компанияның 1% акциясына иелік ететін жеке тұлға акционерлер тізіліміне кіруге құқылы. Яғни, акционер пайданы және акцияларды сатып алу немесе сатумен байланысты одан әрі әрекеттерді талдау үшін тізілімнің жай-күйін күнделікті қарау мүмкіндігіне ие. Әрбір стратегиялық инвесторбелгілі бір компанияның дәл 1% акцияларын сатып ала бастайды.

Акционердің үлесі 2%-ға жетсе, ол директорлар кеңесіне қатысатын өзінің өкілін ұсынуға құқылы. Сонымен қатар, ол акционерлік қоғамды басқару қабілетіне ие болады, өйткені директорлар кеңесі оның дауысымен санасуы керек.

10% үлеспен акционер директорлардың кезектен тыс жиналыстарын өткізуге құқылы. Сонымен қатар, мұндай көлемдегі пакеттің иесі АҚ-ның қаржылық қызметіне жоспардан тыс аудит жүргізуді талап етуі мүмкін. Бірақ бұл тосқауыл қою мүмкін емес.

20% жоғары

20% үлесті сатып алу үшін инвестор Федералды монополияға қарсы қызметтен рұқсат алуы керек. Компания шығарған барлық бағалы қағаздардың 20%-ына иелік ететін акционердің болашағы зор. Ол сонымен қатар компанияны басқаруға қатысты әрекет еркіндігін алады.

Бұғатылатын үлестер блогы (блоктау)

Көбінесе акционерлер оның көлеміне таң қалады. Мұндай бағалы қағаздар пакетінің иесі өз қалауы бойынша талқылауға шығарылатын кез келген шешім мен мәселені оқшаулай алады. Сонымен, блоктау ставкасы қанша тұрады?

Акционерде 25% + 1 бағалы қағаз пакеті болуы керек. Акциялардың блоктаушы пакетінің иесі акционерлік қоғамды басқаруға қатысты маңызды шешімдерден бас тартуға, сонымен қатар бағалы қағаздардың бақылау пакетінің иесі болмаған жағдайда жалпы басқару шешімдерін қабылдауға қабілетті. Бұл мүмкіндік болса да сақталадыакциялардың бақылау пакетіне бір акционерден астам ие болған жағдайда. Көптеген инвесторлар үшін басымдық бақылау пакетін емес, блоктаушы үлесті алу болып табылады.

Басқару бумасы

Егер акционер бағалы қағаздардың бақылау пакетіне ие болғысы келсе, ол барлық шығарылған қаржылық құжаттардың 50% + 1 акциясын жинақтауы керек. Қарамағында бақылау пакеті бар инвестор дивидендтер төлеуге байланысты мәселелерді шешуге құқылы. Оның пікірі ұйымның стратегиялық даму мәселелерінде де салмақты.

Бақылау пакетінде іс жүзінде бағалы қағаздардың қандай үлесі болуы керек?

Жоғарыда айтылғандай, теориялық тұрғыдан акционер қаржылық құжаттарда бақылау пакетіне ие болу үшін 50%+1 бағалы қағазға ие болуы керек. Бірақ іс жүзінде бұл сан әлдеқайда төмен, әдетте 20-25% құрайды. Сонымен қатар, тарихта акциялардың 10% иелену қарсы шешімдерге тосқауыл қою және компанияны басқару үшін жеткілікті болған мысалдар бар. Мұндай опциялар келесі шарттардың бірі орындалған жағдайда мүмкін болады:

1. Ұйымның бағалы қағаздары қазіргі уақытта географиялық тұрғыдан алыс орналасқан инвесторлардың қолында жинақталған. Осы себепті олардың барлығы кезектен тыс өткізілетін биржалық жиналыстарға үнемі қатыса алмайды.
2. Акционерлер жиналыстарға пассивті қарайды.
3. АҚ шығарылған акцияларының белгілі бір үлесі – артықшылықты. Сондықтан олардың дауыс беру құқығының иелері емесбар. Мұндай жағдайда инвесторларға тиесілі акцияларды қайта бөлу жүзеге асырылады.

Егер акционерлер жиналысына акциялардың жалпы пакеті небәрі 80% құрайтын акционерлер қатысса, онда блоктау блогының мөлшері 25% + 1 бағалы қағаз емес. Шешімдерді бұғаттау мүмкіндігі акциялардың аз үлесі бар қатысушы үшін туындайды. Бұдан басқа, келесі статистика байқалады: блоктау және бақылау пакеттерінің үлесі неғұрлым аз болса, компаниядағы миноритарлық инвесторлар соғұрлым көп болуы мүмкін.

Блоктау және бақылау ставкалары арасындағы айырмашылықтар

Осы пакеттердің тұжырымдамаларын зерделеу бізге бақылау пакетіне ие акционер автоматты түрде блоктаушы үлестің иесі болып саналады деген қорытынды жасауға мүмкіндік береді.

Блоктау үлесінің иесі басқа инвесторлардың шешімдеріне вето қоя алады. Бірақ айта кететін жайт, акцияның бақылау пакетінің иесі өз кезегінде басқа директорлардың идеяларына тосқауыл қоя алады және даму бағыты мен дивидендтерді төлеу бойынша көптеген басқару мәселелерін шеше алады.

75% артық сізге не қажет?

Компанияны басқарудағы кейбір мәселелер, бірақ 75%-дан астам дауыс қажет. Оларға мыналар жатады:

1. АҚ-ны тарату туралы сұрақтар.
2. Күйді өзгерту, қайта ұйымдастыру, біріктіру опцияларын қарастыру.
3. Әрбір бағалы қағаздың номиналды бағасын төмендету арқылы жарғылық капиталдың көлемін азайту (Ұлыбритания).
4. Ұлыбританияның көлемін ұлғайту.
5. Алдағы шығарылым алдында бағалы қағаздардың құнын анықтау.
6. Ашық сатылатын акцияларын сатып алу туралы шешім.
7. Компания активтерінің жартысынан астамын құрайтын ірі мәміле жоспарлау.

Осылайша, блоктаушы үлестің үлестік үлесі әртүрлі болуы мүмкін. Теориялық тұрғыдан бұл 25% + 1 қауіпсіздікке тең, бірақ іс жүзінде ол әлдеқайда аз болады. Ұқсас жағдайлар әртүрлі жағдайларда туындайды.