Облигацияларды талдау: шолу және нарықтық болжамдар

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Облигациялар ең консервативті инвестициялық құралдардың бірі болып табылады. Олардың табыстылығы төмен, бірақ кепілдік. Көбінесе жаңадан келген инвесторлар, не сақтықпен, не қорлары шектеулі, қор нарығының ойыншылары өз портфеліне облигацияларды қосады немесе олармен толығымен шектеледі. Жақында жүргізілген облигацияларға жүргізілген талдау осы құралдың қаржылық мүмкіндіктеріне қызығушылық танытқандар саны артып келе жатқанын көрсетеді. Облигациялар нарығында шарлау және олардың иеленуінен максималды кепілдік берілген кірісті алу өте жақсы. Ең бастысы - нақты стратегия және барлық ақпаратқа ие болу.

Облигация нарығы қалай жұмыс істейді

Облигация – қарыздық бағалы қағаз. Бұл қағаздың жұмыс істеу принципі біз үшін, инвесторлар ретінде, өте қарапайым. Мемлекет немесе кәсіпорын облигация түріне қарай қаражатты тарту мақсатында белгілі бір мөлшерде қарыздық бағалы қағаздарды шығарады. Эмитент, яғни облигацияларды шығаратын ұйым үшін бұлбанктік несиеге қарағанда жақсы. Облигациялар қор нарығына шығып, инвесторларға сатылады. Нарықтың әрбір қатысушысы өзіне қажетті облигациялардың санын номиналды құны бойынша сатып алуға құқылы. Сатып алу кезінде біз облигацияның қашан және қанша пайызбен өтелетінін білеміз.

Облигация ұстаушы бағалы қағазды өз қалауы бойынша нарықтың басқа қатысушыларына қайта сатуға құқылы. Ол сондай-ақ облигацияны ұстаудың барлық кезеңі үшін купондық кіріс деп аталады. Купон депозит бойынша сыйақыға ұқсайды, сондықтан облигациялар көбінесе депозиттермен салыстырылады. Дегенмен, облигацияны ұстаудың кірісі депозитке қарағанда айтарлықтай жоғары болуы мүмкін.

Облигациялар кірістілігі

Бағалы қағаздар нарығындағы ең қызықтысы – дұрыс инвестициялық стратегиямен кез келген құралды жоғары табыстылыққа айналдыруға болады. Бұл жағдайда облигациялар ерекшелік емес, олардың талдауы мен стратегиялары капиталдың ұзақ мерзімді өсуінің көптеген нұсқаларын ашады. Егер пайыздық мөлшерлеме туралы айтатын болсақ, облигациялардың кірістілігі қағаз түріне байланысты жылына 6-дан 18% -ға дейін жетеді. Корпоративтік облигациялар ең жоғары табысты көрсетеді, ал мемлекеттік облигациялар ең төмен кірісті көрсетеді.

Облигациялардың кірістілігін не құрайды?

1. Сатып алу бағасы мен өтеу жүргізілетін номиналды құн арасындағы айырмашылық. Облигация өзінің қызмет ету мерзімі ішінде бағалы қағаздар нарығында айналыста болады. Қағазды номиналды бағадан төмен бағаға сатып алуға болатыны сирек емес. Сонда инвестор бұл айырмашылықты өз бетінше аладыесептік жазба.
2. Купондық кіріс. Купонның мөлшері инвесторға алдын ала белгілі және қағаздың қызмет ету мерзімі ішінде өзгеріссіз қалады. Федералды несиелік облигациялар үшін ең төменгі купон. Корпоративтік облигациялар купонды өз қалауы бойынша белгілейді. Кейде көптеген инвесторларды тарту үшін жеке компаниялар купондық кірістің айтарлықтай жоғары пайызын жариялайды. Бұл жағдайда амортизация қаупі де арта түсетінін түсіну керек.

Сонымен, облигацияларды талдау белгілі бір бағалы қағаздың кірістілігінің оның түріне тікелей тәуелділігін көрсетеді. Облигациялардың классификациясы қандай екенін анықтайтын кез келді.

Мемлекеттік облигациялар

Ең көп тараған жіктеу эмитент түрі бойынша, яғни қағазды шығаратын ұйым. Облигациялардың ең ірі және сенімді эмитенті – Қаржы министрлігі. Мұндай бағалы қағаздар федералдық несиелік облигациялар (OFZ) деп аталады. Олар ең жоғары сенімділікке ие, іс жүзінде нарықтық бағалардың ауытқуына ұшырамайды. Бірақ бұл бағалы қағаздар бойынша купондық кіріс ірі орталық банктердің депозиттері бойынша пайыздарға дерлік тең.

Муниципалдық облигациялар да бар. Бұл Ресей Федерациясының құрылтай субъектілері шығаратын құжаттар. Мысалы, сіз өзіңіз тұратын аймақтың немесе аймақтың облигацияларын сатып ала аласыз. Мұнда нарықтық баға облигацияның мерзіміне және белгілі бір аймақтағы экономиканың жағдайына байланысты қазірдің өзінде шағын ауытқулар бере алады. Субъектінің билігі де өз қалауы бойынша купондық кірісті белгілеуге құқылы. Ол OFZ мәнінен жоғары немесе оған тең болуы мүмкін.

Жеке тұлғалардың облигацияларынауқандар

Корпоративтік облигациялар инвестиция тұрғысынан ең қызықты болып табылады. Олардың купондық кірісі OFZ купондары бойынша табыстан бірнеше есе жоғары болуы мүмкін. Бірақ сыйақы өскен сайын тәуекел де өседі.

Корпоративтік облигацияларды заңды тұлғалар шығарады: ірі корпорациялар, банктер және т.б. Ұйымдар бағалы қағаздар бойынша қарызға алынған қаражатты өз мүлкімен қайтаруға кепілдік береді. Науқан неғұрлым ауқымды және тұрақты болса, оның облигациялары соғұрлым сенімді болады. Дегенмен, облигациялардың кірістілігін талдау кезінде инвесторлардың болашағы зор салаларда дамып келе жатқан шағын компаниялардың облигациялары бойынша ақша табуға қол жеткізген жағдайлары жиі анықталды. Мұндай тәуекелді инвестициялық стратегияны сәтті жүзеге асыру және аз танымал науқандардың бағалы қағаздарына инвестициялау үшін сізде тамаша қаржылық инстинкттер және талдау үшін тамаша қабілеттер болуы керек.

Өтелу мерзімдері

Облигацияларды жиі жіктейтін және талдайтын тағы бір критерий бар - олардың өтелу мерзімі. Осы принцип бойынша бағалы қағаздар мыналарға бөлінеді:

• қысқа мерзімді;
• орта мерзімді;
• ұзақ мерзімді.

Бірінші және екінші эмитенттерде де, инвесторларда да жиі кездеседі. Бұл классификация бойынша ресейлік бағалы қағаздар нарығы батыстықтан айтарлықтай ерекшеленеді. Біздің қысқа мерзімді бағалы қағаздарымыздың өтеу мерзімі 3-6 айдан бір жылға дейін. Орта мерзімді – 1-5 жыл, ұзақ мерзімді – 5 жылдан жоғары. Батыста бұл терминдер әлдеқайда әсерлі. Бұл Батыс экономикасының үлкен тұрақтылығына байланысты. Ресейде ешқандай инвестор тәуекелге бармайдыөтеу мерзімі 30 жыл болатын кез келген компанияның облигациясын сатып алу. Біздің үнемі өзгеріп отыратын экономикалық шындықтарымыз үшін 5 жыл да тым ұзақ.

Инвестициялық стратегиялар

Қор нарығында белсенді әрекеттер жасамай-ақ, жақсы қызығушылықты қалай табуға болады? Талдаулар мен стратегиялардың алуан түрлілігі бар облигациялар нарығы таңдаудың бірнеше нұсқасын ұсынады.

«Баспалдақ» стратегиясы кезең-кезеңімен ең аз тәуекелді бағалы қағаздарды сатып алуды көздейді: өтеу мерзімі 1 жыл облигациялар пакеті сатып алынады. Жылдың соңында инвестор купондық кіріс алады және салынған қаражатты қайтарады. Түскен түсімнің барлық сомасы 1 жылдан 5 жылға дейін әртүрлі өтеу мерзімі бар облигацияларды сатып алуға жұмсалады. Осылайша, үнемі жұмыс істейтін ақша жақсы жалпы табыс әкеледі. Бұл ретте инвестор іс жүзінде өз қаражатына тәуекел етпейді, оған қор нарығын үнемі қадағалап отырудың немесе белгілі бір бағалы қағаздардың бағасының секіруінің қажеті жоқ.

Bullet стратегиясы, керісінше, нарықпен тұрақты жұмыс істеуді талап етеді және әртүрлі уақытта ең қолайлы шарттармен облигацияларды сатып алуды көздейді. Яғни, инвестор қағаздың нарықтық бағасы мүмкіндігінше төмен болған кезде қадағалауы керек. Осылайша, портфель өтеу мерзімі бірдей, бірақ әртүрлі уақытта ең қолайлы нарықтық бағамен сатып алынатын облигациялардан құралады. Мұнда артықшылық купондық табысқа емес, сатып алу бағасы мен өтеу бағасының айырмашылығына байланысты.

Қайсысы жақсы?

Көптеген жаңадан келген инвесторлардеген сұрақ жиі туындайды. Олар қор нарығының барлық мүмкіндіктерімен танысып, оны талдап: акциялар мен облигациялар – қайсысы тиімдірек? деп сұрайды.

Бұл сұраққа нақты жауап жоқ. Мұның бәрі инвестордың өзіне, оның бағалы қағаздар нарығында және тұтастай алғанда қаржы нарығында шарлау қабілетіне, үлкен пайда үшін тәуекелге баруға дайындығына, оның саудаға арнауға дайын бос уақытының көлеміне байланысты. Қаржылық сауаттылық неғұрлым жоғары болса және нарықты қадағалайтын мүмкіндіктер неғұрлым көп болса, соғұрлым тұрақты биржалық алыпсатарлықпен тез және көп ақша табу мүмкіндігі көп. Облигациялар ұзақ мерзімге арналған. Сондықтан оларды консервативті инвесторлар таңдайды. Дегенмен, облигацияларды талдау, кез келген басқа бағалы қағаздар сияқты, инвестициялаудың негізгі ақиқатын растаудан жалықпайды: барлық қол жетімді құралдармен жұмыс істеу керек, бастысы - дұрыс стратегия.

Не оқу керек

Облигация нарығы және оның мүмкіндіктері туралы көптеген кітаптар жазылды. Ең танымалдардың бірі - Фрэнк Фабозцидің облигациялар нарығын талдау және стратегиялары. Бұл кітап бұрыннан қаржыгерлер ортасында үлкен құрметке ие болды. Ол тіпті көптеген жетекші бизнес мектептерінен қаржылық сауаттылық бойынша дәрістерді құрастырады. Бұл кәсіби қаржыгер емес, бірақ облигациялар нарығында өз бетімен ақша табуды үйренгісі келетіндер үшін де жақсы болады. Фабозцидің «Облигация нарығын талдау және стратегиялар» кітабының мазмұны осы бағалы қағаздардың түрлерін егжей-тегжейлі түсінуге және ең қолайлысын таңдауға көмектеседі.олармен күресу стратегиясы.

Облигация нарығының болжамдары

Облигациялар нарығындағы болжам әрқашан Орталық банктің есептік мөлшерлемесіне тікелей тәуелді. Орталық банк мөлшерлемесі көтеріле бастағанда, облигациялардың кірістілігі өседі. Негізгі мөлшерлемені төмендетудің басталуымен облигациялардың кірістілігі бірден төмендейді. Қаржы министрлігі негізгі мөлшерлемені төмендету тенденциясын жалғастырып жатқандықтан, жақын болашақта облигациялар нарығы кірістіліктің дәл осындай тұрақты төмендеуін күтуде.

Осы болжамға қарамастан, облигациялар әлі де танымал және тартымды инвестициялық құрал болып табылады. Олар банк депозиттерімен үнемі бәсекелеседі.