2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33
Ресей Қаржы министрлігі қарыз қаражатының мерзімін ұлғайту саясатын ұстанады. Мемлекеттік аппараттың қызметі қарыз алу жүзеге асырылатын қаржы құралдарының тізбесін кеңейтуге бағытталған. Осы саясаттың шеңберінде 1995 жылы маусымда ОФЗ шығарылды. Бұл федералды қарыз облигациялары, бірақ айнымалы купоны бар.
OFZ дегеніміз не?
Федералдық несиелік облигациялар немесе OFZs - Ресейде Қаржы министрлігі шығаратын бағалы қағаздардың бір түрі. Іс жүзінде облигациялардың стандартты форматы бар, олардың бірден-бір ерекшелігі бағалы қағаздардың сенімділігін мемлекеттің өзі қамтамасыз етеді. Активтер Мәскеу биржасында саудаланады. Облигацияларды кез келген брокер арқылы сатып алуға болады. Ресейдің резиденттері де, шетел азаматтары да ОФЗ облигацияларын сатып алып, ұстай алады. Бір облигацияның бағасы 1000 рубльді құрайды. Қағаз пішіміне байланысты оның табыстылығы анықталады, қазіргі депозиттік бағдарламалармен салыстырылады. Бұл бағалы қағаздардың негізгі мақсаты ел бюджетіне капитал тарту болып табылады.
Тағынарықты дамыту кезеңі
Ресейде OFZ мәселелерін тек Қаржы министрлігі шешеді. Шын мәнінде, бұл сенімділіктің жоғары деңгейін Ресей мемлекеті қамтамасыз ететін облигациялар. OFZ саудасы Мәскеу биржасында өтеді. Сіз активтерді кез келген брокер арқылы сатып ала аласыз. ОФЗ сатып алушылар мен ұстаушылары ресейлік және шетелдік заңды және жеке тұлғалар бола алады. Бір облигация үшін сатып алушылар 1000 рубль береді. Сауда құралының табыстылығы банктік депозиттің табыстылығымен салыстырылады. 1995 жылы жаңартылған облигациялардың шығарылымы нарықтың бір жылдан астам мерзімі бар қарыз міндеттемелерін қабылдауға дайын болған даму кезеңін белгіледі. Сауда-саттыққа қатысушылар жаңа күрделі құралдарды пайдалану бойынша тәжірибе жинақтап үлгерді. Нормативтік құжаттар мен технологиялық база өте жылдам дайындалды. Технологиялық аспектіде облигацияларды орналастыру, олардың айналымы және өтелуі ГКО-мен байланысты процестерге ұқсас.
Айнымалы кірісті купондық облигациялар
OFZ – бірнеше форматта ұсынылған бағалы қағаздар түрлерінің бірі. Айнымалы түрдегі (OFZ-PK) белгісіз купондық кірісі бар қағаздар танымал. Құжаттар олардың иелеріне мезгіл-мезгіл пайыздық кіріс алуға құқық береді. Төлемдер жиілігі жыл ішінде екі немесе төрт рет болуы мүмкін. OFZ-PK купондарының әрқайсысының мөлшері купондық кезең басталғанға дейін бірден жарияланады, бұл GKO эмиссиясының ағымдағы кірісіне байланысты, оларда дерлік бар.купондармен бірдей төлем мерзімі. Егер федералдық қарыз облигацияларының (OFZ) бастапқы немесе қайталама нарықта оларды өтеу құнынан, оның ішінде номиналды құнынан төмен орналастыру құны болса, жеңілдік алуға рұқсат етіледі. OFZ – номиналды құны 1000 рубль, өтеу мерзімі 1 жылдан 5 жылға дейінгі бағалы қағаздар.
OFZ-PD, OFZ-FD және OFZ-AD: жалпы түсінік
OFZ-AD, OFZ-FD және OFZ-PD – белгілі купондық кірісі бар бағалы қағаздар санатына жататын облигациялар. Бағалы қағаздардың мөлшерін эмитент оларды шығарғанға дейін жариялайды және оларды ұстаушылардың жүйелі пайыздық кіріс алуға толық құқығы бар. Алдыңғы санаттағы облигациялар сияқты, жеңілдік бірдей шарттармен беріледі. Актив түріне қарай оның айналыс мерзімі 1 жылдан 30 жылға дейін өзгеруі мүмкін. Номиналды құны, OFZ-FD қоспағанда, 1000 рубльді құрайды. FD үшін номинал 10-нан 1000 рубльге дейін өзгеруі мүмкін. Шығару нысаны құжаттық болып табылады. Басып шығарылған активті сақтау оның болашақта өтелуінің міндетті шарты болып табылады.
Мәселе мүмкіндіктері
Облигациялардың әрбір шығарылымы құрылымы бойынша ГКО кодына ұқсас мемлекеттік тіркеу кодының болуымен сипатталады. Жалғыз ерекшелік - қауіпсіздік түрін көрсететін екінші санат. Кірістілігі депозиттік бағдарламалардың көпшілігіне сәйкес келетін ОФЗ әрбір шығарылымы Қаржы министрлігінің депозитарийінде сақталатын екі данада ұсынылған Жаһандық сертификатты берумен бірге жүреді. Купондық кіріс облигациялар мен МКҰ арасындағы негізгі айырмашылық болып табылады.
Қалқымалы купон OFZ нарығы
Ресей қор нарығында құбылмалы мөлшерлемесі бар ОФЗ орналастыру өзгермелі пайыздық мөлшерлемемен борыштық міндеттемелер аясының кеңеюінің дәлелі болды. Серпіліс әлемдегі осы түрдегі барлық облигациялар ұзақ мерзімді инвестицияларға тән пайыздық мөлшерлемелердің айтарлықтай ауытқуынан туындауы мүмкін пайыздық тәуекелді төмендетуге мүмкіндік беретіндігіне байланысты. Олардың көбеюінен қорқатын инвестор мен оны азайтқысы келмейтін қарыз алушының шығынға ұшырау ықтималдығы төмендейді.
Әлемде сонау 1996 жылы өзгермелі мөлшерлемесі бар облигациялар нарықтың шамамен 46%-ын құрады. Ресейде OFZ-PD танымалдығы үнемі өсіп келеді. Бұл нарықтың күрт өзгерістерге ұшырағанын көрсетеді. Купондық кіріс тек төлем кезінде ғана емес, қайталама нарықта келісім-шарттар жасау кезінде де айқын болады. Мәміле жасау кезінде сатып алушы облигацияның номиналды құнын төлеп қана қоймай, ол активтің сатушыда болған уақытына сәйкес келетін купондық кірісті төлеуі керек. Барлық бағалы қағаздар сияқты, OFZ-PK заңмен белгіленген тәртіпке сәйкес салық салынады.
Шетелдік инвесторлардың облигациялар нарығына қатысуы
GKO-OFZ нарығы шетелдік инвесторлар үшін ашық. РФ Қаржы министрлігінің төрағалары мен РФ Орталық банкінің өкілдері батыс инвесторларының отандық бағалы қағаздарға инвестиция салу мүмкіндіктерін кеңейтті.қағаз. Отандық сегмент сыртқы нарыққа қатысушылар үшін тартымды, өйткені өтеу мерзімі бір жылдан астам бағалы қағаздарды сатып алу белгілі бір перспективаларды ашады. Осылайша, сатып алынған активтер үшін төлем рубльмен және тікелей инвестициялық шоттан жасалуы мүмкін. Сәйкесінше пайданы өтей отырып, рубль пайдасын шетелдік ақша бірліктеріне одан әрі айырбастауға мүмкіндік ашылды. GKO-OFZ – инвестициялық портфельдің тәуекелдерін толығымен әртараптандырудың тамаша мүмкіндігі. Нарықтың қалыптасу кезеңінде дилерлер мен инвесторларға тек алыпсатарлық емес, сонымен қатар арбитраждық операцияларды жүзеге асыруға мүмкіндік берілді.
Облигациялар нарығының мөлшерлемесі
OFZ нарықтық мөлшерлемелері тұрақты және айнымалы. Әрбір жеке шығарылымның әрбір купондық кезеңі үшін тұрақты немесе тіркелген мөлшерлемелер белгіленеді. Айнымалы мөлшерлеме инфляция деңгейін сипаттайтын ресми мәліметтерді ескере отырып қалыптастырылады. OFZ мөлшерлемесі үлкен дәрежеде Орталық банктің негізгі мөлшерлемесіне байланысты. Көрсеткіштер арасындағы айырмашылық бірнеше ұпай ғана. Көктемгі мөлшерлеме 13% -дан төмендегеннен кейін нарық қатысушылары мөлшерлеменің төмендеуін күтуде. Бұған қарызға сұраныстың төмендігі дәлел. Мәселен, сәуірдегі депозиттік аукционда 110 млрд рубль сомасында 12,5% мөлшерлемемен, 13,02% мөлшерлемемен тек 75 млрд. Облигацияларға келетін болсақ, нарық олардың табыстылығын 10,72% деңгейінде белгіледі. Сұраныс қолда бар ұсыныстан үш есе жоғары болды. Әсер етпедіЕуропаның санкцияларының салдарынан қаржылық байланыс арналарын бұғаттаған жағдай бойынша. Бағаға қызығушылық танытқан батыс инвесторлары аукционға белсенді қатысуды жалғастыруда.
Ресей үкіметінің жоспары қандай?
Ресей үкіметі үшін OFZ нарығы бюджет тапшылығын несие арқылы жабудың тамаша мүмкіндігі болып табылады. Болашақта 112 миллиард рубль тартудың таза көлемімен 250 миллиард рубль көлемінде бағалы қағаздар шығару жоспарлануда. Бүгінгі таңда, жыл басынан бері облигациялар 93,3 миллиард рубль сомасында сатылды, тартудың таза көлемі минус 12,9 миллиард рубль болды. Бағалы қағаздардың болжамды көлемінің ішінде 150 миллиард рубльді құрайтын активтер бес жылға дейінгі мерзімге ие болады, 5 жылдан 10 жылға дейінгі мерзімге 80 миллиард рубльге бағалы қағаздарды шығару жоспарлануда. 10 жылдан астам айналым мерзімімен жалпы құны 20 миллиард рубль болатын бағалы қағаздар шығарылады. Болашақта бағалы қағаздардың көпшілігі өзгермелі мөлшерлемеге ие болады. Сарапшылардың пікірінше, Ресей Федерациясының Орталық банкі шығарған наурыз айындағы облигациялар тым жоғары бағаланған және осыған байланысты барлық қатысушылар олардың құны көктемнің соңына қарай төмендейді деп күтуде. Әлсіреген рубль облигацияларға басым қысым көрсетуін жалғастыруда.
Ұсынылған:
Биржа және биржадан тыс нарық: FOREX дилерлері не туралы үндемейді
Бағалы қағаздар нарығындағы сауда және FOREX жиі шатастырылады немесе анықталады. Алайда, егер сіз биржа трейдерінен оның FOREX-те қалай жұмыс істеп жатқанын сұрасаңыз, ол қатты ашуланады. Бұл нарықтар арасында түбегейлі айырмашылық бар. Бұл жай ғана акциялардың біріншісінде, ал валюталардың екіншісінде саудалануы ғана емес. Олардың тағы қандай айырмашылығы бар? Мақала осы туралы болмақ
Нарық – сатып алушылар мен сатушылар арасындағы нағыз шайқас алаңы
Көптеген сатып алушылар нарықты сапалы және сонымен бірге қымбат емес тауарлар сататын орын деп қателеседі. Дегенмен, шындық соншалықты қызғылт емес. Сатушылар қалай алдайтыны және сатып алушылар неден сақ болу керектігі туралы осы мақалада айтатын боламыз
Бас және иық үлгісі: тұжырымдама, техникалық талдау, сауда, нарық ойыншыларының психологиялық моделі
Қаржы нарықтарының техникалық талдауы болашақ баға қозғалысын болжай алатын көптеген үлгілерді қамтиды. Бас және иық үлгісі - солардың бірі. Үш жүз жылдан астам тарихына қарамастан, ол әлі де сенімді құрал болып табылады
Туынды құрал – таптырмас нарық құралы
Икемділігі мен көп өлшемділігінің арқасында туынды құралдар нарығы шығындарды азайту, тәуекелдерді сақтандыру үшін ең үлкен мүмкіндіктерді ұсынады, бірақ ол сонымен қатар әртүрлі дағдарыс құбылыстарын тудыруы мүмкін. Туынды құралдар көлемінің өсуінің бақыланбауында олардың қауіп төндіретін күші жатыр. Осындай күмәнді беделге қарамастан, бұл қаржылық құралдар ұзақ уақыт бойы қызығушылық танытып келеді. Туынды дегеніміз не және ол немен «жейді»?
Нарық дегеніміз не: анықтамасы, функциялары, түрлері және ерекшеліктері
Нарық тұтынушылар мен өндірушілерді байланыстырады. Ол сатып алушыға қажетті өнімдерді өндіруді ынталандырады. Жаңа технологияны енгізу, сонымен қатар заманауи технологияларды пайдалану арқылы өндіріс тиімділігін және өзіндік құнын төмендетуді ынталандырады, сондықтан нарық ғылыми-техникалық прогресті белсендіреді. Сонымен қатар, өндіруші өз өнімдерінің сапасына қамқорлық жасауы керек, әйтпесе олар сатылмайды, яғни сатушы пайда алмайды
