Ресейдегі және әлемдегі хедж-қорлар: рейтингі, құрылымы, шолулары. Хедж-қорлар болып табылады

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Бірнеше онжылдықтар бойы хедж-қор деп аталатын әрбір ұйымның артында әртүрлі болжамдар мен теориялардың өзіндік көлеңкесі жүріп келеді. Өкінішке орай, бұл жерде әлі таңғаларлық ештеңе жоқ, ал жұмыстың шынайы мәні мен ерекшелігі тәжірибелі экономистер үшін де қара тұлпардың түрі болып қала береді. Бұл көбінесе тақырыптағы «хеджирлеу» терминіне байланысты - қаржылық басқару ортасында бұл, жалпы алғанда, қаржылық тәуекелдерді жабуды білдіреді.

Әрине, көбісі қаржы саласындағы әртүрлі проблемалық жағдайлардан сақтандыру ретінде қабылдаған мұндай ұйымдар туралы клиенттердің адасуы қорлардың өз қызметінің табыстылығы туралы көптеген оң есептерімен жомарттықпен хош иістендірілді.. Алайда, шын мәнінде, бұл қаржылық механизм күткендей жұмыс істемейді және бұл пайдаға мүдделі әрбір инвестор білуі керек нәрсе.

Ұйымның мәні мен мақсаты

Хедж-қорлар жеке инвестициялық серіктестік болып табылады, оның мақсаты инвесторлардың белгілі бір тәуекел үшін салған қаражаттарының табыстылығын арттыру немесе берілген кіріс үшін тәуекелді азайту (бұл түсіндіреді)атауындағы «хеджирлеу» термині – ағылшын тілінен. қорғау, сақтандыру). Мұндай қорлардың мәні нарықтағы ағымдағы жағдайға қарамастан: бұл бұрын-соңды болмаған құлдырау немесе нақты өсу болсын, салымшылардың инвестициялары негізінде тұрақты пайда алудың бір қарапайым идеясында жатыр. Мұндай тапсырмалар үшін левереджді, ұзақ немесе қысқа акцияларды сатып алуды және басқаларды қамтитын күрделі қаржылық стратегиялар пайдаланылады.

Қор жүзеге асыра алатын әртүрлі қаржылық операциялардың ауқымы өте кең. Нарықтағы тәуекелдерді басқару тек кейбір хеджирлеуші ұйымдардың құқығы болып табылады, көбінесе бұл аспект қаржымен жұмыс істеудің мүмкін құралдарының бірі ғана, бірақ жалғыз функция емес.

Көбінесе инвесторлардың қаражатын менеджерлер ашық айналымдағы бағалы қағаздарға салады, дегенмен олар мәні бойынша, олардың пікірі мен стратегиясы бойынша болашақта пайда әкелетін барлық нәрсеге инвестициялауға қабілетті: жер, нақты. жылжымайтын мүлік, тауар нарығы, валюта және т.б. Осыған қатысты жалғыз шектеу қордың инвестициялық декларациясында тікелей көрсетілген.

Сонымен бірге, іс жүзінде мұндай кең инвестициялық мүмкіндіктер өз байлығын арттырғысы келетіндердің барлығына бірдей бола бермейді: хедж-қорға қол жеткізу «аккредиттелген» немесе меншікті капиталы кем дегенде асатын кәсіби инвесторлар үшін ашық. 1 миллион доллар (негізгі резиденциясының құнын қоспағанда). Бұл шектеу фактіні ескере отырып баркәсіби инвесторлар хедж-қорлардың кең инвестициялық декларациясы білдіретін қиындықтар мен тәуекелдерге жеткілікті түрде дайын. Инвестор қатысушыларының санына шектеуді АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы анықтайды және ең көбі 99 адамды құрайды, оның ішінде кем дегенде 65-і, басында айтылғандай, «аккредиттелген» болуы керек (таза кірісі инвестор АҚШ заңына сәйкес, кем дегенде $200 000 болуы керек). Қордың ықтимал әрекеттерінің кең ауқымын ескере отырып, тәуекелдер өте жоғары болуы мүмкін, бұл заңнамалық деңгейде инвесторларды олардың толық жоғалуы отбасылық бюджетке зиян келтірмейтіндей етіп инвестициялауға міндеттейді.

Революцияның тууы және оның әлемдік экономикадағы өшпес ізі

Уақыты мен ұрпағы үшін бірегей, пайда табу стратегиясын 1949 жылы тұңғыш хедж-қордың негізін қалаған американдық экономист Альфред Уинслоу Джонсон ойлап тапты. Хеджирленген қордың авторлық құқығы да оған тиесілі. Ол жұмысының нәтижесін алты жылдан кейін, 1965 жылы ғана жариялап, нарықта шу мен қызығушылық тудырды. Онда ол жоғары бағаланған сату және төмен бағаланған акцияларды сатып алу комбинацияларын пайдалану арқылы құлдырап және өсіп келе жатқан нарықта ақша табудың бүкіл стратегиялық механизмін егжей-тегжейлі сипаттады.

Біріншілері – жоғары ағымдағы құны бар бағалы қағаздар, бірақ кейбір белгілер бар – олардың бағасы болашақта құлдырайтынын көрсетеді. Төмен бағаланған - біргеакциялардың құны төмен болса, керісінше, бірақ олардың өсу үшін кейбір алғышарттары мен әлеуеті бар.

Жоғарыда сипатталған стратегияны жалпы мағынада қолдана отырып, Джонс әсерлі нәтижелерге қол жеткізді - қор жұмыс істеген он жыл ішінде салған инвестициясының құны 670%-ға жетті.

Сәтті стратегия өте кең тарады және 1968 жылға қарай Құрама Штаттарда Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы «хедж-қор» анықтамасына жататын 140-қа жуық инвестициялық серіктестік бірлестіктерін тіркеді.

Алайда өз уақытында революциялық болған қаржылық идея 2008-2009 жылдарға таяу нағыз қаржылық апатқа айналды, оны кең ортада «үлкен рецессия» деп атады. Көбінесе көптеген және барған сайын күрделі қаржылық алыпсатарлықтармен туындаған, сол жылдардағы жаһандық дағдарыс хедж-қорлардың өздерінен үлкен әсер етті, ал хедж-қорлар өз негізінде алыпсатарлық ұйымдар болып табылады. Дегенмен, объективтілік үшін бұл қаржылық дауылдың алғашқы жарылған көпіршігі дәл тұрғын үй болғанын атап өткен жөн. Сол кезде астрономиялық масштабта барлығына (қомақты мөлшерде және төлем қабілеттілігі берілген борыштық міндеттемелерді мүлде жаба алмайтындар үшін) берілген өтелмеген ипотекалық несиелер бүкіл қаржы-несие секторын төменге сүйреп апарды. Бұл дағдарыс Америка Құрама Штаттарының және басқа континенттердегі елдердің нақты экономикасына ең аз тарады.

Банк акцияларын қысқарту, инвестициялық хедж-қорлар болып табыладыосылайша өсіп келе жатқан қаржылық дүрбелеңді күшейтіп, жаһандық ауқымдағы экономикалық құлдырауды айтарлықтай катализдейді. Бұл ұйымдардың сол кезде болған барлық нәрсе үшін кінәсінің бір бөлігі даусыз, бірақ бәрібір олар бұл оқиғаларға әсер еткен жоқ. Экономистердің пайдаға деген құштарлығынан ешбір кем түспейтін тұтынушылардың ашкөздігі, жалпы алғанда, олардың төлеу қабілетіне мүлдем сәйкес келмейтін орасан зор несиелік қарыздардың жаппай пайда болуына әкелді.

Бүгінгі күні әлем дағдарыстың ауыр зардаптарынан айығып, қаржы институттары ретіндегі имиджіне әрең жөндеуге болатын соққыдан кейін хедж-қорлардың қызметін бақылау айтарлықтай жаңартылды. Жалпы алғанда, әлемдік нарықта 12 000-ға жуық хедж-қорлар бар, олардың басқару активтері триллиондаған АҚШ долларын құрайды. Алайда, бұл ұйымдардың күрделі және көп жағдайда өте түсініксіз құқықтық құрылымына байланысты нақты қорлар активтерінің сомаларын дәлірек есептеу өте қиын.

Бір механизмнің құрылымдық құрамдастары

Хедж-қорлар көп жағдайда ұйымында көптеген мүмкіндіктері мен нюанстары бар бірегей серіктестіктер болып табылады. Кейбіреулер керемет күрделі және түсініксіз, ал басқалары ең қарапайым және ашық құрылыммен басқарады - барлығы қордың мақсаттарына, стратегияларына және әдістеріне ғана байланысты. Дегенмен, хедж-қордың кез келген дерлік құрылымы келесі негізгі элементтерден тұрады:

• Инвесторлар - бұл активтерсіз қордың өмір сүруі мен қызметі мүмкін емес адамдар. Ұйым ұсынадыинвесторлар өз қызметтерін, егер олар келіссе, капиталының бір бөлігін инвестициялайды. Осыдан кейін оны дұрыс пайдалану нәтижесінде нарықта осы негізде клиент үшін де, қор үшін де пайда алынады.
• Кепілгер банк немесе кастодиан – негізгі міндеті инвесторлардың активтерін, мейлі ол валюта, бағалы қағаздар, бағалы металдар және т.б. болсын қауіпсіз сақталуын қамтамасыз ету болып табылатын банк. Кейбір жағдайларда қор тарта алады. транзакцияларды жүргізуге және/немесе өңдеуге арналған «өзінің» банкі (бірақ, бұл негізінен бастапқы брокерге арналған тапсырма). Сонымен қатар, кастодиан қор шоты арқылы жүргізілген операциялар бойынша есептерді де жасайды; басшының нақты саясатының қор жарғысында көрсетілген мақсаттар тізбесіне сәйкестігін тексеру. Әрине, бұл рөлді әдетте оң беделі бар ірі банк атқарады.
• Менеджер – қордың әрбір шешіміне жауапты бола отырып, бүкіл инвестициялық стратегияны анықтайтын тұлға немесе, әдетте, компания. Сонымен қатар, хедж-қор менеджері де барлық операцияларды қадағалайды.
• Директорлар кеңесі – менеджердің, сонымен қатар қорға қызмет көрсететін фирмалардың қызметін қадағалайды. Басқарма акционерлер мен менеджерлер арасындағы даулар мен жанжалдарды шешуге, қордың негізгі лауазымдарына қызметкерлерді тағайындауға уәкілетті. Қордың меморандумда көрсетілген барлық принциптер мен ережелерді сақтауы үшін (қылмыстық жауапкершілікке дейін) кеңес мүшелері жеке жауапты болады.
• Әкімші - анықтайдыбасқарушыға қарамастан қордың таза активтерінің құны, соңғысының бағалау қатесі болған жағдайда тәуекелдердің айтарлықтай төмендеуін береді. Дегенмен, әкімшілердің көпшілігі бухгалтерлік есеп, шоттарды төлеу, акционерлерді қызмет туралы есептермен хабардар ету, акционерлерге пайданы бөлу және қордың акцияларына/пайларына жазылу және өтеу функцияларын өз мойнына алады.
• Бастапқы брокер - Бұл рөлді әдетте кәдімгі брокер сияқты хедж-қор атынан бір реттік сауда-саттықты орындамайтын ірі инвестициялық банк атқарады. Бастапқы брокер Қорға клирингке (кәсіпорындар/компаниялар/елдер арасында тауарлар/бағалы қағаздар/қызметтер арқылы қолма-қол ақшасыз есеп айырысу), кастодиандық қызметтер және операциялық қолдау көрсетуге қатысты бірқатар кәсіби қызметтерді ұсынады.
• Аудитор – қор есептерінің бухгалтерлік есеп стандарттарына және қаржылық заңнамаға сәйкестігін тексеретін тұлға. Менеджер әдетте жыл сайын аудит жүргізеді, бірақ мұндай сирек аудиттер де ұйым құрылымындағы бұл ұстанымды төмендетпейді - аудиторсыз басқа сервистік компаниялар немесе үшінші тарап агенттері қорға қызмет көрсетуге келісе қоюы екіталай.
• Заң кеңесшісі - қордың лицензияланған мәртебесін қамтамасыз ету үшін қажет, оны бірқатар нақты талаптарды ескере отырып уәкілетті реттеушілер береді. Лицензия мүмкіндіктер мен инвесторлар базасын тарту үшін анағұрлым кең мүмкіндіктер ашады, бірақ оған қоса, кеңесші әртүрлі келісім-шарттар мен келісімдерді жасау үшін жиі пайдаланылады.

Құрылым осылай көрінедіхедж-қор. Тағы да, әртүрлі жағдайларда, бұл схема іс жүзінде одан да жеңілдетілген (тіпті жоғарыда аталған кадрлардың ешқайсысы болмаса да) немесе әлдеқайда бұралған және күрделі болуы мүмкін.

"Типтік қор": инвестициялық стратегияға негізделген сорттар мен классификациялар

Осыған қоса, құрылымдық құрамдас бөлігіне қарамастан, Халықаралық валюта қоры хедж-қорлардың үш түрін ажыратады:

1. Жаһандық қорлар - олардың қызметі бүкіл әлемдік нарыққа таралады. Дегенмен, қордың бұл түрі әдетте жеке компаниялардың акцияларының динамикасын талдау және болжау негізінде өз стратегиясын әзірлейді.
2. Макроқорлар - тек белгілі бір ұлттық нарықта жұмыс істейді. Әдетте белгілі бір елдің макроэкономикалық және қаржылық сипаттамаларына негізделген.
3. Салыстырмалы құнды қорлар хедж-қорлардың бастапқы классикалық түрі болып табылады, өйткені олар өмір сүруінің ең басында болған. Олар кез келген елдің қор нарығында артық бағаланған сату және бағаланбаған акцияларды сатып алу сияқты ескі жақсы стратегияны қолдана отырып, қаржылық операцияларды жүзеге асырады. Бұл ретте менеджер транзакция үшін ең қолайлы сәтті таңдау және максималды пайда алу үшін нарықтағы ағымдағы жағдайды үнемі бақылап отырады.

Әрине, әлемдік нарықтағы хедж-қорлардың әртүрлілігі ресми классификациямен бітпейді, өйткені қажет болған жағдайда менеджерлерге көптеген қосымша кіші түрлер мен филиалдарды құруға аз ғана кедергі жасайды.

Хедж-қор операциялары туралы толығырақ

Әріптестік саясатыХедж-қорлардың абсолютті көпшілігі инвесторлардың ұзақ мерзімді мүшелігіне бағытталған, осылайша олардың депозиттері ұзақ мерзімге қордың қарамағында қалады. Бұл негізінен шығу ережелеріне қатысты: салымшы ұйымды мұндай шешім туралы алдын ала ескертуі керек, бұл ретте хабарлама мен мүшелікті тоқтату арасындағы аралық 2-3 айға дейін жетуі мүмкін (белгіленген ережеге байланысты). Тәжірибеде жиі кездесетін тағы бір балама – бұл барлық депозитті қолма-қол ақшамен дереу алу, алайда активтерді сатып алу/сату бағасын тікелей қордың өзі анықтайды. Және, әрине, бұл жағдайлардың көпшілігінде олардың арасындағы айырмашылық айтарлықтай маңызды.

Осылайша, қосылғанда, кеткенде немесе оның жарнасы ішінара азайған кезде әрбір серіктестің инвестициясының бүкіл көлемі қаралады және сәйкесінше үлестік қатынас та өзгереді. Инвесторлардың белгілі бір санының мүшелігінің тоқтатылуы қалғандар арасындағы пайданың жалпы сомасын айтарлықтай арттыруы мүмкін: басшылық кетіп бара жатқан инвесторларды ең табысты инвестициялармен өтей алады, олардың портфелінде перспективалы активтерді қалдырады. Осылайша, біраз уақыттан кейін хедж-қор бұрын кіріс жасауға қатысқан және кейіннен шығып жатқан инвесторларға қайтарылған, бірақ пайызын алуға әлі үлгермеген салым есебінен капиталдың кірістілігінің күрт өсуін сезінуі мүмкін. төленетін жәрдемақылар. Дегенмен, хедж-қор ортасында күшті шығу үрдісі болсаинвесторлар, содан кейін серіктестердің жаппай дүрбелең шығуы түріндегі мүлдем қарама-қарсы әсерден ешкім иммунитетке ие емес. Көбінесе бұл капитал кірісінің төмендеуіне ғана емес, сонымен бірге бүкіл ұйымның толық банкротқа ұшырауына әкеліп соғады.

Қаржыға инвестициялаудың кең ауқымынан гөрі, кеңейтілген комиссия жүйесі даулы. Хеджирлеу қорлары бір ғана операциялық шығындардың арақатынасын ғана емес, активтерді басқару үшін 2% және кез келген пайданың 20% алады. Сонымен бірге, егер басшы шығынға ұшыраса және мүлде табыс әкелмесе де, құрылтай шартына сәйкес, ол кез келген жағдайда бақыланатын активтердің жалпы көлемінің осы 2%-ын алуға құқылы (мұндай жүйе тиісті түрде «2 және 20» деп аталады). Осындай комиссиялық жүйені планетадағы хедж-қорлардың басым көпшілігі қолданады. Дегенмен, бүгінде көптеген сарапшылар қаражаттың «1 және 10» жүйесіне кезең-кезеңімен көшу үрдісін ерекше атап көрсетеді. Менеджер активтерді шығарудан мүлде алым алмаған жағдайда, бұл алынған пайдадан комиссиялардың жоғары пайызымен жабылады.

Үлкен пайдаға ұмтылу: заманауи инвестициялық стратегиялар

Өте алуан түрлі инвестициялық мүмкіндіктер мен салалар, сондай-ақ көптеген әртүрлі факторлардың әсері хедж-қорлар үшін табыс табудың жаңа технологияларын жасауға және енгізуге үнемі ықпал етеді. Дегенмен, осыған қарамастан, қаржы саласында жұмыс істеудің қазіргі заманғы негізгі стратегияларын бірнеше жалпы түрге бөлуге болады:

• Ұзақ/қысқа позиция - хедж-қорлар әдетте осы стратегияны пайдалана отырып, өз активтерінің 40%-ымен жұмыс істейді. Ол бағаланбаған активтерді сатып алудан (ұзақ) және артық бағаланған активтерді сатудан (қысқа мерзімді) тұрады.
• Нарық-бейтарап арбитраж (Нарықтық-бейтарап арбитраж) - әртүрлі биржаларда бірдей активтердің құны әр түрлі болған кезде ғана жұмыс істейді. Менеджер бір биржада шамадан тыс бағаланған активтер бойынша ұзақ позицияға, ал екіншісінде қысқа позицияға кіреді - бұл жерде бірдей активтер шамадан тыс бағаланады.
• Оқиғаларға реакция (Оқиғаға негізделген) - стратегия белгілі бір өзгерістерге ұшыраған кез келген кәсіпорындар акцияларының әділетсіз құнына негізделген (біріктіру, қосылу, қайта ұйымдастыру және т.б.). Менеджер нарық осы әділетсіз бағаларды теңестіргенге дейін операция үшін қолайлы сәтті (сатып алу/сату) алады.
• Қысқа қиғаштық - бұл стратегиямен қор негізінен құлдыраған нарықтардан табыс таба отырып, қысқа позицияларды ұстанады.
• Нақты құн (құн) – негізгі активтерге жеңілдікпен сатылатын немесе нарық бағаланбаған бағалы қағаздарға инвестициялау.
• Дағдарыстағы бағалы қағаздар (диспрессиялық бағалы қағаздар) – банкроттық немесе қайта құрылымдау алдында тұрған компаниялардың акциялары мен міндеттемелерін үлкен жеңілдікпен сатып алу. Бұл стратегияға сәйкес инвестициялау ішкі өзгерістер нәтижесінде таңдалған компаниялардың қуаттырақ болып, табыс әкелетінін болжайды.

Қорлар көбінесе аралас стратегияларға жүгінеді, олардың бірнешеуін бірден пайда табу үшін пайдаланады.жоғарыдағы жұмыс әдістері.

Нормативтік реттеу: хедж-қорларға арналған ойын және левередж ережелері қандай?

Ұзақ уақыт бойы хедж-қорлар әлемдік нарықта өздерінің жақындығы мен қаржылық операциялардың әлсіз реттелуіне байланысты ерекшеленді. Дегенмен, әрине, толық анархия және іс-әрекет еркіндігі туралы ешқашан әңгіме болуы мүмкін емес - қаражатты нормативтік реттеу болды, болады және әрқашан болады. Бүгінде олардың жаһандық нарыққа тез өсіп келе жатқан ықпалын және әртүрлі бұзушылықтар мен инсайдерлік сауданың жиілігін ескере отырып, арнайы комиссиялар мен органдар оларды бұрынғыдан да мұқият қадағалап, бақылайды.

Атап айтқанда, 2012 жылдың наурыз айында енгізілген «JOBS Act» (Jumpstart Our Business Startups Act) біраз уақыттан кейін хедж-қорлардың жұмысында айтарлықтай өзгерістерге ұшырады. Әртүрлі шағын бизнес институттарының қаржыландыруын ынталандыру шарасы ретінде әзірленген бұл акт бағалы қағаздар нарығын бақылауды әлсіретіп жіберді. Жаңа заңның арқасында хедж-қорлар өзінің кең инвестициялық мүмкіндіктерін ескере отырып, ісін жаңа бастаған кәсіпкерлер мен шағын бизнес үшін капиталдың негізгі провайдерлеріне дерлік айналды. Бұл акт кейіннен 2013 жылдың қыркүйегінде хедж-қорлар мен жеке орналастыруларды ұсынатын фирмалар үшін жарнамаға тыйым салуды алып тастауға үлкен әсер етті.

Көптеген елдерде хедж-қорлар валюталық келісім-шарттардағы ірі позициялар туралы бірінші сұрауда мемлекеттік қаржы органдарына есеп беруі және жақында өз ұстанымдары туралы есеп беруі қажет.шығарылған немесе шығарылатын бағалы қағаздар. Мұндай шаралар ірі ойыншылардың нарықтағы шағын ойыншылардың мүдделерін бұзбауын қамтамасыз ету үшін ақшаны жылыстатуды шектеу және капиталды бақылауды күшейту үшін арнайы енгізілген.

Сонымен қатар хедж-қорларды мемлекеттік бақылау саясаты жалпы қаржы жүйесін тұрақсыздандырудың жүйелі тәуекелдерін азайтуға бағытталған. Бұл жеке клиенттер үшін қаржы делдалдары белгілейтін маржа талаптарын, кепілдікті және лимиттерді реттеуде көрінеді.

Хедж-қорларды несиелеу арқылы тәуекелді азайту үшін ірі брокерлер мен банктер күнделікті несие беретін қорлардың нарықтық бағасына қатысты өз ұстанымдарын қайта бағалайды. Бұл несиелер бағалы активтер түріндегі тиісті кепілдікпен қамтамасыз етілуі керек. Сонымен қатар, банктер инвестициялық стратегияға, ай сайынғы кіріске, инвестордың шығу жағдайларына және іскерлік қарым-қатынастар тарихына өздерінің мониторингі негізінде әрбір қор бойынша несиелеу лимиттерін жеке белгілеуге құқылы.

Осы күндері әлемдегі ең табысты хедж-қорлар

Бұл ретте хедж-қорлар үшін ең жақсы уақыт өткен жылдан бері жалғасуда. Жалпы кіріс соңғы бірнеше жылдағы орташа деңгейден төмен болды: ең үлкен хедж-қорлар өткен жылы 517,6 миллион доллар құрады, не? кейбір сарапшылардың пікірінше? 2014 жылмен салыстырғанда жақсырақ, бірақ 2013 жылғы табыстан 40%-ға нашар.

Алайда барлығының бағасыхедж-қорлардың қызметіне қандай да бір жолмен тартылған активтер шамамен 51,7 миллиард долларға өсіп, жалпы бағалау құны 2,97 триллион долларға жетті.

Табыстағы жағымсыз төмендеу үрдісі әлемдегі ең жақсы хедж-қорлардың да шеккен материалдық шығынынан ғана емес, сонымен қатар нарықтың ең күшті қатысушыларының рейтингтеріндегі айқын өзгерістерден де анық көрінеді. Paulson and Co.-дан Джон Полсон, Omega Advisors-тен Леон Куперман және Third Point-тен Дэниел Лоб сияқты танымал тұлғалар өз орындарын жоғалтты. Бұрынғы орындарында Citadel-тен Кен Гриффин және Renaissance Technologies-тен Джеймс Саймонс сияқты ойыншылар өздерін берік орнықтырды. Екеуі де 2015 жылы рекордтық $1,7 миллиард табыс таба алды, осылайша хедж-қорлардың ең мықты менеджерлерінің подиумына лайықты көтерілді.

Хедж-қорлардың рейтингі уақыт сынынан өткен және нарық көшбасшыларын аяусыз төмен түсіріп, адам танымастай өзгеруі мүмкін. Қазіргі үздік ойыншылар жыл соңына дейін айтарлықтай шығынға ұшырамай өз орындарында қала ма, оны уақыт көрсетеді. Әзірше, осы он менеджер планетадағы барлық хедж-қорлар арасында көшбасшылыққа ие:

Менеджер	Қор	Пайдасы
Кеннет Гриффин	Цитадель	$1,7 млрд
Джеймс Харрис Симонс	Ренессанс	$1,7 млрд
Рей Далио	Bridgewater	$1,4 млрд
Дэвид Теппер	Аппалуза	$1,4 млрд
ИзраильАғылшын	Millenium Mgmt	$1,15 млрд
Дэвид Шоу	D. E. Шоу	750 миллион доллар
Джон Овердек	Екі сигма	500 миллион доллар
Дэвид Сигель	Екі сигма	500 миллион доллар
Андреас Халворсен	Viking Global	370 миллион доллар
Джозеф Эдельман	Перцептивті кеңесшілер	300 миллион доллар

Ресей хедж-қорлары: рейтингтер, перспективалар және дамып келе жатқан трендтер

Хедж-қорлар үшін ең тиімді уақыт американдық трейдерлердің ресейлік әріптестеріне де әсер еткен жоқ. Теріс кірісті көрсете отырып, жалпы отандық қорларға қатысты жағдай батыс нарығына қарағанда, мұндай институттар ең сенімді қаржы құралдарының бірі болып есептелетін, көп жағдайда минималды тәуекелдермен инвестицияның 20%-ға дейін табыстылығын дәйекті түрде әкелетін жағдайға қарағанда аз түсті болып көрінеді.

Ресейде инвестициялық қорлар негізінен пайлық қорлармен (Бірлік инвестициялық қор) және OFBU (Банкті басқару қорлары) арқылы ұсынылған. Әсіресе Мәскеудегі хедж-қорлар көбінесе сенімді басқару мәртебесіне ие. Отандық хедж-қорлардың жалпы саны қазір шамамен алты ондағанды құрайды. Осыған ұқсас көрсеткіш сексенінші жылдардың ортасында Америка Құрама Штаттарында тіркелді, ол кезде нарық хедж-қорларды шынымен бағалады. Ресейде заңнамалық база қорлардың қызмет ету құралдарын айтарлықтай шектейді, нарықта жұмыс істеудің көптеген стратегияларын пайдалануға жол бермейді. Сол үшінОсы себепті ресейлік инвестициялық серіктестіктердің үлкен бөлігі оффшорлық аймақтарда тіркелген.

Сондықтан осы мәселе бойынша заңнамаға бірқатар өзгерістерді қабылдау ресейлік хедж-қорларды және олардың экономикалық өсуін айтарлықтай ынталандыруы мүмкін, бұл оларға стратегиялардың әлдеқайда кең ауқымын қабылдауға мүмкіндік береді.

Ресейде хедж-қорлар Батыстағыдай кең таралмағанымен, бізде халықаралық деңгейдегі бәсекелестермен бәсекеге түсе алатын көшбасшылардың әсерлі мысалдары әлі де бар. Олардың ең өнімдісі VR Global Offshore Fund болды, оның бір жылдағы пайдасы 32,32% құрады. Бірақ VR Global Offshore Fund қаражатты бұғаттау арқылы ішкі нарық үшін осындай рекордтық кіріске қол жеткізе алды: қор инвесторларға мерзімінен бұрын кеткені үшін айыппұлдардың ең үлкен пайызына ие - 4,5%. Diamond Age Atlas Fund аз табыс тапты - жалпы пайданың 22,92%, Copperstone Alpha Fund рейтингте үшінші орында қалды. Қола жүлдегер бір жыл ішінде 22,06%-ға өсті.

Соңында, төртінші орында Burnem Asset Management, оның өткен жылғы табысы 17,63% болды.

Жоғарыда аталған төрт қордың барлығында Ресей нарығындағы басқа бәсекелестермен салыстырғанда барлық активтердің шамамен 80% (3,425 миллиард доллар) бар. Сонымен қатар, бұл қаражаттың жартысынан көбі – 1,634 млрд – VR Global Offshore Fund-қа тиесілі.

Нарық ойыншыларының пікірлеріндегі хедж-қорлармен жеке тәжірибе

Бүгінгі күні хедж-қорлар ең тиімді және сонымен біргебүгінгі нарықтағы көптеген басқа инвестициялық альтернативалар арасындағы ең тұрақты инвестициялық серіктестіктер. Пайда іздеген ірі кәсіпқой кәсіпкерлер мен бизнесмендер, әдетте, хедж-қорды өздерінің еңбекпен тапқан ақшаларын сеніп тапсыратын ең жоғары басымдықты қаржы институты ретінде белгілейді. Пікірлер теріс, пікірлер оң – жалған аккаунттар коммерцияның негізгі құралдарының біріне айналған кезде, қазір бейтаныс адамдардың – Интернеттегі «салымшылардың» пікіріне ешкім сенбейді.

Тағы бір нәрсе – тәуекелдер әрқашан болған, қазір де бар және болашақта да болады, әсіресе экономикада. Осылайша, әрбір хедж-қор шын мәнінде инвестициялық серіктестік бола алмайды, керісінше, тек заңсыз алаяқтық мақсатында өз атауының айналасында жалған ақпарат жасайды.

Ең танымал істердің бірі Бернард Мэдоффтың алаяқтығы болды, ол инвесторларға Madoff Investment Securities-ті шамамен 50 миллиард долларға түсірді. Кіру үшін бірнеше миллион АҚШ доллары тұратын оның инвестициялық қоры жоғары қоғамдағы көптеген адамдарға белгілі болды. Мэдоффтың өзі де қатерлі ісік пен қант диабетін зерттеуге, АҚШ Демократиялық партиясының үгіт-насихат жұмыстарына және мәдени және білім беру мекемелеріне жомарт қайырымдылық көмектерімен танымал болды.

Алайда бұл қорды 1995 жылғы дағдарыстан кейін инвестициялық серіктестіктен 1995 жылға дейінгі қайта құрылымдаудан құтқара алмады.қаржылық пирамида. Алайда ол жасаған көпіршік 2008 жылдың соңында жарылып, содан кейін Мэдофф 150 жылға бас бостандығынан айырылды.

Нағыз тәжірибелі ойыншылар (ақшаны инвестициялау арқылы бірінші миллионнан астам табыс тапқан адамдар) ең алдымен кіру үшін ең төменгі соманы мұқият қарауды ұсынады. Егер ол 50 000 долларға тең немесе одан аз болса, онда сенімді болыңыз - сіз хедж-қор ретінде жасырынған хайпқа тап боласыз. Мысалы, уақыт бойынша тексерілген шетелдік хедж-қорлар және ондаған клиенттер кем дегенде $100 000-нан инвестиция қабылдайды.