Гордон үлгісі: формула, есептеу мысалы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Инвестициялау саласында экономикалық әсерді есептеудің бірнеше түрлі әдістері бар. Олардың кейбіреулері мемлекеттік облигацияларға қатысты болса, басқалары олардың тартымдылығын анықтай отырып, әртүрлі компаниялардың қызметінің әртүрлі аспектілерін зерттейді. Басқалары активтердің құнын шынайы бағалау әдісі ретінде ұсынылады. Әрине, мұнда қосуға болатын бірқатар қосымша параметрлер бар, бірақ бұл туралы кейінірек. Енді мақала аясында ең үлкен қызығушылық тудыратын сұрақ: Гордон моделі дегеніміз не? Не үшін пайдаланылады? Қандай модельдер, қандай нәтиже көрсетеді және оны қалай түсіндіруге болады? Есептеу үшін қандай формулалар қолданылады?

Гордон моделі қалай аталады?

Гордон моделі акцияның немесе бизнестің бағасын есептеу үшін пайдаланылатын дивидендтік жеңілдік үлгісінің нұсқасы болып табылады. Ол қор биржаларында тіркелмеген және басқа экономикалық құралдармен бағалау қиын компаниялардың құнын есептеуде өзінің негізгі қолданылуын тапты. Сондай-ақ кеңейтілген атауды табуға болады - Гордон өсу үлгісі.

Қандай формула?

Жағдайдың қандай да бір түрін қалай имитациялауға болады? Қарапайым, математиканың көмегімен. Айта кету керек, Гордон модельдері әртүрлі үшін жасалуы мүмкінсәйкесінше формуланың мазмұнына әсер ететін жағдайлар. Бірақ сізде не талқыланатыны туралы түсінік болуы үшін олар келесі жылы дивидендтер төлеу үшін жасалған өте танымал теңдеуді талдауды ұсынады, оларды орташа өсу қарқынының мөлшеріне ұлғайту шартымен.. Сонымен, Гордон моделі, формуласы:

DSK=(DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD

Қысқартулар келесідей:

1. DSC – компанияның меншікті капиталының кірістілігі.
2. DVTP – ағымдағы кезеңдегі дивидендтер.
3. STRD - дивидендтердің орташа өсу қарқыны.
4. САТМ – Гордон моделі бойынша есептелген ағымдағы сәттегі акция бағасы.

Есептеу мысалы

Қолмен модельдеу өте қиын және көп уақытты қажет етеді. Сондықтан Excel сияқты көмекші орталар жаппай қолданылады. Газпромның бір акциясы 150,4 рубльді делік. Төменде мысалды есептеуге болады. Есептеу үшін қолданылатын формулалар:

1. Болжаның күтілетін кірісі=B20 x (1 + D7): E7 + D7.
2. CAGR=(B20: B7) ^ (1: 13) - 1.

Бұл не үшін қажет?

Гордон моделін қатаң бағалауды қамтамасыз ету үшін салықты жоспарлау кезінде, сондай-ақ қор нарығында дивиденд өсімі біркелкі болатын акцияны бағалау кезінде пайдалануға болады. Сондай-ақ, қолданба келесі жағдайларда тиімді:

1. Нарық көлемін ұлғайту.
2. Шикізат пен материалдың тұрақты қоры барөндіріске қажетті ресурстар.
3. Қолданылатын технологиялар мен жабдықтардың тиімділігі жоғары және оларды алдағы бірнеше жылда ауыстыру күтілмейді немесе олардың жақын арада ең соңғы технологияға жаңартылатынына кепілдік бар.
4. Кәсіпорынның оны жақсарту үшін пайдалануға болатын қаржылық ресурстары бар.
5. Тұрақты экономикалық жағдай бар.

Айту керек, дивидендтерді болжау өз алдына әртүрлі экономикалық тәуекелдердің болуына байланысты өте қиын міндет болып табылады (олар әрқашан бар, тіпті егер компания бұрын бағаланған болса да және оның тұрақтылығына қатысты жақсы пікір алған болса да. бизнес). Осылайша, төлемдердің мөлшерін бағалаудың бірнеше әдістері бар, олар барлығын мүмкіндігінше дәл жасауға бағытталған. Сондай-ақ белгілі бір шектеулер бар. Осылайша, дивидендтер төлеудің тұрақты өсу қарқыны болады деген негізде Гордон моделі қолданылады. Айтпақшы, экономиканың бұл сегменті ерекше болғандықтан, оны басқа әдістермен бағалау мүмкін емес.

Осы үлгінің мүмкіндігі

Бұл модель қандай мүмкіндіктерді қамтамасыз ете алады? Ең бастысы және ең қызықтысы, егер белгілі бір шарттар орындалса, онда теңдеу ақша бірліктерінің қозғалысын дисконттау үшін жалпы формуланың толыққанды баламасы болады. Сонымен, бизнес үшін меншікті капиталдың ағымдағы құнын анықтау үшін пайыздық кезеңдегі барлық күтілетін ақша ағындары қажет.дисконттау мөлшерлемесі мен өсу қарқыны арасындағы айырмашылыққа бөлінді. Бұл жерде айта кететін жайт, алғашында Гордон есептелетін пайданы есептеу үшін шешім іздеген. Сондықтан бастапқыда бұл есептеулер «дивиденд моделі» деп аталды. Бірақ бәріне қарамастан, мұнда берілген теңдеу өте жалпы.

Айтпақшы, дисконттау мөлшерлемесі мен өсу қарқыны арасындағы айырмашылық капиталдандыру қарқыны болып саналады. Сондай-ақ кірістің мультипликаторын (немесе коэффициентін) есептеуге болады. Ол үшін бірлікті капиталдандыру жылдамдығына бөлу керек. Сондықтан Гордон теңдеуі жалпы бағалау үлгісімен де үйлеседі деген тұжырыммен келіспеу қиын. Кәсіпорынның тартымдылығын математикалық түрде анықтау үшін табыс фактор арқылы жасалады. Осы қасиетінің арқасында Гордон үлгісіне сілтеме жасағанда, бүкіл кәсіпорынның/компанияның резервтері немесе жағдайы туралы ақпаратты талдау оңайырақ болады. Осындай формулалар арқылы алынған есептеулерді бизнесті тиімді басқару немесе оның құнын бағалау үшін пайдалануға болады. Сондай-ақ экономикалық әдебиеттерде кейде «ӨСУ моделі» сияқты терминді кездестіруге болады.

Шектеулерді пайдалану

Оның барлық артықшылықтарына қарамастан Гордон моделінің қолдану аясы біршама шектеулі екенін атап өткен жөн. Осылайша, қазіргі уақытта тұрақты өсу қарқыны бар компаниялар ғана төлем жасай алады. Алынған ақпаратты дұрыс пайдалану үшін өсу қарқынын анықтауға арналған деректер мұқият таңдалуы керек.

Гордон моделіне мінсіз сәйкес келетіндер – экономиканың номиналды өсіміне тең (немесе одан аз өсу қарқыны бар) өсумен мақтана алатын компаниялар. Бұл ретте дивидендтер төлеуге қатысты және болашақта жүзеге асырылатын нақты және тұжырымдалған саясат болуы қажет.

Қорытынды

Қорытындылай келе, бұл экономикалық құралдар жинағының маңыздылығы туралы қорытынды жасауға болады. Ол биржаларда көрсетілмеген компаниялар мен компанияларды бағалауға мүмкіндік беретінін есте ұстаған жөн.

Сонымен қатар оның ұйымның ағымдағы жағдайын құрудағы, сондай-ақ жақын болашақта күтілетін табыстылық деңгейін жоспарлаудағы рөлі өте маңызды. Сондай-ақ, сіз бәрін қолданатын шындықтарды ескеру қажет. Мұнда әртүрлі жағдайларға арналған бірнеше формулалар берілген және сізді осы тақырып қызықтырса, олар университетте экономикалық пәндерді меңгеруде немесе өзін-өзі оқытуда пайдалы болады.