Инвестиция үшін облигацияларды қалай таңдауға болады?

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Облигациялар банктік депозит сияқты. Олардың мәні бірдей және бір жағдайда банктік ұйымға, ал екінші жағдайда Федерация субъектілерімен және коммерциялық компаниялармен бірге мемлекет ойнай алатын эмитентке несие беруден тұрады. Рас, облигациялардың таңдау ауқымында көбірек параметрлері бар. Инвестициялау үшін облигацияларды таңдамас бұрын келесі параметрлерді зерделеу қажет: өзгеретін баға, купондық кірістілік, ұсыныстармен өтеу мерзімдері және т.б. Облигациялардың кірістілігі осы сипаттамаларға тікелей байланысты. Мақаланы соңына дейін оқу арқылы облигацияларды таңдаудың барлық қыр-сырын білеміз.

Қиын таңдау

Бүгін сарапшылар мыналарды сатып алуға кеңес береді:

• Үздік 30 елдің ірі қаржы институттарының облигациялары (мемлекет пен шетел қатысатын мекемелерді қоспағанда). Қолайлы, мысалы, Promsvyazbank, Otkritie және MKB.
• Субфедералдық облигациялар (осындажеке табыс салығы бойынша купон алынбайды).
• Еурооблигациялар өтеу мерзімі екі-үш жыл және инвестиция сомасы екі жүз мың доллар. Сбербанк, ВЭБ және ВТБ шетел валютасындағы еурооблигациялар бойынша кірістілік, тіпті жеке табыс салығын есепке алғанда үштен алты пайызға дейін немесе одан да көп. Бұл банктер шетел валютасындағы депозиттер үшін ұсынатыннан әлдеқайда көп, дегенмен кіру шегі мың доллардан онға дейін.

Инвестиция үшін облигацияларды қалай таңдауға болады, оны алдын ала білу маңызды. Салалық компанияларға келетін болсақ, сарапшылар банк секторы, әуе қатынасы және құрылыс сияқты экономикалық салалардан аулақ болуды ұсынады. Мемлекет тұрақты тұруға көмектесетін магистральдық ұйымдарды қоспағанда. Бақыттыларға, әдетте, мемлекеттік банктер (Сбербанк, ВТБ), ірі жеке қаржы институттарымен (Альфа-Банк) және одан басқа Аэрофлот кіреді.

Сатып алу үшін облигацияларды қалай таңдауға қатысты 2019 жылға арналған ұсыныстар кері қайтарылды және олар Батыс санкцияларынан көбірек зардап шегетін нәрселерді, атап айтқанда құрылыс компанияларын сатып алу болып табылады.

Bond мүмкіндіктері

Облигацияларды қалай таңдауға болады деген сұраққа жауап бере отырып, осы бағалы қағаздардың негізгі сипаттамаларын толығырақ талдаған жөн:

• Номиналды баға (мысалы, мың рубль немесе доллар). Ол сондай-ақ өтеу құны болып табылады және оны әдетте эмитент белгілейді.
• Нарықтық құн әдетте биржада нәтижесінде қалыптасадымәміле.
• Кемелу мерзімі жеті жыл. Әңгіме эмитент өзінің бағалы қағаздарын номиналды бағасына қайтарып алуға міндеттенетін кезең туралы болып отыр.
• Облигациялар купондық кірістілікпен, яғни қағаз иесіне тұрақты төлем мөлшерімен сипатталады.
• Тағы бір ерекшеленетін белгі - өтеуге дейінгі пайда (мысалы, жеті пайыз). Барлық пайданың жалпы сомасы түсіндіріледі, ол соңында қанша ақша түсетінін көрсетеді.

Облигацияны сатып алып, оны өтеу мерзіміне дейін өз портфелінде ұстау арқылы (эмитенттің өтеуінің кері процедурасы) клиент жылдық жеті пайыздық пайдаға сенуге құқылы екені белгілі болды. Бұған купондық төлемдер де кіреді.

Инвесторлар қандай көрсеткіштерге назар аударуы керек?

Облигацияларды қалай таңдау керектігі бір қарағанда күрделі мәселе болып көрінуі мүмкін, бірақ бұл белгілі акцияларды таңдаудан әлдеқайда оңай. Клиентке экономика секторының перспективаларымен немесе заңнамадағы ағымдағы тенденциялармен бірге компанияның есептілігін зерделеуге бірнеше сағат жұмсаудың қажеті жоқ. Ол үшін облигация ұстаушы ретінде бір ғана нәрсе маңызды, яғни қаржы институты төлем қабілетті болуы керек. Рас, сатып алу үшін дұрыс облигацияларды таңдамас бұрын түсінуге болатын бірқатар критерийлер бар:

• Олардың бірі – нарық секторы (біз еурооблигациялар, корпоративтік, муниципалдық, штат туралы айтып отырмыз).
• Купон түрі (тіркелген, индекстелген, жеңілдіктер білдіреді).
• Эмитенттер секторы (банктер, құрылыс, көлікжеңіл өнеркәсіп, мұнай және газбен бірге).
• Уақыт кезеңі.
• Эмитенттің рейтингі бар.

Ұстаушының негізгі тәуекелдері қандай? Олар эмитенттің кенеттен өзін банкрот деп жариялауы және облигацияларды өтеу сатысында қарызын қайтара алмайтындығынан тұрады. Оның үстіне нарықта жылдар бойы жұмыс істеп келе жатқан ірі компаниялар да мұндай келеңсіз жағдайдан аман емес.

Корпоративтік облигациялар

Корпоративтік облигацияларды қалай таңдауға болады және неге назар аудару керек, біз төменде талдаймыз. Бұл жеке кәсіпорын өзінің кәсіпкерлік қызметіне қосымша қаражат тарта алатын қаржы құралы. Осы бағалы қағаздарды шығаратын эмитент компанияның меншік құқығын қайта құрылымдамай-ақ толық бақылауды сақтайды. Корпоративтік облигациялар кәсіпкерлерге банктік пайызбен салыстырғанда төмен мөлшерлеме арқылы пайда табуға мүмкіндік береді. Қысқа мерзімді несиелерді берудің мақсаты қолма-қол ақша айналымы мүмкіндіктерінің көлемін ұлғайту мақсатында қаражат тарту болып табылады.

Эмитенттер үшін корпоративтік облигациялар шығарылымының тартымдылығы

Шығарылыммен салыстырғанда корпоративтік облигацияның шығарылымы меншік иелеріне кәсіпорын құрылымын өзгертпестен капитал нарығына кіруді құруға мүмкіндік береді. Сонымен қатар, ресейлік ұйымдардың қор нарығында төмен бағалану фактісін ескеру қажет, демек, акциялардың қосымша шығарылымы және босатылуы тегінтөмен бағамен айналыс қолданыстағы акционерлердің үлесін айтарлықтай азайтады. Сонымен, сіз не таңдайсыз: акциялар немесе облигациялар? Енді мұндай қағаздардың қыр-сырына тоқталайық.

Корпоративтік облигациялардың ерекшеліктері

Көптеген адамдар корпоративтік облигацияларға қызығушылық танытады. Жеке компанияның облигацияларын қалай дұрыс таңдауға болады, өйткені олар тек борыштық бағалы қағаздар ғана емес, сонымен қатар акциялар, эмиссиялық, биржалық, нарықтық, кездейсоқ немесе мерзімді құралдар болып табылады? Инвестиция құнының келесі параметрлері бар:

• Бұл әдетте бағалы қағаздың иесі мен эмитенті арасындағы несие немесе қарыз қатынасын білдіреді.
• Бұл өз бағыты бар және нарықта еркін айналымда болатын тәуелсіз нысан.
• Облигацияның кірістілік, өтімділік, сенімділік және басқа да инвестициялық сапалар түріндегі параметрлері болады.

Корпоративтік облигациялардың номиналды құны және нарықтық бағасы болады. Біріншісі – эмитент қарыз алушыдан алатын және облигацияның айналыс мерзімінің соңында қайтаруға тиіс сома. Номиналды құн бағалы қағаз міндетті түрде әкелетін кірісті есептеудегі базалық мән болып табылады. Рас, айналыста облигация шығарылғаннан бастап өтеуге дейін нарық белгілеген бағамен сатылады және сатып алынады. Бұл баға номиналды құнынан төмен, сондай-ақ жоғары немесе оған ұқсас болуы мүмкін.

Қаржы құралы ретіндегі корпоративтік облигация

Облигацияларды таңдау әдетте қиын. Әсiресе, корпоративтiк туралы сөз болғандаоблигациялар. Таңдау кезінде сіз ұзақ мерзімді және қысқа мерзімді корпоративтік облигациялар арасындағы түбегейлі айырмашылыққа назар аударуыңыз керек. Біріншісі нөлдік купондық облигациялар ретінде әрекет етеді. Олардың табысы – жеңілдіктер. Әдетте, олар номиналды бағадан төмен саудаланады, бірақ бағалы қағаздардың өтеу мерзімі неғұрлым жақын болса, оның жалпы құны соғұрлым жоғары болады. Ұзақ мерзімді облигациялар иесіне тек номиналды кірісті ғана емес, сонымен қатар купондық (яғни мерзімді) пайызды да қамтамасыз етеді. Шығарылым мақсаттары да маңызды болып саналады, олар келесідей болуы мүмкін:

• Ағымдағы акционер кәсіпорынды бақылауды сақтайды.
• Қаржыны тарту тәртібі алдағы немесе ағымдағы міндеттердің орындалуын қамтамасыз етеді.
• Эмитенттің перспективалық жобаларын қаржыландыру.
• Эмитентке тиесілі қарыздарды қайта қаржыландыру процесі.
• Негізгі қызмет түріне қатысы жоқ қосымша жобаны қаржыландыру.

OFZ дегеніміз не?

ОФЗ деген не және OFZ облигацияларын қалай таңдау керектігі туралы айту керек. Олар біздің еліміздің Қаржы министрлігі шығарған облигациялар. Олар жақында пайда болды, бірақ қазірдің өзінде аналитиктердің, сонымен қатар жеке инвестициялық шоттардың иелерінің, соның ішінде брокерлердің белгілі бір қызығушылығын тудырды. OFZ купондық түрдегі бағалы қағаздар ретінде жіктеледі, яғни олар белгілі бір пайыздық төлемді тікелей номиналды құннан алуға мүмкіндік береді.

OFZ түрлері

Тұтынушығасатып алу үшін OFZ облигацияларын қалай таңдау керектігін шеше алды, олардың негізгі түрлерін атап өткен жөн:

• PD бар OFZ. Бұл облигациялардың тұрақты купондық кірістілігі бар. Бұл мемлекеттік бағалы қағаздардың ең кең тараған түрі болуы мүмкін. Олардың кірістілігі, әдетте, келесі екі құрамдас бөліктен тұрады: сатып алу және өтеу күніндегі бағаның айырмашылығы, купондық төлем сомасы. Бұл экономиканың тұрақсыз жағдайына байланысты ең жақсы нұсқа.
• ДК бар OFZ – айнымалы купоны бар облигациялар. Олар бойынша купондық төлем мөлшері әртүрлі және әртүрлі көрсеткіштерге, мысалы, инфляция деңгейіне байланысты есептеледі. Олар PD бар консервативті ОФЗ-ға қарағанда қауіпті нұсқа. Оларға адам экономиканың өсуіне және оның негізгі қарқынына сенімді болған кезде инвестициялау ұсынылады.

IIS кімге жарамды?

Бағалы қағаздар нарығының ашық кеңістігіне инвестиция салу әрқашан тәуекелді әрекет болып табылады. Клиент қаржы нарығында қалыптасқан жағдайлардың сәтсіз үйлесуі салдарынан барлық қаражатынан айырылуы мүмкін. Қаржылық мекемедегі салым алдын ала белгілі адамға аз да болса пайыз әкелетіні сөзсіз. Жеке инвестициялық шот (IIA) - бұл инвестициялау тәсілі және оның пайдалылығына, сондай-ақ қауіпсіздігіне ешкім кепілдік бере алмайды.

IIA үшін облигацияларды таңдамас бұрын, депозиттерді сақтандыру агенттігінде IIA-ға салынған инвестициялар сақтандырылмайтынына назар аударған жөн, яғни жеке брокер немесе менеджер лицензиясынан айырылған жағдайда мемлекет ақшаны қайтаруға кепілдік бермейді. IIS жүйесіндеқаражат сақтандырылмайды, бірақ олар бағалы қағаздарға салынған болса, брокер немесе басқарушы компания банкрот болғаннан кейін де адам осы бағалы қағаздардың иесі болып қалады.

IIS-тің қандай артықшылықтары бар?

IIS – бағалы қағаздар шоты. Оның басты артықшылығы - салықтың әлдеқайда аз мөлшерін төлеуге немесе төленген пайызды қайтаруға мүмкіндік беретін шегерім алу мүмкіндігі түріндегі мемлекет тарапынан ынталандыру.

IIS мүмкіндіктері

Айрықша мүмкіндіктер келесі сипаттамалар болып табылады:

• Клиент салық шегерімін ала алады.
• Жарналарды тек рубльмен жасауға болады.
• Ең көп жарна – жылына бір миллион рубль.
• Салық шегерімі жұмыс істеуі үшін шот үш жыл бойы ашық болуы керек.

Келесі екі түрдің бірін таңдауға болады: жарна үшін шегерім немесе тікелей салық салынатын табыстан. Шегерімдердің кез келгенін алу үшін IIS ашып, оны кемінде үш жыл жаппау керек. Он екі ай ішінде IIS-ке белгілі бір соманы төлеу керек (бірақ, жоғарыда айтылғандай, миллион рубльден аспайды).

Салық кезеңі аяқталғаннан кейін тұлға жыл ішінде енгізген соманың он үш пайызы мөлшерінде, бірақ елу екі мыңнан аспайтын салық шегерімін ала алады. Айта кету керек, салық шегерімін есептеудің максималды сомасы төрт жүз мың рубльді құрайды.

Облигациялардың табыстылығын не анықтайды?

Біріншіден, осы қағаз түрінен. Мысалы, федералды несиелік облигациялардың табыстылығы Орталық банктің негізгі мөлшерлемелеріне қатаң байланысты. Тарифтердің уақытша көтерілуі кезінде OFZ сатып алу ең тиімді болып табылады. Эмитенттің сенімділігі де үлкен маңызға ие, яғни компанияның банкроттық тәуекелдері неғұрлым жоғары болса, ұсынылатын пайда соғұрлым көп болады.

Инвестициялау үшін облигацияларды қалай таңдау керектігін қарастырдық.