Облигацияның кірістілігі: анықтау және есептеу формулалары

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Белгiлi бiр сома қаражат қажеттiлiп, ол қарызға алынған жағдаймен көпшiлiк таныс. Әрбір адам өмірінде кем дегенде бір рет мұндай жағдайды бастан кешірді. Адамдарға ғана емес, фирмалар мен ұйымдарға, мемлекетке де ақша қажет болуы мүмкін екенін есте ұстаған жөн. Ұйымдар банк мекемесі ұсына алатын қаражаттан әлдеқайда көп қаражатты талап ету мәселесіне тап болады.

Мұндай жағдайларда ең жақсы нұсқа инвесторларды тарту болып табылады. Инвесторлар – ұйымға ақша салатын, одан кем емес пайда күтетін жеке немесе заңды тұлғалар. Осы мақсатта облигациялар шығарылады. Облигация – несие түрінде ұсынылатын бағалы қағаз. Белгілі бір уақыт ішінде ұйым қарыз қаражатын инвесторға қайтаруға міндеттенеді. Барлық нюанстар екі тарап арасында келісілген. Ал хабардар етілген келісімнен кейін ғана келісім-шарт деп аталады. Қолтаңбаларсыз қағаздың әсері болмайды.

Облигациялардың бағасыбұл болашақ инвестор инвестициялай алатын кез келген нәрсе болуы мүмкін немесе оны компания өзі тағайындайды.

Бағалы қағаздардың екі түрі бар:

• облигациялар – қарыз қаражаттары, инвестор ұйымның кредиторы болады;
• акциялар – сатып алу арқылы инвестор компанияның құжаттар пакетін алатын және оның ортақ иесі болып табылатын капитал.

Облигациялардың кірістілігі елдегі экономикалық жағдайға және ұйым иесінің алынған қаражатты басқару қабілетіне байланысты.

Төлем опциялары

Инвесторға төленетін пайыз, сондай-ақ төлем кестесі алдын ала келісілген. Қарызды өтеу жылына бір рет, 6 айда бір рет немесе 3 айда бір рет жасалады.

Бірнеше төлем әдісі бар:

• Тіркелген пайыз. Ең оңай және кең таралған опция.
• Қадамдық тарифтер. Құны артқан сайын.
• Өзгермелі бағам. Валюта бағамына байланысты облигациялардың кірістілігі үнемі өзгеріп отырады.
• Номиналды мөлшерлемені индекстеу.
• Жеңілдікпен сату.
• Ұтыстар негізінде. Облигациялар барлығына емес, тек ұтыс ойынының нәтижелері бойынша беріледі.

Табыс түрлері

Облигациялардың кірістілігі бизнес иесі ұсынатын шарттарға толығымен тәуелді бірқатар факторлармен сипатталады:

1. Купондардан кіріс алыңыз. Әрбір купонда бизнес иесі инвесторға төлейтін пайыздық мөлшерлемені қамтиды.
2. Ағымдағы кіріс. Барлық облигациялардың белгіленген мөлшерлемесі бар. Бола тұрасақтау мерзіміне қарамастан облигациялар бағасының өзгеруі есепке алынбайды. Сатып алу алдында баға әртүрлі. Инвестор бағалы қағаздарды сатып алған кезде құн тұрақты болады. Ағымдағы облигациялардың кірістілігі бағалы қағаздарды сатып алған баға мен өтеу құны арасындағы өзгерістерді есепке алмайды.
3. Өтуге байланысты пайда сомасы. Нарықтық құн мен тұрақты төлемдер арасында теңдікті орнатуға қабілетті мөлшерлеменің белгілі бір пайызын білдіреді.
4. Облигациялардың жалпы кірістілігі. Бұл жағдайда пайданың барлық мүмкін көздері ескеріледі. Көптеген мамандандырылған экономикалық басылымдарда бұл мөлшерлемені үй-жай ставкасы деп те атайды. Егер сіз үй-жайдың мөлшерлемесін дұрыс анықтасаңыз, бағалы қағаздарды сатып алу тиімді болатынын түсіне аласыз.

Мемлекеттік несиелер

Инвестор болу тек коммерциялық ұйымдар үшін мүмкін емес. Мемлекет бағалы қағаздарды шығаруға да құқылы. Жиналған қаражат мемлекеттік деңгейде ірі жобаларды жүзеге асыруға немесе бюджетті толықтыруға мүмкіндік береді. Қарапайым тілмен айтқанда, мемлекеттік облигациялар - бұл қарапайым азаматтардан қарызға алынған қаражат сомасы. Мемлекет инвестицияларды толық және пайызбен қайтаруға уәде береді.

Мемлекеттік несиелер дегеніміз не?

Біріншіден, бұл қауіпсіздіктің бір түрі. Олардың басқа облигация опциондарынан еш айырмашылығы жоқ, оларда номиналды нақты құны да бар, олинвесторларға пайда табуға мүмкіндік береді. Мұндай кірістің мөлшері Қаржы министрлігі деңгейінде анықталады.

Коммерциялық ұйымдардан айырмашылығы, мемлекеттік облигациялар сенімдірек. Екі нұсқада да тәуекелдер бар. Мысал ретінде КСРО кезіндегі қаражаттың құнсыздануы орын алған жағдайды келтіруге болады.

Мемлекеттік облигациялар пайда табуға кепілдік береді. Мұндай инвестициялар да бірнеше жылдың ішінде өтеледі. Мерзім 1 жылдан 30 жылға дейін өзгеруі мүмкін. Табысты күтудің қажеті жоқ. Бағалы қағаздарды кез келген адамға сатуға болады.

Облигацияларды қайдан сатып алуға болады?

Өз қаражатыңызды салудың екі жолы бар:

• Брокерге хабарласыңыз. Сатып алу және сату операциялары басқа бағалы қағаздармен бірдей жүзеге асырылады.
• Жеке инвестициялық шотты ашыңыз. Мұндай жағдайларда табыс салым сомасына байланысты болады.

Табыс табудың қандай жолдары бар?

Инвестицияланған қаражаттың жақсы пайызын алғысы келетіндерге мемлекеттен ресейлік облигацияларды сатып алу тиімді болмайды. Сыйақы мөлшерлемесі банк мекемесіндегі кәдімгі депозитпен бірдей – жылына 11%-ға дейін.

Осыған қарамастан пайда табуға мүмкіндік бар. Пайыз жыл сайын белгіленеді, сіз әр 6 ай сайын пайда таба аласыз.

Ресей облигацияларын бағалы қағаздардың басқа түрлері сияқты еркін сатып алуға және сатуға болады. Бағалар уақыт өте өзгереді және ақша табу керек.

Федералдық несиелер

Жеке тұлғаларға арналған федералдық несиелік облигациялар тек Қаржы министрлігі шығаратын рубльмен берілген облигациялардың бір түрі болып табылады. Бағалы қағаздар пайызбен төлеуді көздейтін купон түрінде шығарылады. Мұндай қарыздарды мемлекеттік облигацияларға жатқызуға болады.

Облигациялар дегеніміз не?

Табыс табуға байланысты мыналарды ажыратуға болады:

• Пайыздық облигациялар - купон түрінде. Пайыз жұмсалған сомадан алынады.
• Дисконттық облигациялар - төлемдер құны бағалы қағаздардың номиналды құнына жақын.

Облигацияларды кім шығарғанына байланысты түрлері:

• Мемлекет – Қаржы министрлігі шығаруға жауапты.
• Муниципалитет - шығаруға жеке қалалар мен аудандардың әкімшілігі жауапты.
• Корпорациялар – ұйымдар, фирмалар, акционерлік қоғамдар шығарған.

Жеке тұлғаларға арналған федералдық облигациялар – инвесторларға жақсы кіріс алуға мүмкіндік беретін жоғары пайыздық мөлшерлемемен үкіметтің облигациялары.

Қандай мүмкіндіктер бар?

Кәдімгі биржалық облигациялармен салыстырғанда кейбір мүмкіндіктер бар:

• Сату тек Ресей Федерациясының азаматтығы бар ересектерге рұқсат етіледі.
• Қаржы нарығында сатып алу және сату мүмкін емес. Сондай-ақ үшінші тұлғаларға аударыңыз, кепілге беріңіз немесе төлеңіз.
• Облигациялар сатып алынған банкте ғана қолма-қол ақшаны алуға болады.
• Басқа банктерге ақша салмаңыз.
• Облигацияларды сыйға беруге болмайды, бірақ мұраға қалдыруға болады.

Дәйексөз

Облигация бағалары – қор биржаларында сатуға болатын бағалы қағаздарды сатып алу үшін белгіленген баға. Бұл ретте барлығы заңның белгіленген нормаларына сәйкес келеді.

Барлық операцияларды арнайы комиссия жүзеге асырады. Барлық ақпарат мамандандырылған баспа басылымдарында міндетті түрде таратылады.

Облигация бағасының ресми деңгейі белгілі бір кезеңге белгіленеді. Мұндай мөлшерлемелер биржадан тыс есеп айырысу үшін қолданылады. Баға белгілеу мөлшері валютаның экономикалық көрсеткіштеріне, ұйымның тауарлар мен қызметтер нарығындағы орнына байланысты.

Бағалы қағаздардың құны

Облигациялардың бағасы қазіргі уақытта күтілетін ақша ағынының құнын білдіреді. Мұндай ағын екі құрамдас бөлікті қамтиды: купондық төлемдер және төленген облигациялардың құны.

Құнын анықтауға болады, ол үшін бірқатар шарттар қарастырылған:

• Ақша қаражатының қозғалысы кезеңдерде көрсетіледі. Бұл облигациялар шығарылған кезде купондық кірістілік өзгерісін көруге мүмкіндік береді.
• Кіріс мөлшері қор нарығында болуы мүмкін тәуекелдерге байланысты белгіленеді.
• Облигациялар бойынша төлемдер белгілі бір кезеңнен кейін толық көлемде жүзеге асырылады. Бұл кезең бағалы қағаздарды сатып алу кезінде белгіленеді.

Сатылған кезде облигациялардың номиналды құнынан ерекшеленетін құны болады. Бағаға мыналар әсер етуі мүмкін:

• пайыз мөлшерлемесі;
• облигацияның тұрған уақытытаралым;
• ұйым рейтингі;
• жетілгендік.

Облигациялардың иесі бағалы қағаздарды сатқан жағдайда, өтінімдер бойынша барлық құқықтар жаңа иесіне өтеді. Соның ішінде облигациялар бұрынғы иесінде болған кезде жиналған қаражатты иеліктен шығару мүмкіндігі.

Халықаралық облигациялар

Барлық халықаралық облигацияларды шетелдік және еурооблигациялар деп бөлуге болады.

Шетелдіктер жергілікті валютада қарыз алған барлық елдерді сатады. Мысалы, Франциядағы ірі корпорациялар Ұлыбританияда облигацияларды сатады. Олар фунт стерлингте шығарылады. Негізгі сатып алушылар жергілікті инвесторлар болып саналады. Банк синдикаты кепілгер ретінде әрекет етеді.

Негізгі айырмашылықтар:

• Француздық корпорациялар облигациялар шығарады;
• сату кезінде пайдаланылған валюта - фунт стерлинг;
• Шетелдік облигацияларға Ұлыбританиядағы банк синдикаты кепілдік береді.

Еурооблигациялар трансұлттық банктік синдикат арқылы таратылады. Бағалы қағаздарды бір уақытта бірнеше валютада шығаруға болады. Бұл валюта айырбастау операцияларымен байланысты тәуекелдерді барынша азайтуға мүмкіндік береді. Алынған табысқа салық салынбайды. Бұл инвестиция түрі жоғары табыс салығын төлейтіндерге қатысты.

Сонымен бірге құнды деп жіктеуге болатын бірқатар қасиеттер бар:

• валюта таңдау құқығы;
• жоғары серпімділік;
• халықаралық капитал мобильділігі бар;
• жоғары табыс мүмкіндігі;
• шетелдік бағалы қағаздармен тығыз байланыс бар.

Атаулы құны бойынша кіріс

Инвестиция кірісі облигацияның номиналды кірістілігі мен инфляция деңгейі арасындағы айырма ретінде есептеледі. Барлық ықтимал тәуекелдерді есепке алмас бұрын, уақыт кезеңін таңдап, нақты немесе номиналды кіріс туралы айтатынымызды шешкен жөн.

Атаулы құны бойынша кіріс алдын ала анықталған. Инвестор тек облигациялардың өтеу мерзімін күтуі керек. Инфляцияны есепке алмасаңыз, мұндай инвестициялардың тәуекелі жоқ.

Портфельді қалыптастыру кезінде оның түріне қарамастан, барлық қаржылық көрсеткіштер бойынша ықтимал кірістер мен тәуекелдерді талдау қажет. Ресей Федерациясының аумағында номиналды кірістер толығымен ресми болып табылады. Олар мемлекеттік бағалы қағаздар нарығындағы табысты есептеу үшін қолданылады. Олар вексель базарларында да жиі кездеседі.

Пайданы есептеу

Облигациялардың нарықтық кірістілігі – инвестордың бағалы қағаздарға инвестициялаудан алатын пайдасы. Табысты есептеу өте оңай. Ол үшін сатып алынған купондардың санын құнына бөлу керек. Облигациялар номиналды құны бойынша сатып алынған жағдайда табыс деңгейі купондық мөлшерлемеге тең болады. Табыс валютаның ауытқуына байланысты өзгеруі мүмкін.

Мамандар облигациялардың алынған табысқа қатынасын былай тұжырымдайды: бағалы заттарға бағаның өсуі кезіндеқағаз табыс деңгейі төмендейді және керісінше.

Табыс есептеу формулалары

Табыстың әрбір түрі үшін облигациялардың кірістілігін есептеуге арналған сәйкес формуланы қолдануға болады.

1. Купондық кіріс. Айталық, облигацияны сатып алу кезінде кірістілік жылына 11,75 пайызды құрайтыны көрсетілді. Облигацияның құны 1 мың рубльді құрайды. Жылына осы купондардың екеуін сатып алуға болады. Бұл әр 6 ай сайын 58 рубль 75 тиын алуға болатынын білдіреді. Бір жылдың құны 117 рубль 50 тиын.
2. Ағымдағы кіріс. Бұл жағдайда i (m)=(Nk)/P=g/P (k)100 формуласы.

Белгіні ескеріңіз:

• k – жылдық купон мөлшерлемесі;
• N – номиналды құны;
• P – сатып алу құны;
• P (k) – облигацияларды сатып алған сәттен бастап белгіленген мөлшерлеме.

Табыс жылына 11,75 пайыз, ал сатып алу кезіндегі валюта бағамы 95 рубль деп есептейік, онда ағымдағы табыс 12 рубль 37 тиын болады.

Осылайша, бағалы қағаздар портфелінің кірісін есептеген кезде классикалық есептеу үшін қолданылатын формулаға толығымен ұқсас формула пайдаланылады.

Купон мөлшерлемесі

Облигациялар бойынша купондық мөлшерлеме – жыл сайынғы пайыздық кіріс. Мысалы, пайыздық мөлшерлеме жыл сайын 12 болса және бағалы қағаздың құны 1000 рубль болса, онда күнтізбелік жыл үшін 120 рубль алуға болады.

Купонның бірнеше нұсқасы бар:

• Тұрақты түзетілді. Пайызсатып алғанға дейін инвесторға белгілі. Ол купонды сатып алған сәттен бастап барлық төлемдер жасалған күнге дейін өзгермейді.
• Айнымалы түрде бекітілген. Табыстың көлемі инвесторға ішінара ғана белгілі. Тариф белгілі бір кезеңге дейін ғана белгілі. Осы кезеңнен кейін төмендеуі немесе жоғарылауы мүмкін жаңа мөлшерлеме анықталады.
• Қалқымалы. Пайыз мөлшерлемесі үнемі өзгеріп отырады. Бұл қандай да бір көрсеткішке байланысты. Баға мөлшерлемесіне мыналар әсер етуі мүмкін: валюта бағамы, инфляция, Орталық банк белгілеген бағамдар.

Бағалы қағаздары бар кез келген тұлға жыл сайын 13 пайыз салық төлеуі керек.

OFZ табысы

Федералдық несие кірістілігінің екі түрі бар: тұрақты және айнымалы. Тұрақты мөлшерлемелерді тұрақты мөлшерлемелер деп те атайды. Олар әрбір купонға белгілі бір мерзімге белгіленеді. Тариф купондарды беру уақытына байланысты. Айнымалы мөлшерлемелер толығымен инфляцияға байланысты алынған ресми деректерге тәуелді. Сондай-ақ, мөлшерлеменің пайызы Ресей Федерациясының Орталық банкіне байланысты.

Табыс екі көрсеткіштен қалыптасады:

• инвестор сатып алынған купоннан алатын табыс сомасы;
• құны номиналдан төмен купонды сатып алудан түсетін пайда

Инвестор купонды номиналдыдан жоғары сатып алған жағдайда айтарлықтай шығынға ұшырау мүмкіндігі бар.

Федералдық несиелер жинақталадыкупондық пайда. Төлем мерзімі біткенше купон құны артады. Қайта сату орын алған кезде, иесі осы ұпайларды ескереді.

Салық жүйесін міндетті түрде ескеріңіз, өйткені кірістің әрбір түрі міндетті салық салуға жатады. Егер купон үнемі бір адамда болса, онда салық пайданың 15 пайызын құрайды. Купонды сатқан кезде құн айырмашылығы үшін шамамен 35 пайыз төлеу керек.

Жақсы пайда алу үшін осы тармақтарды ескеру қажет. Бұл саладағы барлық іс-шаралар заңнамалық деңгейде реттеледі.

Ағымдағы табыс

Ағымдағы облигацияның кірістілігі – жыл сайынғы купондық төлемдер сомасы. Мұндай көрсеткіштер инвестордың кірісін есепке алмайды, ол облигацияларды өтеу кезінде немесе сату кезінде бағаның өзгеруіне байланысты.

Нәтиженің тиімділігін бағалау үшін сатып алынған купон құнына сыйлықақы сомасын қамтитын есептеуді қолдануға болады.

Бағалы қағаздарға инвестициялау кезінде ықтимал тәуекелдерді азайту үшін несие толығымен өтелгенге дейін қысқа мерзім беретін ұйымдарды таңдаған дұрыс. Құнның ауытқуы елде экономикалық дағдарыс болған кезеңде ғана байқалады.

Осыған қарамастан, валюта бағамы экономикалық жағдайдың жақсаруына байланысты немесе инвестициялық депозиттің өтеу мерзімі жақындаған кезде өте жылдам қайтарылады.

Тәуекелдерді азайтуға болады, егеринвесторлар арасында өзін жақсы жағынан көрсеткен ірі компаниялар мен ұйымдарға жүгіну. Бірақ бұл ретте кірістің шағын кәсіпорындарға қарағанда айтарлықтай төмен болатынын ескеру қажет.

рентабельділік анықтамасы

Облигациялардың кірістілігін мына формула арқылы анықтаңыз: r=C/P.

Көрсеткіштерді белгілеуді қарастырыңыз:

• r – ағымдағы кіріс;
• С – сатып алынған купон;
• P – ағымдағы купон бағасы.

Купон 20 мың рубльге сатып алынды делік, қазіргі уақытта бұл купонның құны 80 мың рубльге дейін өсті. Сондықтан табыс 25 пайыз болып белгіленеді.

Облигацияларды сатып алмас бұрын, қолжетімді бағалы қағаздардың түрлерін егжей-тегжейлі түсінуіңіз керек. Табыс алудың нұсқаларын қарастыру пайдалы болады. Мұның бәрі сіздің мүмкіндіктеріңізді бағалауға және инвестициялау кезінде қанша пайда алуға болатынын түсінуге мүмкіндік береді. Мұндай жағдайларда асықпай, бәрін мұқият тексерген дұрыс.