Операциялық және қаржылық левередж. Деңгей, әсер, бағалау, қатынас, операциялық левередж формуласы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Экономикалық әдебиеттерде «левередж» (операциялық және қаржылық) сияқты ұғым жиі кездеседі.

Анықтама

Осылайша, өндірістік левередж салықсыз және пайызсыз анықталатын операциялық пайдаға әсер ететін кәсіпорынның айнымалы және тұрақты шығындарының арақатынасымен көрсетіледі.

Тұрақты шығындардың айтарлықтай мөлшерімен жоғары деңгейдегі операциялық левередж шаруашылық субъектісіне тән, бұл өндіріс көлемдеріндегі аздаған өзгерістермен операциялық пайданың елеулі өзгерістеріне әкеледі.

Басқаша айтқанда, мұндай өндіріс левереджінің әсері сатудан түскен кірістегі кез келген өзгерістермен пайданың күшті өзгерістерін жасауда да көрінеді.

Бұл мақалада «левередж» терминімен қатар оның синонимі – «левередж» қолданылғаны бекер емес. Шынында да, ағылшын тілінен аударғанда левередж «рычаг» дегенді білдіреді.

Осылайша, өндірістік левередж (операциялық – оның басқа атауы) ауыспалы және тұрақты шығындардың арақатынасын жақсартуға негізделген кез келген шаруашылық жүргізуші субъектілердің пайдасын тиімді басқару механизмі болып табылады. КөмегіменБұл көрсеткіш бойынша сату көлемінің өзгеруіне байланысты кәсіпорындағы пайданың кез келген өзгерістерін жоспарлауға болады. Бұл жағдайда шығынсыздық нүктесін есептеуге болады.

Шығындар классификациясы

Операциялық левереджді қолдануға болатын қажетті шарт барлық шығындарды айнымалы және тұрақты деп бөлуге негізделген маржа әдісін пайдалану болып табылады.

Осылайша, шаруашылық жүргізуші субъектінің жалпы шығындарындағы тұрақты шығындардың үлесі неғұрлым жоғары болса, компания кірісінің өзгеру қарқынына қатысты пайда мөлшері соғұрлым аз өзгереді.

Шығындардың жіктелуіне қайта оралсақ, олардың кәсіпорын кірісіндегі деңгейі (мысалы, тұрақты шығындар) шығындар немесе пайда құнының өзгеру тенденциясына айтарлықтай әсер ететінін атап өткен жөн. Себебі, тұрақты шығындарды жабуға кететін қосымша рентабельділік қосымша өнім бірлігінен қалыптасады. Бұл ретте дайын өнімнің (немесе өнімнің) осындай қосымша бірлігінен жалпы табыстың өсуі пайда мөлшерінің өзгеруімен көрінеді. Залалсыздық деңгейіне жеткенде сату көлемінен жылдам өсумен сипатталатын пайда қалыптасады.

Операциялық левередж әсері

Бұл жұмыс тұтқасы жоғарыда келтірілген тәуелділікті анықтау және талдау үшін жеткілікті тиімді құрал ретінде қызмет етеді. Басқаша айтқанда, оның негізгі мақсаты сату көлемдеріндегі кез келген өзгерістерге пайданың әсерін анықтау болып табылады.

Оның әрекетінің мәні мынада: кірістің ұлғаюы пайда көлемінің көбірек өсуіне ықпал етеді. Сонымен бірге бұл өсу қарқынын айнымалы және тұрақты шығындармен шектеуге болады. Экономистер тұрақты шығындардың үлесі неғұрлым жоғары болса, оның шектеуі соғұрлым жоғары болатынын дәлелдеді.

Өндірістік левередж (операциялық) сандық мәнде олардың жалпы сомасында тұрақты және айнымалы шығындарды пайыздар мен салықтарға дейінгі пайда сияқты экономикалық көрсеткіштің мәнімен салыстыру арқылы сипатталады. Левередждің келесі түрлері белгілі: баға және табиғи.

Өндірістік операциялық левереджді есептеу арқылы кіріс көлемінің әртүрлі өзгерістерімен пайданың кез келген өзгерісін жеткілікті дәлдікпен болжауға болады.

Бұл экономикалық көрсеткішті жақсырақ түсіну үшін оны есептеу тәртібін қарастыру қажет.

Операциялық левередж

Өндіріс левереджін есептеу формуласы өте қарапайым: кіріс пен сатудан түскен пайданың арақатынасы.

Кірісті шығындар (айнымалы және тұрақты) және пайданың қосындысы ретінде қарастырсақ, операциялық левереджді есептеу формуласы келесі пішінді қабылдайтынын түсінуге болады:

Ol \u003d (Pr + Rper + Rpost) / Pr \u003d 1 + Rper / Pr + Rpost / Pr.

Операциялық левереджді бағалау пайызбен жүргізілмейді, өйткені бұл көрсеткіш шекті кірістің пайдаға қатынасымен көрсетілген. Шекті табыс пайдадан басқа тұрақты шығындар сомасын, құнын қосатындықтанөндіру тұтқасы әрқашан біреуден үлкен.

Операциялық левередж кәсіпорын қызметінің көрсеткіші ретінде

Бұл көрсеткіштің мәні шаруашылық жүргізуші субъектінің өзінің ғана емес, сонымен бірге ол айналысатын бизнес түрінің тәуекелділігін көрсетеді деп есептеледі. Бұл барлық шығындар құрылымындағы шығындардың арақатынасы кәсіпорынның есеп саясатымен ерекшеліктерінің ғана емес, сонымен қатар оның шаруашылық қызметінің жеке салалық ерекшеліктерінің де көрінісі болып табылатындығына байланысты.

Шаруашылық жүргізуші субъектінің жалпы шығындар құрылымында тұрақты шығындардың жоғары деңгейі әрқашан жағымсыз құбылыс бола бермейтінін экономистер дәлелдеді. Бұл шекті табыс құнын жай ғана абсолютизациялау мүмкін еместігіне байланысты. Операциялық левередж деңгейінің жоғарылауы кәсіпорынның жалпы өндірістік қуатының ұлғаюын, техникалық қайта жарақтануын, еңбек өнімділігінің жоғарылауын көрсетеді. Өндірістік левередж деңгейі жоғары шаруашылық жүргізуші субъектінің пайдасы кіріс құнының кез келген өзгерістеріне тым сезімтал. Сатудың күрт төмендеуімен бұл кәсіпорын шығынсыздық шегінен тез «құлайды». Басқаша айтқанда, өте жоғары левереджді кәсіпорын тәуекелді.

Экономикалық левередждің басқа түрлерінің сипаттамалары

Экономикалық әдебиеттерде операциялық және қаржылық левередж сияқты көрсеткіштердің бір мезгілде қолданылуын табуға болады. Сонымен бірге, егер операциялық рычаг компания кірісінің мөлшерінің өзгеруіне байланысты пайданың динамикасын сипаттайтын болса,онда қаржылық левередж операциялық пайданың өзгеруіне жауап ретінде несиелер мен несиелер бойынша пайыздық төлемдерді алып тастағандағы пайда құнының өзгерістерін сипаттайды.

Тағы бір экономикалық көрсеткіш бар – жалпы левередж, ол операциялық және қаржылық левереджді біріктіреді және кірістің бір пайызға өзгеруімен пайыздарды төлегеннен кейін пайданың қалай өзгеретінін (қанша пайыздық тармақ бойынша) көрсетеді.

Несиелік (қаржылық) левередж

Бұл экономикалық көрсеткіш кәсіпорынның меншікті және қарыз капиталының арақатынасын, сонымен қатар оның пайдаға әсерін білдіреді.

Заемдық капитал үлесінің ұлғаюымен таза пайданың құны төмендейді. Бұл несиелер бойынша пайыздық шығындардың өсуіне байланысты.

Қарыздың меншікті капиталға қатынасы тәуекел деңгейін көрсетеді (қаржылық тұрақтылық). Қарыз қаражатының деңгейі жоғары кәсіпорын қаржылық тәуелді компания болып табылады. Егер кәсіпорын өзінің экономикалық қызметін тек өз капиталы есебінен қаржыландыратын болса, онда оны қаржылық тәуелсіз компанияға жатқызуға болады.

Заемдық капиталды пайдаланғаны үшін төлем көбінесе олар қосымша беретін пайдадан төмен болады. Бұл қосымша пайданы меншікті капиталды пайдалану арқылы алынған пайдаға қосуға болады, бұл кірістілік коэффициентінің артуына ықпал етеді.

Шешілетін мәселелер

Осы экономиканы толық талдау үшіниндикаторы болса, осы операциялық левередж көмегімен шешілетін міндеттерді тізімдеу қажет:

• «шығыстар – көлем – пайда» схемасын қолдана отырып, жалпы кәсіпорын бойынша да, өнімнің жекелеген түрлері бойынша да қаржылық нәтижені анықтау;
• белгілі бір басқару шешімдерін қабылдау кезінде оны пайдалана отырып, өндірістің маңызды нүктесін есептеу, сонымен қатар жұмыс құнын белгілеу;
• қосымша тапсырыстарды орындау бойынша шешімдер қабылдау және оларды тұрақты шығындарда мүмкін болатын бағаның өсуін қарастыру;
• баға айнымалы шығындар деңгейінен төмен түскен кезде тауарлардың жекелеген түрлерін өндіруді тоқтату мәселесін қарастыру;
• тұрақты шығындарды салыстырмалы түрде қысқарту арқылы пайданы барынша арттыру;
• рентабельділік деңгейін өндірістік бағдарламаларды әзірлеумен, тауар бағасын белгілеумен пайдалану.

Қорытынды

Айтылғандарды қорытындылай келе, қарыз қаражатын тарту арқылы операциялық левереджді арттыруға болатынын атап өткен жөн. Өте жоғары өндірістік левереджді қаржылық левередж арқылы теңестіруге болады. Осы мақалада қарастырылатындай, мұндай тиімді экономикалық құралдар кәсіпорынның тәуекел деңгейін бақылай отырып, инвестициядан қажетті кірістілікке қол жеткізуіне ықпал етеді.