Қарапайым тілмен айтқанда облигация дегеніміз не?

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Облигациялар әлемде 200 жылдан астам айналыста болды – бұл ең көне бағалы қағаздардың әртүрлі шығарылымдарымен эксперименттер үшін ұзақ уақыт. Алғашқы облигацияларды сонау 17 ғасырда Англия мемлекеті шығарды - түсімдер-облигациялар бойынша бюджет тапшылығын жабу үшін ақша халықтан қарызға алынды. Яғни, сол несие, бірақ банктің орнына адамдар ақшаны сыйақыға және кейіннен бағалы қағаздарды өтеуге айырбас ретінде береді, бірақ ұзақ заманауи келісімшарттарсыз. Уақыт сынынан өткен және ең сенімді болып саналатын облигациялардың классикалық түрлерінен басқа, қазіргі тез өзгеріп жатқан әлемде борыштық міндеттемелердің жаңа түрлері көбейіп келеді. Сізге тек облигацияның не екенін түсіну керек - бұл көптеген заманауи қаржы құралдарының бастаушысы.

Біраз тарих

Англиядан үлгі ала отырып, Кеңес мемлекеті ондаған жылдар бойы облигациялар шығарып, көптеген қаржылық мәселелерді шешу үшін облигацияларды қосымша табыспен қамтамасыз етіп келеді. Сол тарихи кезеңдерде мемлекеттік бағалы қағаздарды өтеу болдымәжбүрлеу сипаты. Оның үстіне төлемдер бойынша пайыздар үнемі төмендеп, төлем мерзімі 20-30 жылға кейінге шегерілді.

Ресейде облигациялар шығару тарихы 18 ғасырда табысты сыртқы экономикалық саясат жүргізген, түріктермен ұзаққа созылған соғыс үшін Голландия мен Италиядан несиелер алған II Екатеринадан басталды. Сыртқы қарыз сомасы ақырында 200 миллион рубльге жетті, бұл бүгінгі ақшаға шамамен 11 миллиард рубльді білдіреді.

1812 жылғы Отан соғысы кезінде қысқа мерзімді облигациялар шығару түріндегі жаңа мемлекеттік заем қажет болды, бірақ мемлекеттік несиені өтеудің мәжбүрлі сипатына байланысты облигациялар халықтық бағалы қағазға айналмады. сол кездегі.

Кеңес дәуіріне дейін мемлекеттік қазына ұзақ мерзімді қарыздық режимде өмір сүрді, облигациялар сериясын шығарды, ескі мемлекеттік қазынашылық билеттерін жаңасына ауыстырды. КСРО тарихы ұтысты несие түріндегі облигацияларды есте сақтайды, олармен «тапшы тауарларды» сатып алуға болады. 1990-шы жылдары шығарылған мемлекеттік облигациялар енді тауарлық қауіпсіздікті білдірмейді, енді ұйымдар да, облигацияның нені білетін кез келген жеке адам да инвестициялай алатын қаржы құралы болып табылады.

Алтын несие

КСРО тарихындағы ең танымал мемлекеттік несие 1982 жылғы облигациялардың «алтын несиесі» болды. 1982 жылы орасан зор айналымға шығарылған бұл облигацияларды халық «Брежневтік несие» деп атады және нақты сомасышығарылған облигациялар ресми түрде жарияланған жоқ. «Алтын несие» облигацияларының номиналдары 25, 50 және 100 рубльде шығарылды, жылдық табысы 3% болды, ол сол кезде өте жақсы ақша саналды. Облигацияларға меншік құқығы еш жерде тіркелмеген, олар ұсынушыға шығарылған, елдегі іс жүзінде екінші валюта болып саналады.

Облигациялар жылына бірнеше рет ойнатылды және ұтыс ойынында нөмірі түсіп қалған облигация ұтты. Сонда 10 мың рубльге дейін ұтыс алуға болатын еді.

Кеңес Одағы ыдыраған кезде ел азаматтары алдындағы борыштық міндеттемелер Ресей Федерациясына түсті. Қарыздарды төлеу және жаңа облигацияларға айырбастау түріндегі қаржылық міндеттемелерді орындау 1994 жылдың соңына дейін жалғасты. 1982 жылғы облигацияларды 1992 жылғы облигацияларға айырбастаған жаңа IOU иелері олар бойынша қаражатты 2004 жылдың қазан айына дейін алды, содан кейін төлем мерзімі 2005 жылдың соңына дейін ұзартылды. Облигациялар 1998 жылғы номиналды ескере отырып, қайта есептеу арқылы өтелді. Атаулы құны 500, 1000 және 10 000 рубль болатын облигациялар үшін сәйкесінше 50 тиын, 1 рубль және 10 рубль төлегені анықталды.

Төлемнің барлық мерзімі аяқталғаннан кейін «алтын несие» облигацияларының көптеген ұстаушылары міндеттемелер бойынша тиесілі қаражатты алу мәселесін шешу үшін сотқа жүгінді. Еліміздің сот жүйесінде өтініш берушілер барлық жерде бас тартулар алды. Бірақ Еуропалық Адам құқықтары соты бірнеше апелляциялық шағымдарды қарастырып, соңғы үкімдерді орындауға міндеттітиісті төлемдерді жасау. Ең табанды және шыдамдылар мемлекеттік қарыз бойынша ақшасын алды.

Облигацияларды кім шығара алады

Біздің елімізде мемлекеттен басқа кез келген заңды тұлға, мысалы, акционерлік қоғам немесе жауапкершілігі шектеулі серіктестік облигациялар шығара алады. Мемлекеттік облигацияларды Ресей Федерациясының деңгейінде де орналастыруға құқығы бар - бұл жеке тұлғаларға арналған федералды несиелік облигациялар - ОФЗ, сондай-ақ Федерация субъектілері деңгейінде, мысалы, Саратов облысының, Мәскеу облысының облигациялары, Мәскеу қаласы, сондай-ақ муниципалитеттер деңгейінде - Новосибирск, Томск облигациялары.

2001 жылға дейін «облигациялардың жаңа тарихында» тек мемлекеттік облигациялар - қысқа мерзімді, ОФЗ және федерация субъектілерінің - Мәскеу, Санкт-Петербург, Орынбор облысы облигациялары шығарылды.

Ресей бағалы қағаздар нарығындағы алғашқы корпоративтік эмитенттер «Газпром» ААҚ, кейінірек «Газпромбанк облигациялары плюс» заманауи құралымен және «НК Лукойл» ОАО болды.

Облигация дегеніміз не

«Бонд» ағылшын тілінен аударғанда «міндет» дегенді білдіреді. Облигация дегеніміз не - бұл борышкердің белгілі бір уақытта қарыз сомасын және қарыз бойынша төленетін сыйақыны қайтару жөніндегі нақты міндеттемесі. Облигацияның эмитенті, оны шығарған, қарыз алушы ретінде әрекет етеді, ал облигацияны сатып алушы несие беруші болып табылады. Қаржыгерлер «облигация» деген ұзын сөздің орнына «облигация» деген сленг сөзін жиі пайдаланады, бұл бірдей мағынаны білдіреді.

Облигацияның мәні оның сатып алушыға несиелік қатынастың белгіленген мерзімімен номиналды құнының тұрақты пайызы түрінде белгілі бір табыс кезеңін қамтамасыз ететін бағалы қағаз болып табылады.

Облигацияның номиналды құны облигацияның беткі жағында басылған және өтеу күні төленген баға, яғни облигацияны өтеу.

Облигация – ұзақ мерзімді қарыз құралы, оны сатып алған, сол арқылы ақшаны қарызға алған инвестор мен облигацияны шығарған қарыз алушы-эмитент арасындағы қарапайым IOU.

Облигацияларды сатып алған инвестор эмитент бизнесінің иесі болмайды (акциялар сияқты), ол тек облигацияларды шығарған компанияның кредиторы болып табылады. Ал облигацияны орналастырудың келісілген мерзімі аяқталғаннан кейін эмитент несиелік ақшаны пайдалану мүмкіндігі үшін қарыз қаражатын сыйақысымен бірге қайтаруға міндеттенеді. Облигация дегеніміз не? Бұл банктік депозитке ұқсас, клиент шотқа ақша салып, біраз уақыт күтіп, ақшасын пайызбен алады. Бірақ депозиттерден айырмашылығы, облигацияларды депозиттерді сақтандыру агенттігі сақтандырмайды. Табыс облигациямен де, қаражатты депозитке орналастырумен де бірдей дерлік.

Пішіні бойынша облигациялардың түрлері

Классикалық нысаны – купондық облигация – тұрақты купонмен, яғни төлем үшін белгіленген пайызбен. Эмитент облигацияларды ұстаушыларға купондар түріндегі кірістерді - орналастырудың барлық кезеңі үшін бірдей тұрақты төлемдерді төлейді.облигациялар. Облигация өтелген кезде (эмитент өтеген), инвесторлар номиналды құн мен соңғы купонды алады.

Zipless облигация - оған ешқандай купон төленбейді, тек несие мерзімінің соңындағы номиналды құны. Нөлдік купонды облигацияны сатып алу кезіндегі пайданың жалғыз көзі сатып алу бағасы мен қағазда жазылған номиналдық құн арасындағы айырмашылық болып табылады.

Соңғы уақытта айнымалы купоны бар облигациялар өте танымал болды, купонның мөлшері алдын ала белгісіз болған кезде ол бекітілмейді, өйткені ол облигацияның өзіндік құнымен бірге үнемі өзгеріп отырады. елдегі және әлемдік қаржы нарықтарындағы экономиканың жағдайы.

Еурооблигациялар – Еуропалық Одақтан тыс жұмыс істейтін компаниялар еуропалық қор нарығында шығарылатын борыштық бағалы қағаздар. Қарапайым жеке инвестор ресейлік эмитенттердің еурооблигацияларымен капиталды шетелге аударудағы қиындықтарға және осы нарыққа жоғары «кіру кедергісіне» байланысты жұмыс істей алмайды. 250 000 АҚШ долларынан кем емес капиталы бар еурооблигациялармен мәмілелер жасауға болады.

Пішіндегі айырмашылық эмитенттің өзіне кейбір артықшылықтар береді. Кірістерді төлеу, облигацияларды өтеу және басқа да операциялар қарыз алушы үшін төмен бағамен жүзеге асырылады.

Өтеу мерзімі бойынша облигациялар

• Қысқа мерзімді - 1 жылдан 3 жылға дейінгі мерзімге облигацияларды орналастыру.
• Орта мерзімді - 3 жылдан 7 жылға дейінгі мерзімге.
• Ұзақ мерзімді - 7 жылдан 30 жылға дейінгі максималды өтеу мерзіміне орналастырылған. Өзгеріс кезінде бағаның үлкен құбылмалылығымен сипатталадынарықтық жағдайлар, яғни қауіптірек.
• Тұрақты - белгіленген өтеу мерзімінсіз 30 немесе одан да көп жыл.

Қалаусыз облигациялар

Эмитенттің дефолт тәуекелі жоғары облигациялар жиі "қоқыс" немесе "қоқыс" облигациялар деп аталады. Бұл өрнек бізге американдық нарықтан келді - қажетсіз облигациялар. Қалаусыз облигациялар өте жоғары кірістілікке ие, бірақ, ең алдымен, мұндай облигациялармен жұмыс істеу – эмитенттің несиелік тәуекелін бағалауды білетін көптеген кәсіпқойлар.

Эмитент мәртебесі бойынша облигациялар

Корпоративтік – ірі кәсіпорындар шығарған, әдетте ұзақ мерзімге

Мемлекеттік - елдің үкіметі атаулы қағазсыз бағалы қағаздар түрінде шығарылған Ресейдің облигациялары.

Муниципалдық - облыстық атқарушы биліктің облигациялары.

Халықаралық - мемлекеттен тыс шығарылған, мысалы, шетел валютасында шығарылған еурооблигациялар.

Қамтамасыз ету түрлері бойынша облигациялар

Ипотекалық облигациялар – эмитент ретінде сенімділікті қамтамасыз ету және көбірек инвесторларды тарту үшін мүлік үлесімен қамтамасыз етілген. Үй-жайлар, көліктер, құрал-жабдықтар мүліктік кепіл ретінде қызмет ете алады. Эмитент облигациялар бойынша өз міндеттемелерін орындамаған жағдайда инвесторлар салынған қаражатты қайтару үшін кепілге салынған мүлікті сатуды талап етуге құқылы.

Қамтамасыз етілмеген облигациялар - қамтамасыз етусіз IOUкез келген қауіпсіздік. Қамтамасыз етілмеген облигациялардың сенімділігі тек облигацияларды шығарған компанияның қаржылық жағдайына, оның тұрақтылығына және уақытпен тексерілген мәртебесіне байланысты. Белгілі ірі холдингтер тек қамтамасыз етілмеген облигацияларды шығарады, өйткені олардың атауы қазірдің өзінде инвесторлар алдындағы борыштық міндеттемелердің орындалуының кепілі болып табылады.

Акциялар мен облигациялар арасындағы айырмашылықтар

Бұл кез келген адам инвестициялай алатын бағалы қағаздар, қаржы нарығының құралдары. Төменде облигациялар мен бағалы қағаздар нарығының үлестері арасындағы елеулі айырмашылықтар берілген.

1. Облигацияларды кез келген коммерциялық кәсіпорын, сонымен қатар мемлекет шығара алады, бірақ акцияларды тек акционерлік қоғамдар шығара алады.
2. Облигацияны сатып алу инвестордың IOU шығарған кәсіпорынның кредиторы ретіндегі көзқарасын қалыптастырады, ал акцияны сатып алу инвесторды эмитент-кәсіпорын акциясының иесі-акционері ретінде қалыптастырады, бұл оған ішінара басқаруға қатысу құқығы.
3. Бағасы айтарлықтай төмендеуі мүмкін акцияларға қарағанда облигацияның иесі өтеу кезінде бастапқы құннан төмен алмайды.
4. Купондық облигациялар бойынша пайыздар негізінен тіркелген және жай акциялар бойынша дивидендтер эмитент кәсіпорынның іскерлік қызметі нәтижесінде айтарлықтай өзгереді немесе мүлде төленбеуі мүмкін.
5. Облигациялар бойынша купондық сыйақы инвесторға несие шарттары бойынша қатаң белгіленген мерзімге ғана төленеді, ал акциялар үнемі кіріс әкеледі.
6. Облигациядан түскен табыс, мысалыоблигация қоры үшін акцияларға қарағанда әрқашан төмен, бірақ оны алу кепілдігі акцияларға қарағанда әлдеқайда жоғары.
7. Облигациялар бойынша купондық сыйақы акцияларға дейінгі төлемдерде басымдыққа ие. Кәсіпорынның жұмысы қанағаттанарлықсыз болған жағдайда акциялар бойынша дивидендтер төлемеу туралы шешім қабылданады, бірақ облигациялар бойынша купондық сыйақыны төлемеу мәселесі ешқашан көтерілмейді.
8. Эмиссиялық компания банкрот болған жағдайда бірінші кезекте облигация төлемдері бойынша қарыздар және басқа да қарыздар төленеді, тек соңғысы – акциялар бойынша. Мұндай жағдайларда акционерлер ақшасын мүлде ала алмай қалу қаупі бар.

Салық салу

2017 жылғы наурызда Президент В. В. 2017-2020 жылдары шығарылған облигациялар бойынша Ресей Федерациясының Салық кодексінің 23-тарауының екінші бөлігіне түзетулер енгізу туралы ұсынысынан кейін.

Жоғарыда аталған заң қабылданғанға дейін жеке тұлғалардың облигациялар бойынша саудадан түскен табыстарына купондық табыстан және облигацияларды сатудан 13% салық салынды. Қағаздарды шығарған эмитент салықты купонға төледі, ал ақша шотқа «ақ» түсті. Облигацияларды сатудан алынатын салықты брокер жылдың басында немесе облигация ұстаушысы брокерлік шоттан ақша алған кезде ұстаған.

2018 Федералды қарыз облигациялары

OFZ 2018 жыл үшін тартымды пайыздық мөлшерлемемен сипатталадыбірінші купон – жылдық 7,5%, ол келесі алты ай сайын артады, үш жыл ішінде өтелген кезде 10,5% құрайды. Бұл қарапайым инвесторлар өз қаражатын инвестициялаудан күтетін сенімділік пен табыстылықтың барлық талаптарына жауап беретін мемлекеттік облигациялар. 2018 жылы жеке тұлғаларға арналған облигациялар мерзімінен бұрын сату және облигацияларды сатып алу және өтеу жеңілдігімен кепілдендірілген жоғары кірістілікке ие.