РЕПО операциялары. Бағалы қағаздармен РЕПО операциялары

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

РЕПО операцияларын несиелендіру дамуының жаңа кезеңі деп атауға болады. Олар оның неғұрлым ыңғайлы және сенімді нұсқасы. Бағалы қағаздар әдетте осы түрдегі мәмілелердің нысаны болып табылады, өйткені олардың өтімділігі жоғары және басқа да артықшылықтары бар. Кейбір жағдайларда мәміленің мәні жылжымайтын мүлік немесе басқа мүлік болуы мүмкін. Сонымен қатар, биржалық сауда кезінде РЕПО операцияларын белсенді түрде пайдалануға болады.

Осындай операцияларды жүргізуді реттейтін бағалы қағаздар туралы заңға («Бағалы қағаздар нарығы туралы», Федералдық заң) қажетті түзетулер енгізілгенін атап өткен жөн. Бұл олардың сенімділігін арттырып, тараптар арасында жанжал жағдайларының туындау мүмкіндігін жойды.

Анықтама

РЕПО операциялары – бұл мәміле жасау кезінде белгіленген баға бойынша белгілі бір мерзім өткеннен кейін оларды кері сатып алумен қатар кез келген құндылықтарды сату жүзеге асырылатын рәсімдер. Транзакцияның соңғы (екінші) кезеңін білдіретін кері сатып алу міндетті болып табылады.

Құнымәміленің бірінші кезеңінде тараптар сенетін құн әдетте екінші кезең өтетін құннан ерекшеленеді. Айырмашылық жоғары да, төмен де болуы мүмкін. Пайызбен көрсетілген бұл айырмашылық РЕПО мөлшерлемесі деп аталады. Барлық жағдайда екі баға да мәміле жасалған кезде бекітіледі және кейін өзгермейді.

Қолданба

РЕПО операцияларының ауқымы кең. Алғаш рет 20-шы ғасырдың басында қолданылған, қазір оларға барлық жерде көптеген адамдар мен ұйымдар қол қойған. Олар банкаралық деңгейде өте танымал болды, сондай-ақ банктермен немесе басқа ұйымдармен әртүрлі ұйымдар жасай алады.

РЕПО операциялары басқа мақсаттарда жасалған мысалдар бар. Атап айтқанда, міндеттемелері несиелік қарызға жатпайтын және құжаттық деңгейде оған қосылмаған несие алу. Яғни, осындай бірқатар мәмілелерді жасау арқылы ұйым өз қарамағында қомақты соманы ала алады, бірақ несиелік берешегі жоқ (құжаттар бойынша).

Несиеде

Несие беру - РЕПО операцияларының негізгі мақсаты. Мұндай рәсімдер кәдімгі несиелеу схемаларына ыңғайлы балама болып табылады. Іс жүзінде сатушы сатып алушының ақшасын бағалы заттарды сату арқылы уақытша пайдалану үшін алады. Мәміленің екінші кезеңінде белгілі бір уақыт өткеннен кейін сатушы сол құндылықтарды қайта сатып алады, оларға меншік құқығын қалпына келтіреді, ал сатып алушы өз ақшасын алады.

Егерегер сатушыда құндылықтарды өтеуге қажетті сома болмаса, олар сатып алушының меншігі болып қалады. Сондықтан мұндай рәсімдер несиелеудің ең сенімді нұсқасы болып саналады. Олардың қосымша артықшылығы транзакция кезінде белгіленетін және сатушы екінші кезеңде құндылықтарды өтеуге мәжбүр болатын тіркелген баға болып табылады.

Биржада

Биржалық сауда кезінде кейбір қатысушылар кейде қолында жоқ активтерді сату қажеттілігіне тап болады. Бұл ретте РЕПО мәмілесі иелігінде қажетті активтері бар тұлғамен жасалуы мүмкін. Сауда-саттыққа қатысушы одан бұл активтерді сатып алады және «қысқа» позицияны аша отырып, өз қалауы бойынша қайта сатады. Уақыт өте келе, «қысқа» позиция жабылады, бұл мәндердің трейдерге қайтарылуын тудырады, ол оларды репоны аяқтай отырып, бастапқы иесіне қайтарады.

Бастапқы иелері әдетте биржа брокерлері болып табылады. РЕПО операцияларының өзі бастапқыда тек бағалы қағаздармен ғана жасалса, енді олар тауар мен бағалы қағаздарға қатысты жүзеге асырылуы мүмкін, өйткені мұндай операциялар брокерлер үшін трейдерлерге «қысқа» позицияларды ашу мүмкіндігін берудің ең қолайлы тәсілі болып табылады.

Көрулер

Бұл процедураның көптеген опциялары бар. Істердің әрбір тобы үшін тараптар мәміленің ең қолайлы шарттарын таңдай алады. Қандай негізгі шарттармұндай транзакциялардың әртүрлі түрлерін ажырату уақыты мен бағыты болып табылады.

Шарттар мәміленің екінші кезеңінің міндеттемелерін орындау қажет болатын уақытты білдіреді. Нұсқау бойынша – рәсімнің бірінші және екінші кезеңдеріндегі тараптардың әрқайсысының әрекеттерінің сипаты.

Бағытқа

Бағыт бойынша мұндай операцияларды тікелей немесе кері деп санауға болады. Бұл мәміленің бірінші кезеңінде тараптардың әрқайсысы қандай рөл атқаратынына байланысты. Яғни, тараптардың бірі үшін мәміле тікелей, ал екіншісі үшін кері болады.

• Тікелей РЕПО операциялары: тарап сатылып жатқан активтерді кейіннен кері сатып алуға міндеттенетін сатушы ретінде әрекет етеді.
• Кері қайта сатып алу операциялары: тарап сатып алушы ретінде әрекет етеді, одан сатушы екінші кезеңде құндылықтарды сатып алуға міндеттенеді.

Мерзімі бойынша

Төлем мерзімі – екінші кезеңнің міндеттемелері орындалуы тиіс кезең. Осы негізде мұндай транзакциялар күндізгі, шұғыл немесе ашық болуы мүмкін.

• Ашық: олардың мерзімі белгіленбегенімен ерекшеленеді, тек құндылықтар сатып алынуы тиіс тұрақты баға белгіленеді.
• Шұғыл: жарамдылық мерзімі жарамды деп есептелмей тұрып, екінші кезеңнің аяқталу күні бір күннен артық болуы керек.
• Бір күндік: құндылықтарды келесі күні сатып алу керек.

Мүмкіндіктер

Ерекшеліктердің бірі - РЕПО операциялары қалай есепке алынады. Процедура кезінде екі рет болғанына қарамастансату жүзеге асырылады (алдымен сатушы сатып алушыға, содан кейін кері), мәміленің бірінші және екінші кезеңдерінде сол активтер үшін төленген сомалардың айырмашылығына байланысты тараптардың бірі алған пайдаға ғана салық салынады.

Осыған қоса, бұған дейін тараптар назар аударуы тиіс кейбір түсініксіз жайттар болды. Кейіннен Бағалы қағаздар туралы заңға осындай түсініксіздіктерді жою үшін тиісті түзетулер енгізілді.

Артықшылықтар

Басты артықшылығы - ең аз тәуекел. Егер тараптардың бірі екінші кезеңде өз міндеттемелерін орындай алмаса, екінші тараптың қарамағында дәл сол сомаға ақша немесе басқа құндылықтар қалады. Қауіптің бірден-бір көзі осы мәндердің мәндерінің өзгеруінің шамадан тыс жоғары динамикасы болуы мүмкін. Жағдайға байланысты бұл фактор қосымша табыс пен белгілі бір шығын әкелуі мүмкін.

Сонымен қатар, репо операцияларының артықшылықтарының бірі - шарттар икемділігі. Тараптар өздеріне қолайлы терминді таңдай алады және олардың әрқайсысы үшін қолайлы бағаға келісе алады.

Сатып алушыға

Бірінші кезеңде сатып алушы ретінде әрекет ететін тарап үшін артықшылық - екінші кезеңге дейін алынған құндылықтарды өз мақсаттары үшін пайдалану мүмкіндігі. Бұл процесті кейде бағалы қағаздарды қарызға алу деп те атайды. Осы артықшылықтың арқасында,Бағалы қағаздармен және басқа активтермен РЕПО операциялары биржа бизнесінде өте кең таралған.

Операцияның мақсаты ақшалай несие беру болса, сатып алушы кредитор ретінде әрекет етеді. Құндылықтардың оның меншігіне айналуы қарыз алушы өз міндеттемелерін орындамаған жағдайда сақтандыру қызметін атқарады.

Сатушыға

Бірінші кезеңде құндылықтарды сатуды жүзеге асыратын тарап үшін артықшылық – операцияның екінші кезеңіне дейін алынған қаражатты өз қалауы бойынша пайдалану мүмкіндігі. Осы артықшылықтың арқасында мұндай рәсімдер классикалық несиелеуге тамаша балама болды.

Бағалы қағаздармен несие беруге келгенде сатушы несие беруші болады. Қаражатты оның иелігіне беру сатып алушы құндылықтарды қайтармаған жағдайда сақтандыру қызметін атқарады.