Компанияларды алу және біріктіру: мысалдар. Біріктіру және жұту

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Көбінесе сатып алулар мен бірігулер компанияларды құрылымдау үшін қолданылады. Бұл бірнеше ұйымдарды бір корпоративтік құрылымға біріктіруге арналған экономикалық және құқықтық сипаттағы операциялар. Жаңа құрылымдық бөлімшенің иелері акциялардың бақылау пакетіне ие тұлғалар болып табылады. Іс-шараның мақсаты – капиталдың тиімділігін арттыру.

Негізгі артықшылықтар мен кемшіліктер қандай?

Қаржылық нәтижелерін жақсарту мақсатында кәсіпорындар бірігуге тырысуда. Бірлескен басқару ұйымдардың тиімділігін айтарлықтай арттырады. Тәжірибе көрсеткендей, Ресейдегі бірігулер мен қосылулар экономиканың прогрессивті жүйесіне бейімделуге және бәсекелестік күресте қосымша артықшылықтарға ие болуға мүмкіндік береді.

Біріктірудің пайдасы анық:

• оң әсерге жету үшін уақытты қысқарту;
• салық базасын оңтайландыру;
• бизнестің географиялық кеңеюі;
• материалдық материалдық емес активтерді бақылауға алу;
• айналмалы капиталды бұрын төмендетілген құн бойынша тікелей сатып алу;
• нақты нарық секторын лезде сатып алу.

Кейбір кемшіліктер де бар:

• айыппұлдарды төлеуге қатысты ақылға қонымды жоғары шығындар;
• әртүрлі салалардағы компанияларды құрудағы елеулі қиындықтар;
• жаңа қызметкерлермен әрекеттесудегі мүмкін қиындықтар;
• Шын мәнінде, мәміле өте тиімді болмауы мүмкін.

Ағымдағы процестердің мүмкіндіктері

Ағымдағы сатып алулар мен бірігулердің өзіндік ерекшеліктері бар. Компаниялардың ерікті түрде бірігуімен жаңа заңды тұлға құру қажет. Бір кәсіпорын екіншісіне қосылса, негізгісі субъект ретінде өзінің мәнін сақтайды. Еншілес ұйымдардың барлық құқықтары мен міндеттері оған өтеді.

Біріктіру – екі немесе одан да көп заңды тұлғаларды ерікті негізде біріктіру процесі. Барлық құжаттарды ресімдегеннен кейін жаңа шаруашылық субъектісі жұмыс істей бастайды. Комбинация екі сценарийде орын алуы мүмкін.

1. Компанияларды қайта құрылымдау толық таратумен жүзеге асырылады. Құрылған ұйым тіркелген ұйымдардың активтері мен міндеттемелерін сатып алады.
2. Біріктіру кезінде инвестициялық депозит құқықтары бойынша жұмыс істеп тұрған субъектілердің құқықтарын ішінара беру жүзеге асырылады. Бұл іске қатысушылар әкімшілік және экономикалық тұтастықты сақтайды.

Компанияны басып алу кезіндебір компанияның екіншісін сатып алу процесін білдіреді. Тіркеуден кейін ол өз қызметін толығымен бақылай бастайды. Бұл ретте үстем фирма екінші заңды тұлғаның жарғылық капиталының 30 пайызын сатып алады.

Біріктіру процедураларының классификациясы

M&A мәмілелерін әртүрлі принциптерге сәйкес бөлуге болады. Бірігу түрі нарықтық ортада қалыптасқан шарттарға, сондай-ақ экономикалық компаниялардың әлеуетті мүмкіндіктеріне байланысты таңдалады.

Кесте біріктірулердің негізгі түрлерін көрсетеді.

Көру	Мүмкіндіктер
Көлденең	Процесс бір қызмет түрімен айналысатын немесе ұқсас техникалық және технологиялық құрылымы бар ұйымдарды біріктіреді.
Вертикаль	Кәсіпорындарды тікелей салалар бойынша байланыстырыңыз. Бұл өндіріс процесінің алдыңғы кезеңдерін бақылау үшін жасалады.
Конгломерат	Технологиялық немесе өндірістік ұқсастық болмаған кезде әртүрлі салалардағы кәсіпорындарды біріктіру операциясы.
Ата-баба	Бір өнімді әзірлейтін компанияларды біріктіру. Мысалы, мобильді құрылғыларды өндіруге арналған кәсіпорындардың комбинациясы жәнебағдарламалық құрал.

Сонымен қатар бірігу және жұту ұлттық және мәдени ерекшеліктеріне қарай жіктеледі. Егер қайта құрылымдалатын ұйымдар бір мемлекеттің аумағында орналасса, онда олар ұлттық болып саналады. Олардың қызметі оны жүргізетін шекарадан шықпайды. Трансұлттық - бұл әртүрлі елдердің субъектілерінің бірлестігі. Олардың саны шексіз болуы мүмкін. Бұл күндері көпұлтты корпорациялар жиі кездеседі.

Оң әсердің негіздері

Біріктіру және біріктіру оң болуы үшін кейбір факторларды ескеру қажет:

• бірлесудің оңтайлы формасын анықтау;
• орта және жоғары буын басшыларының персоналының процесіне қосылу жылдамдығы;
• интеграцияға арналған болжамды капитал;
• транзакция процедурасы;
• болашақ қарым-қатынастар үшін негізгі өкілді таңдау.

Операция кезінде ұйымдарды біріктіру кезінде оң нәтиже алу пайданың өсуіне әкелетінін басынан бастап түсіну керек. Қайта құрылымдаудың барлық кезеңінде жіберілген қателер уақытында жойылуы керек. Түпкілікті мақсат – синергетикалық әсер ету ғана емес, оны ұзақ уақыт сақтау.

M&A процесіне дайындық

Алғашқы кезеңде негізгі міндеттер қойылып, оларды шешу жолдары анықталады. Қойылған мақсаттарға қол жеткізе алатынын түсіну қажетбалама тәсілдермен қол жеткізуге болады. Ол үшін ішкі әлеуетті арттыру, қолайлы маркетингтік стратегияларды әзірлеу және жоспарланған нәтижені жақындата алатын басқа да шараларды жүзеге асыру қажет.

Осыдан кейін біріктіру үшін қолайлы компания ізделеді. Мәмілеге тікелей дайындық үш кезеңде өтеді.

1. Кәсіпорынның қызмет ету аясы зерттелуде: өсу динамикасы, потенциалды бөлу мүмкіндігі, сыртқы факторлардың әсері бағалануда. Бірінші қадам - нақты активтер мен міндеттемелерді қарастыру.
2. Олар өз мүмкіндіктерін талдайды. Кез келген жағдайда компания өзін-өзі объективті бағалауы керек. Алынған деректерді пайдалана отырып, ұйымды таңдау кезінде қандай критерийлерді сақтау керектігін түсінуге болады.
3. Ықтимал бәсекелестер зерттелуде. Егер сіз бәсекелестердің әлеуетін мұқият зерттесеңіз, біріктірудің барлық жағымды жақтарын сезіне аласыз. Оларды бағалау арқылы стратегиялық бағытты анықтау оңайырақ.

Аяқталған транзакцияның тиімділігін талдау

Бірте-бірте дамып келе жатқан нарықтық компания қарсылас ретінде таңдалса, компаниялардың бірігуі үлкен жетістікке жетеді деген пікір бар. Алайда бұл тәсіл дұрыс емес. Біріктіру мен жұтылудың соңғы бағасы әртүрлі зерттеулерге негізделген:

• кірістер мен шығыс операцияларының балансын талдау;
• барлық тараптар үшін интеграцияның артықшылықтарын анықтау;
• одақтың ерекшеліктерін ескере отырып;
• Салық базасы, кадрлық және құқықтық шектеулер саласындағы негізгі проблемаларды анықтау.

Мүмкін кемшіліктер

Экономикалық құрылымдармен трансформациялар тек оң ғана емес, сонымен қатар теріс әсер етуі мүмкін. Зерттеулер мүлдем басқа нәтижелерді көрсетті. Сарапшылар жағымсыз сәттер бір-бірімен байланысты бірқатар себептерден туындайды деген қорытындыға келді:

• біріктірілетін компанияның мүмкіндіктерін қате бағалау;
• интеграцияға қажетті қаржылық ресурстарды теріс пайдалану;
• комбинация сатысындағы сауатсыз қадамдар.

Практикалық қолданба

Мемлекеттегі экономикалық тұрақсыздық кезеңінде жағдайдан шығудың ең жақсы жолы – одақ құру. Мұндай шаралар активтер құнын төмендетуге және дағдарыс кезінде аман қалу үшін күш-жігерді біріктіруге көмектеседі. Біріктіру мен қосылудың бірнеше мысалдары бар, бірақ американдық LHC Group компаниясымен опция ерекше назар аударуға лайық.

Ұсынылған ұйым алты ай ішінде өз құнын екі есеге арттырды. Ал бұл қаржылық дағдарыс жағдайында. Аутсорсинг схемасын қолдану алты айдың ішінде құрылымды 8 шаруашылық бірлікке ұлғайтуға мүмкіндік берді. Жеңген қаржылық пайда қызмет көрсету аясын айтарлықтай кеңейтуге мүмкіндік берді. Компания жағымсыз сыртқы факторларға қарамастан, инвестиция арқылы прогрессивті даму мүмкіндіктерін таба алды.

Бқорытынды ретінде

Ресейдің қосылу және жұтылу нарығында жасалған мәмілелердің жалпы сомасы орта есеппен 29 пайызға қысқарды. Бұл орындалатын операциялар көлемінің төмендеуіне байланысты. Ресей Федерациясының әлемдік нарықтағы үлесі шамамен 1,3 пайызды құрады. Соңғы онжылдықта мұндай төмен көрсеткіштер байқалмаған. Шетелдік инвестицияға келетін болсақ, олардың көлемі 40 пайызға өсті.