Банктердің құрылымдық өнімдері

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 10:33

Клиенттерді тарту үшін банктер көптеген маркетингтік қадамдар жасайды. Олардың бірі құрылымдық өнімдерге инвестиция салу болып табылады. Олар қаржы нарығында панацея ретінде орналасқан. Бұл құралдар шынымен де тиімді ме, әлде бұл басқа пирамидалық схема ма?

Эссенция

Құрылымдық өнімдер – бұл бастапқы инвестицияны қорғайтын және активтердің өсуінен пайда әкелетін құралдар. Өнімнің бірегейлігі инвестициялау тәуекелін шектеуге мүмкіндік беретін құралдардың үйлесімінде.

Қаржылық тұрақсыздық жағдайында валюта бағамының күрт өзгеруіне байланысты шетел валютасына инвестиция салу қауіпті, ал құбылмалылықтың жоғары болуына байланысты қор нарығына инвестиция салу қиын. Жағдайды одан әрі күрделендіре түседі, бұл тек сақтау ғана емес, сонымен қатар капиталды көбейту керек. Мәселені шешу активтерді қорғаудың жоғары дәрежесін және депозитке қарағанда көбірек пайда табу мүмкіндігін біріктіретін құрылымдық өнімдерге инвестициялау болуы мүмкін.

Құрылымдық өнімдер нарығына мыналар кіреді:

• депозиттер;
• бағалы қағаздар;
• сауда"Форекс";
• банк металдары;
• опциондар мен фьючерстер;
• пайлық қорлар;
• жылжымайтын мүлікке инвестиция және т.б.

Құрылымдық өнім тәуекел деңгейі әртүрлі активтерді біріктіру арқылы қалыптасады:

• депозиттер мен акциялар;
• Өте сенімді және жаңа компаниялардың CB;
• облигациялар мен опциондар;
• депозиттер мен қор сақтандыру, т.б.

Процент "қауіпсіз" активтерден түсетін кіріс ықтимал шығындарды жабу үшін таңдалған.

Мысалы

Құрылымдық өнім жылдық 10% кірісті депозиттің 90% және кірісі 300% жаңа компаниялардың акцияларының 10% құрайды. Өнімді сатып алғаннан кейін үш сценарий мүмкін.

Егер акция сәтсіз болса, депозит бойынша пайыз бастапқы инвестицияның орнын толтырады. Бір жылдан кейін клиент өзі салған соманы пайдасыз, бірақ шығынсыз алады. Егер Орталық банкке салынған инвестициялар болжамды 300% әкелсе, онда портфельдің жалпы табыстылығы 40% құрайды. Егер инвестиция жоспарланған пайданың 2/3 бөлігін әкелсе, онда өнімнің рентабельділігі 30% және т.б.. Яғни, басты рөлді таңдап алынған қорлар атқарады, ал тәуекелсіз инвестициялар шығындардан сақтандыру қызметін атқарады.

Тақырыптар

Қаржы нарығындағы құрылымдық өнімдерді банктер, дилингтік орталықтар және АМС ұсынады. Банк өнімдері ең сенімді болып саналады. AMC-те сіз «әр талғамға» арналған активтерді таңдай аласыз: консервативтіден неғұрлым қауіптіге дейін. Дилингтік орталықтардың портфельдік инвестициялары тәуекелді және аса қауіпті активтер (мысалы, валюталар жәнеопция).

Активті сатып алу инвестор мен компания арасындағы келісімге қол қоюмен бірге жүреді. Онда инвестиция сомасы, мерзімі, активтер тізімі, тәуекел деңгейі және ақша аударуға қатысты басқа да тармақтар нақты көрсетілген.

Жұмыс схемасы

Уақытша бос қаражатты сақтап қалуды және көбейтуді қалайтын жеке тұлғалар банкке немесе инвестициялық компанияға жүгініп, құрылымдық өнімді сатып алады. Делдал инвестицияланған қаражаттың бір бөлігін сенімді қаржы құралдарына (вексельдер, облигациялар, депозиттер), ал екінші бөлігін базаға байланысты активке (акциялар, валюта), бірақ құбылмалылығы төмен (Сбербанк акциялары, алтын бағамы, RTS индексі, т.б.). Базалық активті және тәуекел деңгейін, яғни қор нарығына қайта бағытталатын инвестиция үлесін клиент өзі таңдайды. Клиент сонымен қатар қатысу мөлшерлемесін (FC) дербес реттейді, яғни болашақ табысының қандай бөлігін алатынын анықтайды.

Инвестиция мерзімі бірнеше айдан екі жылға дейін. Сонымен қатар, сіз өзіңіздің инвестицияларыңызды сақтандыруға немесе купондық кіріспен инвестициялық портфельді сатып алуға болады. Екінші жағдайда, клиент ай сайын кірістің тұрақты сомасын алады, ол негізгі актив бағасының өзгеруіне байланысты емес.

Құрылымдық өнімдердің түрлері

Барлық пакет ұсыныстары екі топқа бөлінеді:

• Тәуекелсіз өнімдер капиталдың 100% табыстылығына кепілдік береді. Ең үлкен тәуекел - бұл инвестиция қайтарылған кезде инвестор мүмкінинфляцияға байланысты аздаған құнсыздануға ұшырайтын бастапқы инвестицияны ғана алады. Клиент барлық активтер жұмыс істеген жағдайда ғана пайда табу мүмкіндігі үшін төлейді.
• Тәуекелдігі шектеулі өнімдер. Активтердің үлесі ықтимал шығынды өтейтіндей етіп бөлінеді. Инвестор капиталдың бір бөлігін ғана жоғалтуы мүмкін. Жақсы нарық жағдайында табыс деңгейі бастапқы инвестицияның 50%-ына жетуі мүмкін.

Артықшылықтар

• Сбербанктің немесе кез келген басқа несие мекемесінің құрылымдық өнімдері пассивті инвестиция болып табылады. Клиент активтер портфелін дербес жасамайды. Бұл жұмысты ол үшін қаржы делдал жасайды.
• Қаржы құралдарымен білім мен тәжірибе қажет емес.
• Инвестициялардан залал деңгейін реттеуге және таза түрінде қолжетімді емес активтерге инвестициялауға болады.
• Өнімнің құрылымдық қасиеттері олардың кем дегенде біреуін сатып алу инвестицияларды әртараптандыруды білдіреді.
• Нарық динамикасы жақсы болса, инвестор аз тәуекелмен үлкен пайда алады.

Кемшіліктер

• Құрылымдық қаржы өнімдері кешен ретінде сатылады. Шын мәнінде, бұл әртүрлі активтерге қаражатты орналастыру бойынша ақылы кеңес.
• 100% ақшаны қайтару кепілдігін тіпті банктер де бере алмайды. Барлық депозиттер ІІД-де сақтандырылған. Жоғалту мүмкіндігі әрқашан бар. Жалғыз сұрақ - тәуекел деңгейі. Бұл маркетингтік ұран әзірленгентек жарнама үшін.
• Банктердің пайдасыз құрылымдық өнімдері тиімсіз. Бұл депозиттер бойынша сыйақы инвестицияның басқа түрлерінен болған шығындарды жабу үшін пайдаланылғанын білдіреді. Егер клиент ақшаның барлық сомасын бірден банк депозитіне салса, ол бірегей өнімнен гөрі көбірек пайда алар еді.
• Құрылымдық өнімдер бай клиенттерге арналған. Пайдаланушы пікірлері мұны растайды. 10 мың рубль сомасымен қаржы нарығына кіріңіз. мағынасы жоқ.
• Активтерді басқару қызметтері ақылы. Комиссия кіріс әкелетініне немесе әкелмейтініне қарамастан алынады.
• Біріктірілген өнімдер мемлекеттік кепілдіктерге жатпайды. Егер банк немесе AMC банкротқа ұшыраса, инвестор инвестициясын қайтара алмайды.
• Ресей нарығында бірегей өнімдерді таңдау іс жүзінде жоқ.
• Инвестор активтердің шынайы иесі болмайды, сондықтан ол инвестицияны басқара алмайды.

Жасырын тәуекелдер

Құрылымдық өнімдер - активтер мен туынды құралдардың комбинациясы. Оларды әлемдік банктер ноталар (облигациялар) түрінде жинап, сатады. Олар құрылымдық өнімдерге қарама-қарсы позицияларды шығару арқылы өздерін сақтандырады. Банк әрқашан комиссия алады. Әрбір жеке клиент, табыс табуына қарамастан, бірақ тәуекелді активті сатып алған басқа клиенттерде. Сайып келгенде, барлық тұтынушылар ақша жоғалтады. Сондықтан жаңа өнімдердің тартымдылығын арттыру үшін олардың тәуекелдері «шифрланады». Банктер не туралы үндемейді?

Кедергі туралы ескертпелер

Бәрі болсатаңдалған акциялар бағаны белгіленген лимиттен жоғары ұстайды, біріктірілген өнімнің иелері инвестиция мен келісілген кірісті қайтарады. Ноталар облигациялар сияқты жұмыс істей бастайды. Таңдалған активтердің біреуінің бағасы төмендесе, портфельдік инвестицияның құны акциялардың ең нашарсына тең болады. 3 акцияның кем дегенде 1-інің бағасының төмендеуі ықтималдығы әрқайсысына қарағанда жоғары. Сәйкесінше, ықтимал шығын ықтимал кірістен айтарлықтай асып түседі.

Автоматты қоңырау

Портфельдік инвестициялар жиі қосымша опциямен сатылады. Автошақырудың мәні неде? Егер барлық акциялар қымбаттаса, клиент басқа банкнот сатып ала алады, ал банкир қосымша табыс алады. Нарық көтерілген кезде, тоқсанына бір рет банкир бонус алады, клиент жаңа купон алады. Бұл Орталық банктердің бірі белгіленген шекке дейін төмендегенше орын алады.

Тағы бір мысал – несиелік жазба. Клиент акция бағасының өсімінен 100% алады, ал ол төмендеген жағдайда инвестицияланған соманың 100% қайтарылады. Актив ретінде өте тұрақсыз құрал пайдаланылса жақсы. Капиталды қорғауды қамтамасыз етуге арналған нотаның бір бөлігі биржалық индекске салынған екен. Табыстылық - 20%.

Тарату желісі

Мәселе тек тәуекелдерде емес. Банктер бірден бүкіл нарықты қамти алмайды. Ойынға делдалдар кіреді. «Банк – дистрибьютор – менеджер» тізбегінің әрбір буыны қайта сатудан табыс табады. Бірегей өнімдердің құрылымы банк ақшаны инвестициялау шарттарын кез келген уақытта қайта есептей алатындай. Мұның бәрі сатушыға байланысты. Біреу міндетті инвестициясы бар купонды сатадыАқшаның 99,5%, небәрі 0,5% алған, ал біреу нашар жағдайда өнімді сатып, 5% бірден ала алады. Максималды айырмашылық 35%-ға дейін болуы мүмкін.

Делдалдардың тәуекелі жоғары өнімдерді сатуы ықтимал. Нәтижесінде, консервативті портфолиолар тосқауыл ноталарымен, автоматты қоңыраулармен толтырылады және бір жылда 80% шығын әкеледі. Осы уақыт ішінде банкирлер жаңа банкнот сатып алғаны үшін 0,5% және тағы 4 есе 3% комиссия ала алады.

RTS қор индексіне салынған инвестицияның 100% қайтарылуына кепілдік беретін жазбада банкир екі есе көп табыс табады. Мұндай құрылымдық өнімге индекс бойынша екі жылдық (17%) опцион, өтеу кезінде бастапқы капиталдың 100% беретін өтімді емес облигациялар портфелі кіреді. Облигацияның орташа нарықтық кірістілігі 18%, бүкіл портфельдің 62% құрайды. Мұндай транзакциядан банкир 21% алады, қалған 79% - клиент.

Қорытынды

Құрылымдық өнімдер пирамидалық схема емес. Егер сіз осындай құралдарды ақылға қонымды түрде қолдансаңыз, жақсы мәміле жасай аласыз. Несиелік тәуекел төмен болса, капиталды қорғаудағы бірдей қор индексі орынды. Бірақ біріктірілген өнімдердің көпшілігі барлық жағынан олардағы туынды заттардың қосылуына байланысты жоғалтады. Сонымен қатар, сауданың негізгі ережесін ешкім жойған жоқ: портфель менеджері клиентпен бірге пайда табады, ал сатушы – клиенттен.